个股三分钟——葛洲坝
公司是干什么的？
葛洲坝成立于1997年，总部位于武汉市，1997年在上海证券交易所上市，公司实际控制人为国务院国资委，其第一大股东为中国葛洲坝集团有限公司，占比为42.34%。公司是一家集建筑施工、 投资运营为一体的综合性企业。
历史发展
2013年，公司高管进行大规模换届选举，换届之后通过业务结构改革和混合所有制改革，实现了跨越式增长。
2014年，高管团队历史上首次通过二级市场增持226万股，显示出对公司未来发展信心。
2015年，公司继续积极进行混改，向泰和资管收购凯丹水务75%的股权，进军水务市场。
2016年，公司子公司绿园科技与大连环嘉董事长王金平签订合作协议，出资5500万元设立合资公司葛洲坝环嘉再生资源有限公司
业务介绍
经过13年以来不断的结构调整与转型升级，葛洲坝已经形成了投资、建筑、环保、房地产、水泥、民爆、装备制造、金融八大板块齐头并进、协调发展的业务格局。
公司经典工程有世界第一大水利枢纽──三峡工程、万里长江第一坝──葛洲坝、世界最高双曲拱坝──锦屏一级水电站大坝等。
公司的盈利能力？
15年工程施工、环保、房地产、水泥、民用爆破和其他分别占主营业务收入总额的68%、8%、8%、6%、 3%和7%%，毛利润分别占比50%、2%、15%、14%、7%和13%。其中毛利率前三高的业务分别为民用爆破（30.4%）、水泥（30.3%）、房地产（26.12%）。值得注意的是，虽然工程施工和环保业务营收占比居前，但是毛利率却处于低位，分别为10.4%和3.1%。
业务结构调整成效显著
从业务结构来看，施工业务为公司主业，占比均不低于65%，但呈下降趋势。非施工业务占比自13年逐年上升，其中房地产和其他业务增长较为明显，15年新增环保业务并一次跃升为公司第二大业务，民爆业务则呈下降趋势。总的来看，公司业务结构调整成效显著。
公司营收保持高速增长
15年公司实现营收822.75亿元，同比增长14.90%。从过去五年来看，营收增速一直保持在10%以上。总的来看，公司营收保持高速增长。
净利润保持高速增长
公司自13年贯彻实施战略转型后，公司净利润实现飞速增长，14,15年实现归母净利润为21.29亿元和26.83亿元，较同期分别增长了34.35%和26.02%。与体量相当的建筑国企相比，表现突出。
公司盈利能力稳步提升
从过去五年来看，公司毛利率和净利率自13年起呈上升趋势，15年分别为14.01%和4.17%。ROE则一直在13.3%左右上下波动，这主要是因为营业净利率呈上升趋势，但权益乘数呈下降趋势所致。总的来看，公司盈利能力稳步提升。
总结：
1. 工程施工为公司主要营收来源，其他业务呈多元发展
2.公司营收和净利润保持高速增长
3.公司盈利能力稳步提升
公司的核心竞争力?
一体化经营格局
水利水电建设是公司的传统业务，在巩固该领域优势地位的同时，公司广泛涉足交通、房建、市政、火电、环保等非水电市场，形成了“大建安”业务格局，非水利水电业务占比稳步攀升， 2015 年非水利水电新签订单占比达到60%。同时，公司以建筑施工为核心业务，不断沿着产业链进行拓展，形成了上游水泥、民爆、装备，中游建筑、环保，下游房地产、 水务、 水电、公路的一体化经营模式，实现了板块联动和协同发展。
混合所有制改革
公司积极探索国企改革，大力推进混合所有制。公司近年来不断加强与同业优秀的国有资本、民营资本和国外资本合作，公司利用混合所有制模式在传统的水泥和民爆业务上抢得发展先机。
水泥板块：14年，分别对两家民营水泥企业进行并购整合，合计增加水泥产能 380亿吨，特种水泥产量保持全国第一。
民爆板块：14年，完成对宁夏天长民的并购重组后，工业炸药生产许可能力达到23.55万吨，位居全国第四。
PPP 优势明显
公司 PPP 业务取得重大突破，成功中标了贵阳综合保税区、唐山丰南区基建项目等多个 PPP 项目。截至 2015 年底， PPP 项目签约总额为 535.78 亿，占公司国内签约总额的 64%。公司在 PPP模式上探索的“小额参股+回购”、“投融资+EPC+股权回购” 等都取得了成功， 并不断完善PPP的合同谈判、金融支持、风险防控、项目管理的规则， 逐渐形成承接PPP业务的五大优势， 成为国内 PPP 业务标杆。
未来看点？
受益一带一路
公司积极参与海外基础。2015年新签国际工程合同 695.15 亿元，同比增长 22.36% ，占新签合同总额的38.28%。 2015年海外收入 175.84亿元，同比增长 28.42%。公司承揽海外大项目的能力也得到提升和认可，中标了 45.32 亿美元的安哥拉卡卡水电站项目、 34.98亿美元的喀麦隆姆巴拉姆-纳贝巴铁矿矿区配套铁路和港口项目等。 预计2016-2020随着一带一路政策的持续推进，海外收入将是公司未来新的增长点。
打造大环保运营平台
公司自2015年初制定了转型环保的战略规划后，环保业务快速推进。公司转型的环保方向目前主要是再生资源业务、污土污泥处理、城市固废垃圾处理和新型道路材料。公司一方面利用旗下业务平台，对外设立子公司，或与优势企业合作等，积极拓展业务规模与业务领域；另一方面借助公司自身的资本与品牌优势，打造大环保业务运营平台。据中国环境规划院测算，十三五期间社会环保总投资有望超过 17 万亿元，可以预期未来五年环保行业将迎来高速增长。
股票相关主题?
该股票相关主题为一带一路、节能环保、PPP模式和国企改革。
总结：
1. 公司是一家集建筑施工、投资运营为一体的综合性企业
2.净利润保持高速增长，盈利能力稳步提升
3.一带一路、环保业务、国企改革及PPP等股价催化剂较多
盈利预测
2016年前三季度，公司实现总营收633.27亿元，同比增加21.75%。实现归母净利润22.43亿元，同比增长24.96%。新签合同 1449 亿元，完成全年目标的72.46%，但是同比增速为-17%。预计葛洲坝2016年有望实现营业收入998.70亿元、归母净利润35.36亿元、每股收益0.77元。预计2017年将实现营业收入1217.87亿元、归母净利润46.38亿元、每股收益1.01元。
公司总市值404亿元，属于巨盘股。综上所述，葛洲坝适合于稳健型投资者。
葛洲坝成立于1997年，总部位于武汉市，1997年在上海证券交易所上市，公司实际控制人为国务院国资委，其第一大股东为中国葛洲坝集团有限公司，占比为42.34%。公司是一家集建筑施工、 投资运营为一体的综合性企业。
历史发展
2013年，公司高管进行大规模换届选举，换届之后通过业务结构改革和混合所有制改革，实现了跨越式增长。
2014年，高管团队历史上首次通过二级市场增持226万股，显示出对公司未来发展信心。
2015年，公司继续积极进行混改，向泰和资管收购凯丹水务75%的股权，进军水务市场。
2016年，公司子公司绿园科技与大连环嘉董事长王金平签订合作协议，出资5500万元设立合资公司葛洲坝环嘉再生资源有限公司
业务介绍
经过13年以来不断的结构调整与转型升级，葛洲坝已经形成了投资、建筑、环保、房地产、水泥、民爆、装备制造、金融八大板块齐头并进、协调发展的业务格局。
公司经典工程有世界第一大水利枢纽──三峡工程、万里长江第一坝──葛洲坝、世界最高双曲拱坝──锦屏一级水电站大坝等。
公司的盈利能力？
15年工程施工、环保、房地产、水泥、民用爆破和其他分别占主营业务收入总额的68%、8%、8%、6%、 3%和7%%，毛利润分别占比50%、2%、15%、14%、7%和13%。其中毛利率前三高的业务分别为民用爆破（30.4%）、水泥（30.3%）、房地产（26.12%）。值得注意的是，虽然工程施工和环保业务营收占比居前，但是毛利率却处于低位，分别为10.4%和3.1%。
业务结构调整成效显著
从业务结构来看，施工业务为公司主业，占比均不低于65%，但呈下降趋势。非施工业务占比自13年逐年上升，其中房地产和其他业务增长较为明显，15年新增环保业务并一次跃升为公司第二大业务，民爆业务则呈下降趋势。总的来看，公司业务结构调整成效显著。
公司营收保持高速增长
15年公司实现营收822.75亿元，同比增长14.90%。从过去五年来看，营收增速一直保持在10%以上。总的来看，公司营收保持高速增长。
净利润保持高速增长
公司自13年贯彻实施战略转型后，公司净利润实现飞速增长，14,15年实现归母净利润为21.29亿元和26.83亿元，较同期分别增长了34.35%和26.02%。与体量相当的建筑国企相比，表现突出。
公司盈利能力稳步提升
从过去五年来看，公司毛利率和净利率自13年起呈上升趋势，15年分别为14.01%和4.17%。ROE则一直在13.3%左右上下波动，这主要是因为营业净利率呈上升趋势，但权益乘数呈下降趋势所致。总的来看，公司盈利能力稳步提升。
总结：
1. 工程施工为公司主要营收来源，其他业务呈多元发展
2.公司营收和净利润保持高速增长
3.公司盈利能力稳步提升
公司的核心竞争力?
一体化经营格局
水利水电建设是公司的传统业务，在巩固该领域优势地位的同时，公司广泛涉足交通、房建、市政、火电、环保等非水电市场，形成了“大建安”业务格局，非水利水电业务占比稳步攀升， 2015 年非水利水电新签订单占比达到60%。同时，公司以建筑施工为核心业务，不断沿着产业链进行拓展，形成了上游水泥、民爆、装备，中游建筑、环保，下游房地产、 水务、 水电、公路的一体化经营模式，实现了板块联动和协同发展。
混合所有制改革
公司积极探索国企改革，大力推进混合所有制。公司近年来不断加强与同业优秀的国有资本、民营资本和国外资本合作，公司利用混合所有制模式在传统的水泥和民爆业务上抢得发展先机。
水泥板块：14年，分别对两家民营水泥企业进行并购整合，合计增加水泥产能 380亿吨，特种水泥产量保持全国第一。
民爆板块：14年，完成对宁夏天长民的并购重组后，工业炸药生产许可能力达到23.55万吨，位居全国第四。
PPP 优势明显
公司 PPP 业务取得重大突破，成功中标了贵阳综合保税区、唐山丰南区基建项目等多个 PPP 项目。截至 2015 年底， PPP 项目签约总额为 535.78 亿，占公司国内签约总额的 64%。公司在 PPP模式上探索的“小额参股+回购”、“投融资+EPC+股权回购” 等都取得了成功， 并不断完善PPP的合同谈判、金融支持、风险防控、项目管理的规则， 逐渐形成承接PPP业务的五大优势， 成为国内 PPP 业务标杆。
未来看点？
受益一带一路
公司积极参与海外基础。2015年新签国际工程合同 695.15 亿元，同比增长 22.36% ，占新签合同总额的38.28%。 2015年海外收入 175.84亿元，同比增长 28.42%。公司承揽海外大项目的能力也得到提升和认可，中标了 45.32 亿美元的安哥拉卡卡水电站项目、 34.98亿美元的喀麦隆姆巴拉姆-纳贝巴铁矿矿区配套铁路和港口项目等。 预计2016-2020随着一带一路政策的持续推进，海外收入将是公司未来新的增长点。
打造大环保运营平台
公司自2015年初制定了转型环保的战略规划后，环保业务快速推进。公司转型的环保方向目前主要是再生资源业务、污土污泥处理、城市固废垃圾处理和新型道路材料。公司一方面利用旗下业务平台，对外设立子公司，或与优势企业合作等，积极拓展业务规模与业务领域；另一方面借助公司自身的资本与品牌优势，打造大环保业务运营平台。据中国环境规划院测算，十三五期间社会环保总投资有望超过 17 万亿元，可以预期未来五年环保行业将迎来高速增长。
股票相关主题?
该股票相关主题为一带一路、节能环保、PPP模式和国企改革。
总结：
1. 公司是一家集建筑施工、投资运营为一体的综合性企业
2.净利润保持高速增长，盈利能力稳步提升
3.一带一路、环保业务、国企改革及PPP等股价催化剂较多
盈利预测
2016年前三季度，公司实现总营收633.27亿元，同比增加21.75%。实现归母净利润22.43亿元，同比增长24.96%。新签合同 1449 亿元，完成全年目标的72.46%，但是同比增速为-17%。预计葛洲坝2016年有望实现营业收入998.70亿元、归母净利润35.36亿元、每股收益0.77元。预计2017年将实现营业收入1217.87亿元、归母净利润46.38亿元、每股收益1.01元。
公司总市值404亿元，属于巨盘股。综上所述，葛洲坝适合于稳健型投资者。
 |
还没人赞这篇日记
