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选股的逻辑

跟着央妈去投资 2021-01-20 07:12:21

初入股市的投资者，面对4000多家上市公司，摆在面前的第一道难题就是选股。选股的逻辑千千万，我们今天就来谈一谈其中一个逻辑，选择以营利为目的的企业。难道还有不以营利为目的的公司吗？简直不要太多。好的投资标的，企业经营必须要以赚钱为目的，而不是其他，所以相比较而言，国企类的上市公司不算是好的投资标的。以洪都航空为例

第一大股东中航工业，持股比例43.77%,国有法人，也是公司的实控人，所以公司的经营大多带有国企性质。其最大的特点，就是不单纯以营利为目的。

相比44亿的营收，41亿的营业成本几乎占据了9成。而营业成本当中，材料及外部附加费占了64%,工资占了13%，制造占了22%。单纯财报上的工资支出每年便有5个亿，据了解，洪都航空在编员工万人左右，除工资收入外，员工还享有福利分房等等优惠。这一点是国企普遍特点，公司承载了当地很大的就业压力，即便经营不稳定，也不能随意裁减员工。另外在制造环节，公司也不够精打细算。部分员工坦言，公司所制造的初教机完全就是赔钱在生产，也是国家需要才去做的。这就是国企的第二个特点，带有产业性质，所做的事业不一定赚钱，但是国家需要，所以必须要承担起来。另外在2019年，考虑南昌市整体发展规划，公司放弃了位于青云谱区的大量土地和厂房，选择整体搬迁到距离市区较远的瑶湖新建厂区，而取得的补偿也不过一个亿，这明显算的也不是一本经济账。这几点决定了国企很难在利润上实现长期的突破。

我们来直观的看一下。洪都航空常年利润不足1亿，这里边大多数还属于非经常性损益。扣非后净利润长期保持在0以下位置。试问这样一个公司，以保障就业为己任，以实现国家战略目标为第一要务，怎么能够奢望其以赚钱为目的？事实也的确如此，公司并不以赚钱为目的。对于一家长期不盈利的公司，自然也就不要奢望他的股价能有什么长期的表现了。类似的公司有很多，像是中石油石化中国中车$中国中车(SH601766)$等等，普遍存在这些特点。