第23章 货币和金融体系
A．现代金融系统
金融体系的作用
金融部门是一个将商品、服务和国内外金融市场链接起来的经济循环系统。为了消费和投资，家庭和企业需要经由货币金融体系进行相互借贷。人们可能会借入或贷出资金，因为它们的现金收入时常与它们的意愿支出不匹配。例如，学生一般都会有超出他们现阶段收入的学费和生活开支的消费需求，他们通常通过学生贷款来筹集超额开支。同样，双职工家庭可能过通过购买股票或债券，将部分收入储蓄起来以备日后退休时所用。可见他们实际是在为退休金而融资。
与金融相关的活动发生在金融系统中。它包括市场、企业和其他机构，执行家庭、企业和政府的各种金融决策。金童系统的重要组成部分包括货币市场、固定利率的债券或抵押贷款等资本市场、能取得公司所有权的股票市场，还有交易不同国家货币的外汇市场。美国绝大多数的金融系统由旨在盈利的经济实体组成，但是非营利性的政府机构，如联邦储备系统和其他监管实体等，在保证金融系统的有效性和稳定性方面也起着特别重要的作用。
借贷行为经由各种金融中介发生在金融市场上。金融市场同其他的市场一样，只不过它的产品和服务包括股票和债券等金融工具。重要的金融市场包括股票市场、债券市场和外汇市场。
提供金融服务和产品的机构叫做金融中介。金融机构和其他企业有所不同，它们的资产更多的是金融资产，而非厂房和设备等实物资产。很多零售金融交易（如银行业务和购买保险）更多通过金融中介而不是直接在金融市场上交易。
最重要的金融中介是商业银行，它从家庭或其他组织那里吸收存款资金，然后将它们贷给需要资金的企业或其他人。银行也“创造”货币这种特定产品。另一重要的金融中介包括保险公司和养老基金，它们提供专业化的服务，如保险政策和保证居民退休生活的投资。
而第三类金融中介“集中”并“细分”各种证券，包括共同基金（代表小投资者持有债券或公司股票）、抵押品再销售者（从银行购买抵押品，并将它新包装上市，销售给其他金融机构）和“衍生”公司（购买资产，再打包成不同的部分）。
金融系统的功能
金融系统在不同时间、部门和地区间转移资源。这一功能使投资被更有效的利用而不是浪费在不需要的地方。下面是一个发生在国际金融领域的例子。日本是储蓄率极高的国家，现在正通过贷款过国外直接投资等方式将资源转移到投资机会激增的国家——中国。
金融系统对经济有控制风险的作用。从某种意义上来说，风险管理类似于资源转移：它将风险从那些最需要降低风险的人或部门中转移出来，转移或分散给那些风险承受力和适应性更强的人或部门。例如，房屋火灾保险科为你承担高达20万美元的损失，让风险分摊到成千上万的保险公司股东们的头上。
金融系统根据单个储蓄或投资者的需求吸收和发放资金。作为一个投资者，你可能只想在普通股票的多样化组合中投资1万美元，但有效地选购一个100种股票的组合也许需要投资1000万美元。在这种情况下，共同基金便应运而生。基金可以拥有1000个投资人，可以选购上述股票投资组合，然后再接受你的1万美元的认购并管理你的投资。作为回报，这个运作良好的共同基金可能需要你每年为你1万美元的基金投资承担30美元的管理费。此外，现代经济要求大型公司拥有数十亿美元的土地和设备投资，个人很难负担得起。就算有人非常有钱能够独立进行投资，他恐怕也不愿意将自己所有的鸡蛋都放在一个篮子里。因此，现代公司制度便应运而生。公司有能力吸引许多投资者购买自己的股票，从而可以将分散的投资集中起来，从事规模巨大且风险性更高的投资。
金融系统发挥着重要的票据交换所的功能，从而促进付款人（买者）和收款人（卖者）之间的交易。例如，当你经由支票账户出具一张支票购买新电脑时，票据交换所集聚会在你的银行账户借方上记一笔，同时也在那家电脑公司的银行账户贷方上记一笔。正是这一功能使得资金在全世界快捷的进行转换。
金融资产的类别
金融资产是经济中一个参与者对另一个参与者的货币要求权。主要包括以美元计价的资产（支付货币固定为美元）和有价证券（其价值代表的是所占有实体资产的价值）。
一下是主要的金融工具或资产：
l 货币和它的两个组成部分作为一种特殊资产。
l 储蓄账户，指的是在银行或信贷机构的存款，通常由政府进行担保，有固定的本金价值，其利率由短期市场利率决定。
l 信贷市场工具，由政府或私人机构以美元为单位发行的证券。联邦政府债券被认为是最安全的投资。其他的信贷市场工具有不同程度的风险，包括公司抵押贷款、公司证券和垃圾债券。
l 普通股，是在对企业的所有权。他们从公司的净利润中获取红利。公开交易的股权由股票市场定价。非公司股权体现的是合伙制企业、农场和小企业的价值。
l 货币市场基金和共同基金是一种基金，它拥有数百万甚至数十亿的短期资产或股权，然后被细分成若干部分，以便小型投资者购买。
l 养老金，是指人们对公司或养老金计划所持资产的所有权。在工作期间由员工和公司共同建立这笔基金，在员工退休后以养老金的形式发给员工。
l 金融衍生产品（属于信贷金融工具）是新形式的金融工具，它们的价值依附或衍生与其他资产的价值。一个重要的例子是股票期权，其价值依附于它的基准股票。
B．货币的各种特殊形态
货币的演变
货币的历史
货币供给的构成
宏观经济学研究的货币总额成为M1，也称为交易货币。以下是M1的组成部分：
通货，是银行体系以外的硬币和纸币。对于1美元或5美元钞票，大部分人只知道它上面印着一位美国政治家的画像，带有一位政府官员的签字，以及每一张都有一个数字标明它的价值。今天，美国所有的硬币和纸币都是法定货币。这就是说，政府规定了某物为货币，即货币总额的1/2。
支票存款，交易货币的另一个组成部分是银行货币。这是指存于银行或其他金融机构、能够开支票以及根据你的需要提取的资金和存款。用专业术语来说，它们被称为“活期存款及其他支票存款”。
货币需求
货币的职能
货币最主要的职能是充当交易媒介。没有货币，我们就要不断四处奔波，寻找能与我们进行易货交易的人。当货币体系不能正常的发挥作用时，货币的价值就体现出来了。
货币也可以作为核算单位，用来衡量物品的价值。正如用千克表示重量一样，我们用货币衡量价值的大小。采用这种通用的核算单位可以极大的简化我们的经济生活。
货币有时还被当做价值贮藏手段。与股票、房地产和黄金等有风险的资产相比，货币相对来讲没有风险。
持有货币的成本
货币的机会成本很高，因为它的收益率比其他的安全资产低。货币的名义年化收益率基本为0。支票存款账户有时有较低的利率，但是这个利率通常要比货币市场共同基金或储蓄账户低。
货币需求的两个原因
货币的交易需求，人们需要货币最主要的原因是人们的收入和支出并不发生在同一时期。比如，我也许在每月的最后一天领取薪水，但是我需要在一个月30天里都可以买食品、报纸、汽油和服装。需要货币来支付购买或交易商品、服务和其他东西，这种需求构成了对货币的交易需求。
货币需求又是如怎样随着利率的变动而变动呢？当利率上升时，当利率上升时，该家庭可能会说，让我们在月初将一半货币存入支票账户，而将另一半存入每年获利8%的储蓄账户。然后，到15日，再从储蓄账户中取出1500美元存入支票账户，以便清偿两个星期的账单。
这意味着当利率上升且家庭决定将其一半的收入存入储蓄账户时，该家庭的平均货币持有量（或对于货币的需求量）从1500美元减少到750美元。这表明货币持有量（或对于货币的需求量）对利率可能十分敏感：如果其他条件不变，当利率上升，对货币的需求量会下降。
资产需求，货币本身具有价值贮藏的功能。在早期的金融体系中，除了货币之外，就没有其他可靠的资产，于是货币本身就会成为一种很有吸引力的资产。当一国面临高通货膨胀，或者本币即将贬值，或者金融体系不可靠的时候，美元就普遍被视为一种安全资产。即使是在经济发达的国度，当利率为0时，人们也会选择持有货币。这种情况被称为流动性陷阱，是中央银行极度担心的问题，因为在这种情况他们没有能力控制利率。
C．银行和货币供给
银行成立的目的是为了给它们的所有者赚取利润。一个商业银行就是一个相对简单的企业，为顾客提供特定服务并从顾客那里获取报酬。
部分准备金银行
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