当然啦，这里可能首先要问大家一个问题，债券基金持有的绝大多数都是债券。那么到底什么是债券？所谓的债券其实说白了就是一张借条。债券基金是把钱借给企业、银行、政府机构或者国家。这些机构你把钱借给他们之后，他们会给你开一张借据，而这张借据就是债券。等到期了之后，你可以根据这张借钱来让他们还钱，并且还的钱里面还有需要收缴的利息，这些利息就是我们所赚来的钱。

讲到这里，我相信大家都已经明白了债券到底是个什么东西了。

接下来请大家认真思考一下，你们在什么情况下会选择债券基金？在前面我说过，债券基金波动较小，属于风险比较低的。所以我们在投资的时候，债券往往扮演的并不是一个“进攻”的角色，而是一个“防守”的角色。他的最主要作用并不是为了帮助我们赚更多的钱，而是为了帮助我们在保住本金的情况下还能有一定的收益。所以这里需要明白一个概念，投资债券的首要目的并不是赚钱，而是为了资金的安全和保本。

也是基于追求稳定表现的目的，因此购买纯债券基金是一个最好的选择。因为它 100%投资于债券，作为投资者，我们很清楚自己的钱就是被基金经理拿去买债券了，清晰明了。而那些不纯的呢，其中有 20%的资金被拿去买了债券以外的东西，比如股票啥的，相对来说就复杂的多，投资者很难搞清楚基金经理买了哪些股票，这些股票究竟好不好。

明白了我们为何选择纯债基金，现在我们来看看它有哪些分类：

1、短债基金

简单来说，这种基金投资的债券大多是 1 年之内到期的。目前国内短债基金很少，收益和货币基金差不多，但是因为投资对象是债券，下跌风险却比货币基金要大。赚的不比别人多风险还比别人大，所以个人觉得与其如此还不如直接选一只货币基金就好。

2、中长债基金

顾名思义，这种基金买的债券大多是 1-5 年到期的。目前国内大部分纯债基金都是中长债基金。

所以下面我来重点介绍下中长期的纯债券基金。

搞清楚了纯债基金的分类后，回到开始的问题，大家在什么情况下会配置债券？

我们一起来简单分析一下：

通常来说 1 年之内要用的钱，用货币基金打理是非常合适的，流动性好，安全性高，收益也远高于银行活期利息。

有的人可能要问了，那就不可以投资债券基金多蹭点收益吗？

我只能说，不可以！这里有一个问题，那就是，一年之内，我们无法保证，是一个月要用，还是 10 个月后再用，所以，还是放货币

基金是比较稳妥和灵活的。投资股票类基金，比如之后会讲到的指数基金，用的是 3 年以上用不到的闲钱。

为什么是三年？

这是因为 A 股有个特点：三年不开张，开张吃三年，波动较大。A 股历史上最长的一次低迷下跌是 2012-2014 年，在当时，定投 2年多可能还不赚钱，但是接下来的 2015 年，我们都知道那是非常好的牛市，如果不了解 A 股的行情，早早割肉，可能就赶不上最后的

大牛市了，所以我们要做好三年不赚钱的心理准备。

当然啦，如果这里跑去投资指数基金也是很不错的选择。但是这篇文章我们不谈指数基金，这个以后再讲，所以这里关于指数基金的问题就跳过。

好了，1 年内的钱有去处了，3 年以上的钱也有配置方法了，那么如果是 1-3 年用不到的钱怎么办？放货币基金有点太可惜啦，此时纯债基金就是非常好的选择，通常来说纯债基金可以有 6%-7%的年化收益率。还有一种情况，就是整个股票市场都涨疯了的牛市，此时低估的指数基金已经找不到了。但是我们的投资还是要继续呀，这时我们就可以卖出已经高估的指数基金，买入纯债基金。指数基金下次讲解，什么情况是高估，什么时候是低估，还有如何选择都会一一讲解。

最后应用纯债基金的地方，就是把它作为自己资产配置的一部分。

那么假如你有 10 万的本金，最多会拿几万去投资股票型基金呢？听说股票基金赚的多，其实这个问题没有标准答案,这里想提醒大家的是，无论如何都不能把这 10 万块全都拿去买高风险的股票型基金，而应该拿出一部分来购买债券基金。也就是前面说到的“攻守”结合了。

根据历史表现，股票市场和债券市场会表现出一定的负相关，也就是一个跌另一个涨。

其实很好理解，资本是趋利的，哪里有利可图，资本就会流向哪里。所以，股市涨的时候，大家都看好股市，大部分资金会流向股市；而当股市行情不好的时候，资金会流向债市，至少能保本，还有一定的收益。

所以两方面都配置的话，可以在损失少量收益的情况下大幅降低风险。

我们来小结一下，适合投资纯债基金的 3 种情况：

1、1-3 年用不到的钱；

2、股市进入牛市，找不到低估指数基金的时候；

3、作为资产配置的一部分。

说了这么多，下面我来讲讲如何挑选优质的纯债券基金。

市面上的纯债基金产品同质化严重，年化收益率相差也不大。所以我们只要选择历史表现最稳定、最好的就行了。那么怎么判断呢？所谓专业的事情交给专业的人来做，通过“晨星网”这样的专业基金评级网站，我们可以很方便的找到优质的纯债基金。

第一步：用浏览器搜索“晨星网”（注意后面一定更要带有官网两个字的）

http://cn.morningstar.com/main/default.aspx

第二步：点击基金工具下面的“基金筛选器”

第三步：点选“纯债基金”，三年评级和五年评级点选“3 星以上（包括 3 星）”然后点击“查询”

第四步：查询结果

目前一共可以找到 41 只基金。（筛选的时间点不同，大家筛选出的结果可能与这个不同，是很正常的，大家以实际结果为准就好,将方法学会就好，自己动手操作）

点击一只 3 年评级 4 星，5 年评级是 5 星的博时信用债纯债债券 A，看一下它的历史表现：

我们可以很清晰地看到这只纯债基金历史上基本可以跑赢同类平均的。另外的基金，大家可以自己点击进去看看，选择长期收益更高更稳定的就好。

通常来说，我们选择 2-3 只纯债基金，平均分配买入资金即可。现在，我们选好了优秀的纯债基金，那么债券基金什么时间买卖合适呢？任性啥时想买就买么？当然不是的，债市其实也是有牛熊的，不过没有股市那么明显，通常在 2-3 年就是一轮了，所以我们买纯债基金，在 2 年内获利的可能性非常大。

那应该如何选择纯债基金的买卖时机呢？

纯债基金的买卖时机和“市场利率”密切相关。所谓“市场利率”，是市场资金借贷成本的真实反映，能够及时反映短期市场利率的指标有银行间同业拆借利率、国债回购利率等。

我们需要知道，纯债基金的买卖时机和市场利率有关就好。

那么我们从哪里查它呢？

没办法直接查到，因为市场利率不是谁规定的，它是一种客观的现状不过呢，市场利率完全可以参考市场无风险收益率，也就是在当前市场上，你把钱借给别人，在没有风险的情况下可以获得收益率。

在中国，把钱借给国家是风险最低的，借给国家其实就是买国债。

所以市场利率一般就参考国债利率。那么不同期限的国债品类那么多，到底该参考哪个呢？

一般参考 10 年期国债利率。

比如 2019 年 8 月 22 日，10 年期国债到期收益率是 3.077%，那么在 2019 年 8 月 22 日的市场利率就近似认为是 3.077%。

接下来我们来看市场利率和债券价格的关系：

市场利率上升，债券价格下跌；

市场利率下降，债券价格上升。

怎么理解呢？举个例子，比如今年 2 月市场利率是 3%，张三公司发行了债券，利息 4%；到了 6 月份，市场利率升高到 3.5%，没有风险就可以获得 3.5%的收益，张三公司的债券 4%的收益看起来没啥吸引力了。为什么没吸引力了呢，因为收益率就只相差 0.5%的收益，却要承担更大的风险，性价比明显不高啊，这个风险不值得冒。

这时候很多人就会觉得安稳获得 3.5%更划算。那么，那些买了张三公司债券的人就会卖出公司债券，而去买入国债，直到它的收益率重新变得有吸引力为止。

比如相差 1%以上了，嗯，照样是那批人，觉得有利可图了，会说：还是张三良心啊，利率给的高~~就去转身买二狗公司的债券。这就是资本逐利。

从这个例子就可以看到，随着市场利率从 3%升到 3.5%，债券的价格是下跌的。同样的道理，市场利率下跌时，债券的价格会上升。

从上面可以看出来，债券价格和市场利率是负相关关系。

那么当我们投资纯债基金的时候，肯定希望买入之后债券价格升高，也就是希望接下来市场利率下降。那怎样才能知道接下来市场利率是上升还是下降呢？想要准确预测市场利率是不可能的。不过，我们可以进行大致的判断。

如果我告诉你，过去十几年的市场利率平均值是 3%，当前市场利率是 4%，那么接下来利率上升的概率大还是下降的概率大？市场利率并不会无限制的上升和下降，通常都是在一个区间内波动的，当市场利率超过平均值后下跌的概率就会更大，当市场利率低于平均值后上涨的概率就会更大。所以刚才问题的答案是：下跌的概率更大些。（市场是有它的规则的，不会随意被打破，不然整个市场就乱了）

知道了这些，我们就可以根据当前市场利率水平来投资纯债基金。

根据历史统计，中国 10 年期国债收益率的平均值在 3.3%-3.5%，这就是市场利率的平均值，由于市场利率波动小，比较稳定，这个平均值也是长期稳定的。所以我们只要拿现在的市场利率（也就是 10 年期国债收益率）和3.5%比较就可以判断是否应该买入纯债基金：

当前市场利率（等于 10 年期国债收益率）>3.5%，买入纯债基金；

当前市场利率（等于 10 年期国债收益率）<3%，卖出纯债基金，买入货币基金。

那如何查看当前的 10 年期国债收益率呢？

可以直接到英为财情网站查找：

https://cn.investing.com/rates-bonds/china-10-year-bond-yield

根据市场利率来买卖纯债基金，这个策略具体有什么效果呢？我们来举两个例子。

【例一】：2014.10.01—2016.9.01，市场利率从 3.786%下降到2.769%（数据来源：https://cn.investing.com/rates-bonds/china-10-year-bond-yield（说明：演示中收益计算软件来自东方财富http://data.eastmoney.com/money/calc/CalcFundKF.html)

如果我们在这段时间投资博时信用债纯债债券 A，可以获得年化将近9%的收益率。

【例二】：2016.10.01—2018.01.01，市场利率从 2.744%上升到3.944%，投资同一只纯债基金却是亏损的，还不如买货币基金。

怎么样？简简单单一个指标，就能帮助我们选择更好的买卖时机，获取更高的收益。

最后还有一种可能，就是你明明在市场利率大于 3.5%的时候买入，可还是发生了浮亏，这是正常的。因为利率大于 3.5%时购买债券基金只是下跌的概率变小了，但不代表一定不会下跌。这个时候不要慌张，如果浮亏小于 5%是不需要理会的；如果浮亏大于 5%，就再买入一些，相当于越便宜越买，以后只要涨上来一点，我们很容易就获利啦。

这里需要说明下，由于我并不是很专业的投资者或者经济学教授之类的，所以我写的东西不能保证百分之百的正确，可能有些地方没写到或者用词不准确，甚至可能还有一些小的错误，这是在所难免的。我希望大家看到我的一些问题是能够及时在评论区指正出来，也请大家多多包涵我的不足和一些不准确甚至错误的地方，谢谢大家了。

之前文章地址：

给小白的基金科普（一）——基金的种类

给小白的基金科普（二）—— 从一只基金的名字来辨识基金

给小白的基金科普（三）—— 基金名字中的ABC是什么意思

给小白的基金科普（四）——场内基金和场外基金的具体区别

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