【基金套利】QDII-LOF攻守套利攻略
折溢价套利机会哪里找？
集思录官网查询路径，首页【实时数据】-【T+0 QDII】-【欧美市场】，如下图：
集思录T+0 QDII栏目里包含了QDII-ETF和QDII-LOF品种，怎么快速区分呢？
一般深交所LOF代码为16开头，上交所LOF代码为501开头，基本认这两种开头的代码就能区分出QDII-LOF基金了。
T+0 QDII栏目主要是投资于美股市场的品种，我们以跟踪美股的QDII-LOF为例。由于美股市场与A股市场之间存在时差，美股的收盘时间相当于北京时间的凌晨。同样是在A股交易日（T日）15：00收盘前进行场内申购/赎回，对于A股LOF实际成交净值是按照T日A股收盘价核算出来的，对于QDII-LOF实际成交净值是按照T+1日美股收盘价核算出来的。
由于次日凌晨美股的收盘价永远是未知的，所以我们申购/赎回QDII-LOF的价格是未知的。
基于这种实际情况，QDII-LOF的套利操作可以分为两种：
进攻型套利和防守型套利，进攻型套利高风险博高收益，防守型套利低风险博低收益。
QDII-LOF溢价套利（进攻/防守）
（本文均以161130.纳指LOF举例说明，纳指LOF跟踪标的：NDX100指数）
进攻型溢价套利：T日卖出持仓，T日当天申购
本质上，进攻型溢价套利就是A股收盘价先卖出持仓的纳指LOF，然后以第二天凌晨美股收盘价买回纳指LOF，在A股收盘至美股收盘这段交易时间内，实际上是空仓的状态。
- 如果晚上NDX100暴跌，除了可以赚到溢价，还相当于做了高抛低吸的操作，赚到了差价 收益=溢价率+|跌幅|-手续费
- 如果晚上NDX100涨了，就要承担踏空的风险，小涨溢价还能弥补价差损失，大涨超过溢价就是套利翻车了。 收益=溢价率-涨幅-手续费
防守型溢价套利：T日当天先申购，T+1日卖出
本质上，防守型溢价套利就是以美股NDX100收盘价额外多买入1倍的纳指LOF。在NDX100收盘至第二天A股开盘这段时间内，实际是双倍持仓的状态，但是这段时间不是交易时间，所以没有价差影响。当A股开盘，卖出原有持仓的纳指LOF，仓位恢复原本正常水平。
防守型溢价套利由于在交易时间段内仓位不产生变化，所以不会有价差风险，也没有价差收益，收益完全来自于溢价。也就是说除非第二天溢价大幅缩减或者变成折价，否则就是赚钱的。
收益=溢价率-手续费
QDII-LOF折价套利（进攻/防守）
进攻型折价套利：T日买入，T日当天赎回
本质上，进攻型折价套利就是A股收盘价额外多买入1倍的纳指LOF，在A股收盘至美股收盘这段交易时间内，实际上是双倍持仓的状态。也就是享受折价收益的同时，额外承担了价差的收益或风险。
- 如果晚上NDX100涨了，除了赚到折价，还相当于做了低吸高抛的操作，赚到了价差 收益=折价率+涨幅-手续费
- 如果晚上NDX100跌了，就要承担多一倍持仓的风险，小跌还能弥补价差损失，大跌超过折价就是套利翻车了 收益=折价率-跌幅-手续费
防守型折价套利：T日先赎回，T+1日买入
本质上，防守型折价套利就是以美股收盘价卖出持仓的纳指LOF，这时候是空仓状态，但是在美股收盘至A股开盘这段时间不是交易时间，所以没有价差影响。当A股开盘，买回原有持仓的纳指LOF，仓位恢复原本正常水平。
防守型折套利由于在交易时间段内仓位不产生变化，所以不会有价差风险，也没有价差收益，收益完全来自于折价。也就是说除非第二天折价变小或者变成溢价，否则就是赚钱的。
收益=折价率-手续费
QDII-LOF套利注意事项
- 基金/资金到账时间 申购：T日申购，T+2日确认，T+3日到账 赎回：T日赎回，T+8左右到账 因此QDII-LOF折价套利占用资金倍增，且周期较A股LOF更长，注意分配好资金
- 套利成本 基金交易（买卖）手续费：0.01% 申购手续费：原价1.5%，折后0.15%（渠道优惠） 赎回手续费：一般持有7天费率降为0.5%，具体以各基金要求为准，可在银河证券APP或者天天基金网查询
- 持仓时间计算 大多数QDII-LOF基金持有7天赎回费就是0.5%，实际上在场内持有4天就可以赎回了，因为赎回到成交还要3个交易日，大家可以记下来，中间有卖出交易行为就得动态考虑了，注意 QDII-LOF赎回时间表（7天版） 周一买入，本周四赎回 周二买入，本周五赎回 周三买入，下周一赎回 周四买入，下周二赎回 周五买入，下周三赎回
- 套利操作时间 与A 股LOF套利时间不一样，QDII-LOF套利时间视情况而定，可以在开盘或者盘中操作。
QDII-LOF套利相对A股LOF套利较复杂，可攻可守，搞明白逻辑再去操作吧~
