Crypto投资周报-群魔乱舞

Not Your Keys, Not Your Coins！

0 概要：

• 美联储如期加息25BP并暗示停止加息，美债、美元指数、美股没有明显变动，但高利息重压下美国银行业继续爆雷，面对激励的地缘博弈美国只能继续维持高利息；但摩根大通CEO访华及中国外长会见美国驻华大使可能预示着中美合作谈判开启的征兆。
• 比特币跌破强趋势线，面对3W重大压力位，需继续回撤积蓄力量，均线下周加速贴近，也有利于后续大行情的开展。BRC20系列代币的火爆，导致比特币网络极为拥堵，不管对BTC币价不利，反而因矿工收入大增，加大了抛压。
• ETH质押量超过了上海升级开启提币前，质押抛压已过，但市场抛压依然较大；山寨币暴跌，新老优质币纷纷创新低，MEME币盛极而衰，只有BRC20还有热度。

目录

• 1、全市场宏观数据
• 2、宏观资讯和Crypto新闻资讯2.1、国际政治和经济趋势 2.2、各国各界Crypto政策及进展 2.3、Crypto新闻&事件
• 3、链上数据及市场指标
• 4、BTC&ETH述评及行情4.1、BTC叙事述评及行情 4.2、ETH进展述评及行情
• 5、赛道及项目分析5.1、精选30及评级 5.2、收入Top20项目 5.3、公链赛道

1 全市场宏观数据

美债、美元指数、美股没有明显变动，加息25BP及停止加息之前已充分预期，但美国银行爆雷继续，高利息难以承受，市场都在煎熬，等待变局。而摩根大通CEO访华就是中美合作谈判的征兆。

• 币市筑顶迹象明显，BTC较为强势，ETH略弱，而其他山寨币陆续暴跌，只有MEME和BRC20代币比较火热。

2 宏观资讯和Crypto新闻资讯

2.1 国际政治和经济趋势

• 5月3日，美联储如期加息25BP，到5~5.25%，本轮已累计加息500BP；暗示可能会暂停加息，明确说明加息已到限制性水平同时表示，有迹象表明劳动力市场供需正回归平衡。【市场进入加息结束和衰退未至的过渡期，距离降息还较远，后续关注信贷紧缩对银行业影响及债务上限的博弈。】
• 摩根大通以近乎零成本收购美国排名第14的第一共和银行。美国西太平洋合众银行和奥莱恩斯西部银行也股价腰斩，出现危机。
• 摩根大通CEO访华。【应该是商讨重大合作意向，确定后，美国政府高层然后访华予以确认。】
• 中国外长秦刚会见美国驻华大使，当务之急是稳定中美关系，避免螺旋式下滑，防止出意外。【与上条结合看，预示中美谈判合作的可能大增。】
• 在俄罗斯5月9日胜利日大阅兵之前的5月3日，两架带有炸弹的无人机袭击了克林姆林宫，未造成人员伤亡。

2.2 各国各界Crypto政策及进展

• 据彭博社，不丹国家投资部门与比特小鹿Bitdeer计划筹集5亿美元基金，利用不丹丰富的水力发电建立无碳数字采矿。

2.3 Crypto新闻&事件

• CZ在AMA中表示，其本人不理解MEME币，但如果用户够多就会上线。
• 以太坊基金会转出15000枚ETH到交易所Kraken。【以太坊基金会多次卖在顶点，但并不是每次都卖在顶点。】

3 链上数据及市场指标

• Ahr999囤币&x指数：0.75＞0.45，＜1.2，定投区间
• 恐慌贪婪指数：63 → 55 → 64；
• UTXO已实现价格分布：将0到最高价$67600分为100份，每份价格区间为N±338，并标识出每个价格区间对应的币量分布； 本周价格在$27666~$29870间波动，由下图可见，币量快速向$29063区间集中，通过震荡进一步集中了市场持币成本。

• CEX中BTC余额：减少0.56万枚根据CryptoQuant统计的38家数据，5月6日为218.2万枚，4月30日为218.76万枚，减少0.56万枚。7日，Binance整理钱包，对币量影响较大。
• 已实现市值比率MVRV Ratio：1.41，链上持仓总体盈利41%已实现市值比率MVRV Ratio=流通市值MV / 已实现市值RV(可视为全市场购买市值），表示所有BTC链上盈利状况。＜1，亏损，极端低估；＞3.7，盈利过高，牛市泡沫期。 当前值为1.41＞1，链上整体盈利状态41%，盈利回升很快。
• 网络未实现净盈亏比NUPL：29%网络未实现净盈亏比NUPL=(链上净未实现总盈利 - 链上净未实现总亏损)/总市值，分为5个级别即＜0、0~0.25、0.25~0.5、0.5~0.75、0.75~1，表示链上总体盈亏程度。 目前为0.29，即链上盈利总额比链上亏损总额多28%，盈利状况大幅提高。
• 出售时利润率SOPR：1.07出售时利润率SOPR表示当日链上转移的币相对上次转移时盈亏状况，＞1 表示获利卖出，＜1 表示亏损卖出。 MVRV表示全市场盈亏状况，NUPL表示盈利者总体与亏损者总体差值，SOPR表示出售者的盈亏状况。 目前为1.07＞1，有了明显增长，估计是底部抄底盘，在下跌迹象后的主动止盈。
• 交易所BTC预估杠杆率：0.245预估杠杆率是「交易所未平仓BTC合约」/「BTC代币储备」，表示交易所整体杠杆率。
• 合约资金费率：7日均值为 0.00085，当日值为 -0.012，做空情绪略增。
• 未平仓合约量：略增

4 BTC&ETH述评及行情

4.1 BTC叙事述评及行情

本周整体还是围绕粉色的强趋势线运行，但8日周一的大跌即明显跌破，面对3W的重大压力位，还是需要回撤积蓄力量才能最终突破。下方支撑位26550和25200，最理想情况是跌到二者之间。

• 从均线看，日线MA20、60已接近，下周MA60、120均线将加速上升贴近MA20，统一市场成本，有利于积蓄能力进行更大的突破。
• BRC20系列代币的火爆，导致BTC网络异常的拥堵，矿工收入大增，抛盘压力大增，而网络拥堵也阻止了正常的BTC交易，对BTC去中心化货币的根本属性没有帮助。下图是Top10的BRC20代币（仅做记录，非推荐）

4.2 ETH进展述评及行情

• ETH质押量已超过提币升级前，质押抛盘压力已过；最近几周奇高的Gas费使得ETH消耗大增，再次处于通缩状态，但ETH价格表现并不强势，表明抛压依然巨大，但主力护盘也比较坚决。

5 赛道及项目分析

5.1 精选20及评级

• 选定20个项目作为标的池，并以评级来区分项目综合质量。目前30个项目分布如下图：
• 只有RPL上涨，BTC和ETH微跌，山寨币暴跌，新老优质币纷纷创新低，山寨币资金全被MEME币吸走，而MEMEM币也盛极而衰。

5.2 收入Top20项目

Crypto Fees链上收入数据

• 本周BTC收入增加最为明显，主要因为BRC20的火爆。