我爱家教：股权激励-实施的难点

我爱家教：大家好，欢迎来到我爱家教线上微课堂，这节课跟大家分享实施股权激励的难点，那么对于非上市公司而言呢，除了存在各上市公司实施股权激励的这个时候，普遍的问题之外呢，由于还没有上市，公司的股票不能在证券市场上挂牌交易，这个时候就使得公司股份股票没有市场价格，不能通过证券市场的价格，来发现功能，实时动态的反映出公司的价值，也使公司股票的流动性缺少了实现的平台，变现能力不是那么的强。

所以呢，非上市公司实施股权激励的时候还要有特定的一些困难，这些困难呢，主要由以下几个方面，首先第一个，绩效评分分歧大，绩效评价指标的设计是股权激励计划的基础，公司的这个股权激励计划呢，是与激励对象所达到的工作业绩挂钩的，所以如何评价激励对象的工作绩效成为股权激励的一个先决条件。 对上市公司而言呢，它这个股票市场价格在一定程度上反映了公司的经营状况，所以他在考核员工工作绩效，提供了一个为他们提供了一个重要的一个参考指标，特别是在成熟有效的这个资本市场背景之下，它的作用就更加明显了。 对于没有上市的这些公司而言呢，在没有股票市场价格这一衡量指标的这个情况下呢，应该怎么来确定公司绩效考核体系，建立考核办法，具体又怎么计算？怎样与期权这个激励挂钩呢？那么这些都是公司实施股权激励需要面对的最具挑战性的问题，所以有不规范不公平不公正的这个绩效考核，不仅不能使股权激励计划充分发挥它的激励作用，相反可能还会给公司带来这个内部矛盾，然后呢，可能会磋商员工士气，进而呢引发法律纠纷。 第二是行权价格难以确定，那么对上市公司实施股权激励，一般的做法是以期权协议，签订的时候，本公司股票的市场价格作为期权的一个行权价基础，那么跟上市公司不同，没有上市的这些公司在制定股权激励计划的时候，行权价格的确定没有相应的股票市场价格作为定价的基础，所以确定的难度相对来说要大很多，在实现中的美国的这个没有上市的这个公司通常的做法涉及企业价值进行专业的评估。

以此呢来确定企业每股的内在价值，并且将它作为认股权，也就是说作为这个认股权行权价与出售价格的这个基础，现在呢，咱们国家的非上市公司在这个具体实践当中一般采用的是每股净资产值来作为主要的参考依据，来确定行权价跟出售价，也有一些企业呢，就以普通股票的面值来确定的。但是很明显呢，每股净资产，这个净资产值作为行权价的做法过于简单了，而且股票面值作价更是价值失真，它的客观性，公正性跟准确性都必然存在着一个严重的问题。 第三个是持股结构难以把握，进行股权激励的时候，涉及员工利益的重新调整，企业用于股权激励的股份总额是多少？那么企业不同岗位的管理人员技术人员和一般员工的具体股权激励数量，分别是多少？那么不同级别岗位员工的持股比例是多少呢？企业用于后期激励的预留股份数量是多少呢？持股结构如何更科学，更合理更有效呢？ 说到持股结构这个问题可以说是一个操作的难点，因为不合理的持股结构，会导致公司股权的流失，控制力的丧失，甚至引发公司内部的一个争权智斗，所以作为公司的老板，在设计股权结构的时候，一定要谨慎再谨慎，以免这个公司内斗，产生斗争。

第四个问题呢，就是行权时间和条件难以设计，也难以设置，那么股权激励的效用，体现在激励对象行权的时候所得到的增值，因此呢，行权环节在整个激励计划中处于核心地位，作为激励主体，公司能否保证所有股份顺利变现？以及对这个变现条件的合理设计，它肯定是影响着激励计划的实施效果，上市公司股票可以在证券市场上出售，而取得这个现金。 并且呢由于增值部分来自于市场，因而不需要公司的现金流出，而非上市公司在这一点上又显得先天不足，遇到的主要障碍是变现资金的来源问题，当大量股票同时要求变现的时候，将给公司带来巨大的财务压力和支付风险，所以非上市公司在安排行权的时候必须谨慎，周全，所以说呢，要一定得考虑到一些问题。 那么都有哪些问题呢？整个股权激励计划的时间是几年？行权期总共分为几个阶段？然后首次行权是什么时候？每次行权变现的股份比例是多少？那么行权的门槛是多少？这几个问题是主要的，其他的问题呢都是次要的，次要的我就不给咱们大家讲了，那么针对刚才我讲的这些问题呢，公司都应该有原则性规范性的规定，从而呢，使这个股权激励计划呢，起到它应有的长期有效的一个机制作用。 第五点呢，就是员工作为股东的这个进退机制，是难以捋顺，随着公司的发展呢，咱们大家都知道公司经营管理者以及其他的员工将来呢会不断的发生变化，有员工离开公司，也有新的员工会进入公司，他们根据公司持有股份的一个初衷呢，离开公司的员工就应该退出，而新进来的员工呢就应该持有股份，但是由于非上市公司不能借助于股票市场中介买进或卖出公司股票，所以呢，股东的进退机制很难理顺，面临着很多的难题。

比如说经营者离开公司，他在公司的股份怎么兑现？离开之后他所持有的股份，是由继任者购买，还是由本人继续持有股份享受分红呢，那么假使后来的这个经营者购买，是否按原价购买呢？那么退出的这个期股价格应该如何评估呢？等等等等这些问题，此外呢非上市公司一般都以有限责任公司的形式出现，与股份公司不同，有限责任公司是一种人和公司，也就是说其中任意一个股东他的进入和退出，都应该征得其他股东的同意。而股份有限公司是一种合资公司，股东的进入与退出，受到的限制相对较少了。 总而言之呢，非上市公司的股东退出以及新股东的进入，在操作层面上面，比起上市公司可是要复杂得多了，这是第五点。 第六点是难以建立员工与领导他们之间的信任机制，上市公司会定期公布公司财务的信息，使公众了解公司的一个经营情况，那么非上市公司呢，一般不会聘请外部的审计机构进行审计，公司的财务资料缺乏公信力，即使公司财务经过外部审计机构的审计，员工对财务报表的真实性以及可靠性也会产生怀疑，比如说年度的销售额，利润额，负债额，和这个现金流量等等，那么如果这些数据都难以令员工信服公司分红股份计算的真实性呢，这个时候就更加的令人难以置信了。 这一切呢会极大的损害这个股权激励的一个权威性，另外一方面呢，站在公司的角度，一般情况下呢，并不愿意将所有的财务信息公之于众，而且公布的财务信息也并非是越细越好，所以说呢，非上市公司如何建立一种完善的财务信息披露机制呢，以及领导与员工之间的信任机制，才可以既能使员工获悉一些必要的数据，并相信它的真实性，又能保护公司的商业机密，那么这也是非上市公司实施股权激励过程当中的又一个重大的难题。 一个有智慧的企业家，要想实现企业的基业长青，永续经营，必须借助优秀的团队和科学的管理，归根结底，就是要导入股权激励，另外的企业家也必须根据企业所处的行业和发展阶段的不同，同时根据激励对象和群体的不同，组合来定制适应自己企业实际情况的这个股权激励机制，同时呢，我们应该清楚的认知到，股权激励它本身就是一把双刃剑，关键在于如何合理的运用。

作为企业的掌控者，企业家呢要谨慎科学的运用股权激励这把双刃剑，加强最资深领导力和魅力的一个修炼，只有这样才能充分的实现股权激励的最大价值化，为了实现刚才我讲的这些目的呢，企业家们呢，咱们需要不断的学习，努力进取，提高自身的素质，尤其是在股权激励这个关键性的问题上面呢，企业家还需要付出更多的时间去掌握相关的知识技能，而且在实践中不断的积极调整，言而总之总而言之，无论你的企业处于什么样的发展时期，是创业初期成长期还是处于经济困难中，都可以通过积极有效的导入咱们这个股权激励，帮助咱们企业快速的腾飞。我爱家教