并购公会《并购交易师》笔记6 “并购的类型”
并购的类型：
一、横向并购、纵向并购和混合并购
按并购双方的行业关系，并购可以划分为横向并购、纵向并购、混合并购
（1）横向并购（即水平并购）：指并购双方处于相同或横向相关行业，生产经营相同或相关的产品的企业之间的并购。
（2）纵向并购（即垂直并购）：指生产和销售过程处于产业链的上下游、相互衔接、紧密联系的企业之间的并购。
（3）混合并购：指既非竞争对手又非现实的或潜在的客户或供应商的企业之间的并购。
二、善意并购和恶意并购
按并购是否取得目标企业的同意与合作，并购可划分为善意并购和恶意并购。
（1）善意并购（即友好并购）：指目标企业接受并购企业的并购条件，并承诺给予协助。
（2）恶意并购（即敌意并购）：指并购企业在目标企业管理层对其并购意图不清楚或对其并购行为持反对态度的情况下，对目标企业强行进行的并购。
三、直接并购和间接并购
按并购双方是否直接进行并购活动，并购可以划分为直接并购和间接并购。
（1）直接并购：又称协议收购，指并购企业直接向目标企业提出并购要求，双方通过一定程序进行协商，共同商定并购的各项条件，然后根据协议的条件达到并购目的。
（2）间接并购：又称要约收购，指并购企业不直接向目标企业提出并购要求，而是通过证劵市场以高于目标企业股票市价的价格收购目标企业的股票，从而达到控制目标企业的目的。
四、新设型并购、吸收型并购和控股型并购
按并购完成后目标企业的法律状态来分，并购可以划分为新设型并购、吸收型并购和控股型并购。
（1）新设型并购：指并购双方都解散，成立一个新的法人的并购。
（2）吸收型并购：指目标企业解散而为并购企业所吸收的并购。
（3）控股型并购：是指一个公司通过购买目标公司一定比例的股票或股权达到控股以实现并购的方式，被并购方法人主体地位仍存在。
五、现金购买资产式并购、现金购买股票式并购、股票换取资产式并购和股票互换式并购
（1）现金购买资产式并购指并购企业用现金购买被收购方全部或绝大部分资产所进行的并购。
（2）现金购买股票式并购指并购企业用现金购买目标企业的股票所进行的并购。
（3）股票换取资产式并购指并购企业向目标企业发行股票，以换取目标企业的大部分资产而进行的并购。
（4）股票互换式并购指并购企业直接向目标企业的股东发行股票，以换取目标企业的股票而进行的并购。
六、强制并购和自由并购
按并购企业是否负有并购目标企业股权的强制性义务，并购可以划分为强制并购和自由并购。
（1）强制并购：指并购企业持有目标企业股份达到一定比例，可能操纵后者的董事会并对股东的权益造成影响时，根据《证劵法》的规定，并购企业负有对目标企业所有股东发出收购要约，并以特定价格收购股东手中持有的目标企业股份的强制性义务而进行的并购。
（2）自由并购：指收购方可以自由决定收购被收购方任一比例股权的并购。
七、杠杆收购和非杠杆收购
按并购企业是否利用自己的资金，并购可以划分为杠杆收购和非杠杆收购。
（1）杠杆收购：指并购企业通过信贷所融资本获得目标企业的产权，并以目标企业未来的利润和现金流偿还负债的收购方式。
（2）非杠杆收购：指并购企业不用目标企业的自有资金及营运所得来支付或担保支付并购价金的收购方式。
八、规模性并购、功能性并购、组合型并购和产业型并购
按照并购的动因分，并购可分为：
（1）规模型并购，通过扩大规模，减少生产成本和销售费用。
（2）功能型并购，通过并购提高市场占有率，扩大市场份额。
（3）组合型并购，通过并购实现多元化经营，减少风险。
（4）产业型并购，通过并购实现生产经营一体化，扩大整体利润。
