我翻了近几十年的《巴菲特致股东的信》，发现两个惊人的事实……

按照时下流行的自媒体、新媒体的做法，起了这么个标题，如果雷到大家了，我先说一声抱歉。

前两天发了一条动态，关于期权卖沽（short put）赚取半固收半指数增强收益的策略：

卖沽是入门级策略里很常见的一种策略，跟备兑（covered call）并成为两大基础策略。

在心理价位或者合理价位卖出认沽期权，在绝大多数情况下都是可行的。

这些年网上流传着巴菲特1993年卖出可口可乐认沽期权的案例，我搜了很久，内容大同小异：

资料显示，1993年4月期间，可口可乐股价在40美元徘徊。

此时，巴菲特以每份1.5美元卖出了500万份当年12月到期、行权价35元的认沽期权。

在接触期权交易的几年里，我从未怀疑过它的真实性，跟其他投资者以及从业人员交流时，大家也会把巴菲特卖可口可乐认沽期权当成经典案例来讲。前几天发了动态之后，我隐约感觉到一丝不对劲。1.5*500万=750万（美元）。750万美元，即便放到现在来看也是一笔巨额财富了，更别说在将近20年前的1993年——对普通人来说确实如此。但伯克希尔可是一家巨无霸公司，750万美元的权利金收入，对他们来说会不会太小儿科了？

于是我查了一下1993年、1994年的《巴菲特致股东的信》，关于可口可乐的内容很多，比如股价表现、每股收益的增长、管理层变动之类的，没有一句话提到伯克希尔卖出可口可乐认沽期权。

不过，《巴菲特致股东的信》里没有，并不表示他们没有卖出可口可乐的认沽期权。严谨一点的说法是：没有证据表明伯克希尔公司在1993年卖出了1993年12月到期、行权价为35美元的可口可乐认沽期权。

这就完了吗？没有。

我以“put option”为关键词进行搜索，发现伯克希尔在2007年卖出了大量的指数认沽期权：

The second category of contracts involves various put options we have sold on four stock indices(the S&P 500 plus three foreign indices). These puts had original terms of either 15 or 20 years and were struck at the market. We have received premiums of $4.5 billion, and we recorded a liability at yearend of $4.6 billion. The puts in these contracts are exercisable only at their expiration dates, which occur between 2019 and 2027, and Berkshire will then need to make a payment only if the index in question is quoted at a level below that existing on the day that the put was written. Again, I believe these contracts, in aggregate, will be profitable and that we will, in addition, receive substantial income from our investment of the premiums we hold during the 15- or 20-year period.

简单来说就是，伯克希尔卖出了4种指数期权（标普500以及3种国外的），收到权利金45亿美元。这些期权是欧式期权，到期前不会被对手盘行权，到期时间在2019-2027年之间。期权到期前他们可以拿着这几十亿无息资金去进行其他方面的投资——并且赚取巨额回报。

伯克希尔卖出期权是billion级别的，这个级别的资金量对他们来说才有操作的意义，这是不是可以反向证明伯克希尔没有在1993年卖出可口可乐认沽期权？

另外，有意思的是，这段话前面一点是伯克希尔在当年卖出中石油股票，赚取了大约35亿美元。