巴菲特25年最后一次股东大会精选
巴菲特股东大会号称投资界的春晚，这是巴菲特最后一次股东大会，以下是部分精华总结，希望对价值投资者有一定的借鉴意义，令人唏嘘的是巴菲特多次喊到查理。
1、关税怎么看？
贸易保护主义是错误的，美国应该专注于自身的竞争优势，美国的经济实力建立在自由贸易的基础上，限制贸易最终会损害消费者和企业的利益。
2、苹果公司
库克帮伯克希尔赚的钱，比我帮伯克希尔赚的钱多得多。巴菲特一直回避科技股，当苹果公司从科技公司成为消费垄断公司是巴菲特买入的理由，最多苹果持仓40%，是一生中最赚钱的投资，投入360多亿，总收益在1000亿以上。
3、现金+美国短债3477亿美元，怎么处理？
现金确实很多，好的机会不是每一天都出现，投资要做谨慎的考虑，必须有吸引力，不正确的投资会损害股东的利益，每年都一定去投资是愚蠢的事情，市场的趋势是在跟踪和讨论的，在寻找珍宝的过程中，可能5年、15年才会找到。
4、房地产与股票的看法？
房地产比股票投资更难，更耗时且吸引力低，这类投资存在更多不确定性，需要更多的沟通，同房地产比有更多其他更好的机会。股票几秒就可以交易，房地产交易甚至需要好几年。
5、AI怎么看？
人花很多钱去追求新的东西，我们还没有投入很多在AI，有机会就立刻跳入进行投资。
6、美国会不会面临政治变革？
美国不会经历革命性巨变，美国之前是农业国，之后也做了很多变换，之前是男性时代，之后也做了公平性变革，我们也立定宪法，美国经历过二战、大萧条，出生在美国是幸运的。
7、投资中是否可以打破耐心原则？
一个关键投资原则，就是耐心很重要，当绝佳机会来临时，必须快速行动，这种机会转瞬即逝，当事情对你有利，不要耐心，要立即把握。长期的成功来源于少数几次重大的正确决策。
8、关于美元的货币风险
担忧美国财政政策，货币贬值让人担忧，包括财政决策机制及其背后的政治动机，美国财政赤字和债务问题要警惕。
9、新兴市场的投资想法：比如蒙古？
不会轻易去国外投资，特别很多人认为去通胀的国家赚钱，并不要想这么做，如果要去蒙古投资20年前就去了。
解读：看来巴菲特希望在强大的国家投资，不确定性的环境让资本没有安全感。
10、对年轻人投资的建议？
不要期待你做的每一个决定是正确的，如果你的人生有一个方向，那你就要努力让那些你尊敬、渴望成为的人成为你的朋友，而最快的成功路径就是找到真正优秀的人，并与之同行。
11、最近美股市场巨震是否看到投资机会？
美股最近的走势不算什么重大波动，这还不是一场剧烈的熊市，市场短期的波动是政策的，长期投资者不应该被短期噪音干扰。
12、如何应对人生低点？
回看历史，你已经非常幸运，专注于那些美好的事情，而不是糟糕的事情。
13、从芒格身上学到什么？
查理本身不会看一些肤浅的东西，他要了解一样东西会真正进行了解，而且不会有主观立场，不会针对反对的理由进行反驳，
14、如何看待公司？
评估一家公司的时候，先看八年的资产负债表，因为它比利润表更难操纵，财务健康比短期盈利更重要。
15、货币投资
不会投资贬值的货币，日元持仓在增加，财政赤字问题是全球普遍现象，在日本的投资是基于对日元长期价值的判断，而非短期汇率的波动，投资日本五大商社是50年战略，股息收益远超利息成本，投资日本五大商社：三井物产、三菱商事、丸红、住友商事、伊藤忠商事，总持仓超235亿美元。
16、关于伯克希尔
如果哪天伯克希尔股价下跌一半，对我来说反而是个机会，不是说我没有情绪，而是股价的波动不会左右我理性的判断，它不会影响我对价值的评估。博客希尔的盈利在一段时间内仍会持续增长。
最后95岁的巴菲特宣布退休，阿贝尔成为接班人。
前十大持仓占比89%，分板块看金融占比34%，消费13%，能源11%，科技28%，其中苹果减仓后还是第一大股，占比28%，美国运通第二大股占比16.8%，持有34年不动，美国银行为第三大持仓，可口可乐第四大股占比9%，持有40年不动，增持西方石油能源板块。
可以看出持仓周期通常超过5年以上，从消费到金融，再到科技，核心逻辑是围绕护城河+现金流，守正出奇的投资策略，深度价值投资框架值得我们参考。
历史上大危机爆发前巴菲特现金比例都会很高，本次现金比例超过30%，还在持续增加。比如2000年科网泡沫持有现金20%，2008年金融危机持有现金31%，2020年疫情持有现金 28%，然后等待危机后大型出手收购的机会，伯克希尔80%的收益来自于危机的10次投资。面对全球经济不确定性，等待最佳击球区的机会，现金的价值在于机会成本，而非利息收入。
