投资者和投机者的定义
来自: 碧落花飘香(千古英雄成灰土,一代红妆照汗青)
投资者的获利预期是公司的价值创造,投机者的获利预期是股票的价格波动。 举个例子,我们经营一家便利店,为了是获得稳定的现金流。只要便利店还能为我们取得合理的现金流,并且没有其它更好的投资途径时,我们不会考虑将它转让——虽然在经济景气的时候,可能会转让一个高一些的价格。我们卖掉它的情况可能是,周围的经济环境发生了变化,便利店已经不能提供让我们满意的现金流。 我们有一部汽车,它能为我们的出行提供方便。由于善于维护,它没什么大毛病。我们会不会考虑在二手车价格上涨的时候卖掉它,然后在新车价格回落的时候买一部同样的车呢?一般来说不会。我们会在汽车严重损坏,不能再为出行提供便利时卖掉它。 在结婚的时候,我们送了妻子一条金项链;同时,我们还进行黄金投资。在购买这条金项链的时候,黄金的价格是160元/克;这个时候,我们的交易帐户上也买入了一些黄金。现在,黄金涨到了200元/克,经过分析和考虑,我们决定将交易账户里的黄金平仓,这样我们可以获利25%;我们会同时将妻子的金项链也卖掉,然后在金价回落的时候,重新为她买一条吗?不会,因为这条金项链的价值是爱的见证。只有当感情破裂到无法挽回时,这条金项链才会变成黄金,我们会寻找一个合理的价格卖掉它。 因此,除非公司的价值已经不值得继续投资,或者同样的钱可以买到更有价值的公司,投资者不会因为股票价格的变动而卖出公司。投机者更像是二手货商人,他们也会考虑物品的质量,他们对物品质量的考虑,不是为了使用这个物品,而是质量好的物品,可以买个更好的价格。有的投机者也会考虑公司的价值,他们对价值的考虑不是为了获得稳定的现金流,是因为看起来有价值的公司或许价钱能够卖得更高。 由此可以看出,投资和投机的根本区别,在于他们对获利方式的期望。投资者期望通过价值创造获得利润,投机者期望通过价格波动获得利润。 沃伦·巴菲特和菲利普·A·费舍是真正的投资者,虽然他们偶尔也进行一些投机交易,但他们的主要活动是投资行为。本杰明·格雷厄姆和彼得·林奇是投机者,因为他们在著作中明确表示,低买高卖,只是他们使用的是基本面分析方法,因此看起来有些像投资者。大多数的创投和基金也是投机者,因为他们的行为也是低买高卖。 首先定义自己是投资者,还是投机者很重要。两者是完全不同的职业,需要不同思维方式和知识技能,虽然它们都是在证券市场进行操作;就像狙击手和射击运动员都用枪,但他们工作时的思维方式和知识技能完全不同。本文可以总结为两句话: “价值投资,价格投机。” 理解了这两句话,就可以界定自己的市场行为,并有针对的去学习和实践。 在本小组中,如无特别说明,投机者指的是以低买高卖进行获利的市场参与者,而无论这个参与者使用技术分析,还是基本面分析;也无论他进行的是短线操作,还是长线操作。
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