拯救未来 Notes

序言一 by 楼

加拿大的养老保障体系：金字塔形

4 - 最底层：低水平的普惠式养老保障计划和收入保障计划（OAS-GIS），前者待遇相当于平均工薪所得的14%。

3 - 保险式：并非福利性质，CPP。雇主和雇员共同缴费形成的养老金。

2 - 注册养老金计划 （RPPs）：税优型的。交由市场机构管理，相当于我国企业年金和职业年金。

1 - 税优型的个人养老型制度，也可称之为商业养老保险，在我国还没有展开。

CPP是中央和地方在1966年的时候共同建立的。二战以及之前的工作人群步入退休年龄。

社会养老保险体制，按筹资模式分，现收现付制和积累制。按DC和DB。

实际上都是部分积累，在一定时期年度收支节余放在公共积累账户中统一运营，同时在定期精算的基础上，周期性地调整保险参数，以保持长期精算平衡。即加拿大的CPP体制。

部分积累制可以与DB/DC结合。

与DB结合，较易融入再分配机制，但激励约束不足，可持续性堪忧。

与DC结合，记账式个人账户制度，多缴多得，可持续性强，但不易融入再分配机制。

完全积累制在逻辑上只能跟DC结合 ，因为完全积累制建立实存个人账户，给不出理由按DB给付，同他人分享。完全积累制下，个人决定实有资金账户的委托管理人与社会保险原理相冲突。第一，个人账户由个人决定，委托给具有哪一类风险特征的哪一家的基金管理人，个人创造财富的高度不确定性。

第二，社会养老保险是强制性的，蕴含了政府的给付承诺。迫使政府对于业绩较差的基金进行干预。

第三，分散的私人机构管理基金成本很高，不符合社会养老保险成本最小化的要求。

1994年WB提出三支柱养老保险体系，力主第一支柱，即社会养老保险采取完全积累做实个人账户的模式，并且以智利模式作为推荐样板。

社会养老保险的另一个共性难题：代际补偿的处理。

特别是系统初建，早期未能缴费造成整个就业期缴费不足的人群，其部分养老金支付需要后代补偿。