大佬的投资经历波澜不惊：控制回撤，控制回撤，控制回撤！！！
作者：e老实和尚
我大学毕业分配到一个滨海城市，在当地一家知名计算机公司工作。工作后经常去证券营业部送货和安装服务。当时大户室普遍用的无盘站，我的工作就是刷自启动芯片，调试网络。从此开始接触股市。看着那些股民对着行情大屏，表情紧张地看着红绿数字，感觉很好玩。
计算机公司收入是比较高的，虽然工资只有几百块，但年终能发2万块奖金，在那个年代的小城市算天文数字了。我家是在北方一个小城市，父母都上班，从小我就不缺钱，现在工作了，收入也不低，从来没想过要搞什么投资发财。营业部老总借了我们几个年轻员工的身份证去开了上海股东卡，可能是用来打新股，也可能是炒作股票，具体做什么现在也不清楚。那时我对股票没兴趣，就借了。
96年我所在的公司上市了，公司里兴起了股票热，老职工都有原始股，1万股到2万股不等，很快股价涨到了30元，大家都赚了几十万。（之后几年大幅炒作，1万原始股竟价值几百万）。我和另外几个年轻职工没有股份，看到别人发了财，心痒难耐，于是我去开了深圳账户，从营业部要回了上海账户，手头有9000块，存入资金账户，正式开始投资买股票。当时互联网还没有普及，股票信息主要靠看中国证券报，证券报有几个版面是所有股票的K线图，通过一番研究，我买了深万科200股，粤美的500股，过了没多久万科涨了7块钱，赚了1400块，美的也涨了1块多。当时是真高兴，顶好几个月工资了。后来又陆续存了一些钱，全买了粤电力和深康佳，好景不长，97年股市回落，被大幅套牢。日子恢复到了以前，上班下班、工作休息。周末没事研究一下股票技术，研究来研究去，感觉股票就是碰运气，没那个能力靠它赚钱。
到了99年，似乎行情有所好转，市场出现了一个新的投资品种-新基金，也就是封基。 申购的封基上市后居然能暴涨，老基金转型的基金湘证上市炒到10元被停牌然后1：6.5扩募，没钱配股的损失惨重。行情逐步走高，我新投入的钱都买了封基，原来被套的股票也都解套了，630见顶之前我卖出了所有股票，之后我放弃了股票投资，感觉股票很难赚钱，集中投资封基。当时封基有新股配售的政策，仅新股配售也能保证有可观的收益，之后几年我一直持有封基，封基分红相当可观，记得01年每份普惠分红0.66元。
02年公司门口新开了一家营业部，佣金六折，券商佣金战开始了，我转了过来。有一天我在cfi财经上看到一个新闻说三板行情火爆，几乎全部股票都连续涨停，我第二天就去开了三板账户，开好后填了几笔委托，三板股票一天就集合竞价一笔交易，成交一个价格，并且也不是每天都交易，有的股票一星期交易3天，有的股票只有周五一天交易。运气不错，我买到了海国实和华凯，我每天中午过去让我的客户经理帮我查三板开户数量，过了一段时间，开户数量增长不快了，我就填了卖单，这笔交易赚了50%左右。
02、03年在闽发论坛看到关于可转债的帖子，可转债的先行者有黔之驴、10pma、德隆专家，sosme，非常感谢几位大佬，我跟着学到了很多。此后这几年我主做转债，当时知道转债的人少之又少，连营业部的人都不懂，并且交易竟然不能T+0，我向营业部提出改设置，营业部又请教交易所，这才改成T+0.做转债每年小有盈利，万科、水运、燕京、丝绸这几支盈利比较多。
04、05股市继续熊着，一个在银行工作的网友ljy委托我理财，我做了一年下来居然还亏了1万多块钱，按照约定我负担了部分亏损。这是我唯一一次帮别人理财亏损。05年上证创出了8年最低点998点。
日子就这么过着。和讯债券大家谈新开张，我做了版主，在这里结识了很多志同道合的同学，我们讨论研究各种投资品种、挖掘新的投资机会。一时间债谈风光无两，号称“中国最好的债券论坛“。德隆专家、海连天，10pma、债券王、小竹等大佬每有强帖出品，著名的德隆大师“三个知道”就出自这里。当时债坛学术气氛很浓，就像一个大学学术论坛，大家彼此称同学，互相学习，共同提高。真理越辩越明，搞权证那时间大家激烈辩论，海大师有一篇“正股和认购权证就像一根绳子拴着的蚂蚱“的文章，赞成的反对的都很多，有时深夜还有人在回帖。“三个知道”是债谈最经典最有代表性的帖子，这一点恐怕没几个人会反对。此贴犹如醍醐灌顶，“三个知道”是我们低风险投资者的指路明灯，我们低风险投资者开始有了理论依据。
转眼到了06年。多年来在qq群与一批同好惺惺相惜，没事时聊天，有机会时讨论研究。常聊的有股神阿顺、抓鸡能手懒猫、阿旺、银行专家阁老、蒙哥、宝哥、10pma、政委gzsq、小来、高管阿点。股神阿顺研究出新的套利品种-lof基金。T日买入，T+1赎回，T+3资金回来，4天一个周期，资金分成4份，每天买一份赎回一份。当时套利空间相当大，有时达到2%，并且股市也在上涨，也吃到了上涨带来的净值收益。另外新的投资机会来了，股改送大比例沽权简直就是送钱。记忆最深的是雅戈尔，3月买入，5月16日复牌，当天正好因为崴了脚在家休息，有时间来卖出股票，8点就坐在电脑前，期待开个好价钱，心中很是忐忑。关于辞职不辞职已经开家庭会议研究过多次了，老婆始终不同意，其实两年前我已经非正式辞过一次职，在家里呆了两个月后又回去了，实在扛不住压力，直到05年底，虽然每年都能盈利，但是资金规模还是太小（初始投资很重要！！！，开始很长时间都是在积累）。这点钱显然不够养家糊口。开盘了，开盘价6.51.买入成本3.9多不到4元，当天卖了股票，过几天又卖了权证，这笔交易赚了16万元。晚上一家三口去吃巴西烤肉庆祝，从此老婆开始认识到投资真的可以赚钱，并且是赚大钱，赚的比上班多得多。不久以后我就正式辞职了，我成了一名职业投资人，我骄傲！后来又做了农产品、大冶特钢、新华百货等。0607大牛市靠着这两种投资基本跟上了大盘涨幅。
感谢上天！我生来就幸运，哥哥姐姐经常抱怨小时候生活不好，被爸妈送到老家抚养，而我一直在父母身边，父母也从不打我，哥姐的体验跟我完全不同，就好像不是一个家庭似的。上学也很顺利，在我贪玩的初二，有老师主动把我调到重点班，我爸妈都不知道。这样顺利考上了重点高中，高考考了全校第一，上了一所985高校。毕业也不愁找工作，这家滨海城市的公司直接到学校要人，我向往大海边生活就选择了它。职业投资第一年就赶上了超级大牛市，若是再熊几年恐怕日子会很难过。
08年大熊市打新股仍然小有盈利，专做套利的好处就是涨时跟得上跌时不亏钱，没有回撤。
之后几年行情平淡，打打新股，做做债券正回购，日子就这么一天天打发着。09年开了债券正回购，这个特别适合职业投资人，风险不大收益不低，每天的工作就是做一笔回购，保证不欠资欠券即可。我做高等级企业债如石化债和利率较高的城投债。做债券本来是休闲投资，轻松愉快，不料11年风云突变，城投债违约风起（其实最后只是虚惊一场），好些城投债盘中突然跳水，券商怕欠资不断打电话提示城投债风险，可是城投债很难卖掉，因为没有买盘。迫不得已，只好减石化债等高级债，减了一些，亏了不少，因为高级债也跌不少。减了以后，压力小多了，扛着吧。经此一折腾，全年白干，盈利全没了。后来风波过后，城投债又恢复了以前的价格，到现在城投债竟然变成了最好的债券品种。在这次事件之后我就慢慢清仓了企业债券，不再做了。
和讯没落后大家转到了别处，10年6月我在淘股吧发了一个“稳健投资年盈利10%模拟账户”，半实盘半模拟。立足中线操作，提前一天提示买和卖。至19年4月，做到400%涨幅。
14年5月我感觉大盘跌不动了就开始加仓可转债，并且用正回购加了杠杆，发帖“加仓转债正当时”打打气，运气很好，行情真的来了。涨高了慢慢减了转债，做做分级买入合并赎回、下折套利。1415大牛市收益率仅次于0607，但绝对数值要大得多。16、17、18平淡渡过，还是做日常的分级和转债。19年第一个交易日大阳线宣告小牛市来了，我开始大量加仓转债，最大持仓是金农转债，行情跑的好快，3个多月到顶，4月开始大幅回落，转债逐渐清掉了。接下来9个月以期权为主，上证50还是比较强的，不过etf 3块是个坎，到3块就下去，如此这般已经3次了，方向难明，保持谨慎。
简单总结一下投资历程：开始对投资不感兴趣，刚入市做了短期股民，之后做基民，再然后迷上转债，研究各种套利。绝大部分收益来自于0607和1415大牛市，熊市保住本金不回撤。
2009年8月21日沪深300指数的扣非利润估值是29倍pe。
2019年8月21日沪深300指数的扣非利润估值是12倍pe。
假设过去10年A股的价值增长和GDP增速相当，每年7%，10年复利就是增长96%，几乎翻倍，但10年间A股的估值跌了59%，这就是经济大飞跃但A股却下跌的原因。
再简单说，就是10年前A股被高估，如今A股被低估。很多人不能分析内因和逻辑，只会惯性思维的认为过去A股10年不行，未来10年一定也不行，这样只会导致过去10年看错了，未来10年继续错。
愿未来10年A股的投资者和日渐强盛的祖国互相成全，互相不辜负。
