可汗学院公开课——金融学(TBC)
资源:http://open.163.com/special/Khan/finance.html
Cha1.利息介绍，钱的租金
Cha2.利息2，单利P(1+nr)，复利P(1+r)ⁿ
Cha3现值PV，净值，贴现率，PV=FV/(1+收益率/贴现率)ⁿ
Cha4现值2，经验系数
Cha5现值3，Ex:怎样比较现值？
Cha6现值4，年利率，FV，贴现现金流 Cha7资产负债表，资产(A)=负债(L)+所有者权益(E)，画图
Cha8资产和权益，抵押，资本缓冲，股东权益逐日盯市，杠杆风险，权益承担了所有风险？
Cha9房屋净值贷款
Cha10租房或买房？偿还本金，是否有投资效应
Cha11租房或买房2，定息按揭 Cha12贷款，税款，家庭贷款模型 Cha13房价上涨谜团，供求关系
Cha14房价上涨谜团2，房地产市场和信贷市场，放贷标准的下降，mv十分钟看懂次贷危机
Cha15房价上涨谜团3，抵押贷款市场的证券化，房地美
Cha16房价上涨谜团4，天下没有免费的午餐
Cha17股票，与债权的区别，流动负债与长期负债
Cha18债券和股票，息票
Cha19卖空，做空与做多(作图)
Cha20卖空2，平仓
Cha21卖空是坏事吗？
批判性思维，管理者(银行等机构)与做空者，注意动机，观察本质
Cha22破产清算
公司融资的3种方式:①债权融资;②股权融资;③银行借钱。
公司破产的2种方式:①清算;②改组或重组;
清算:公司变卖后的资产首先偿还给债权人，其次才是股权人。(由前往后，风险越高，偿还或利息也越高)
债权人又分为:高级担保优先债务，无担保优先债务(优先债)，次级债，后偿债。 PS:股权持有类似于赌博，公司赚得多，则持有人也赚得多，反之亦然。
Cha23破产重组
DIP融资(债务人持有资产融资)，破产重组，资产评估，债权人与股权人，债权人:尽可能低的评估资产，股权人反之，受到冲击的由大到小依次为:原来的股权人，无担保债权人，次级债权人
Cha24资本收益率(Return Of Captail)
资本收益率=每年获得的收入/总投入;
资本成本(Cost Of Captail)，多方面考虑，比如贷款成本，政府支持等;
资本收益率>资本成本，则是可投资的√
Cha25信用违约互换(CDS)
退休金必须投资于信用等级为AA的机构(信用评级机构)
AIG: 美国国际集团（英语：American International Group，AIG）是一家以美国为基地的国际性跨国保险及金融服务机构集团，总部设于纽约市的美国国际大厦。(保险公司)
手段:对换n%的利息即可承保(如1%的利息也成为100个基准点)存在风险
Cha26按揭债券概况
按揭债券(MBS):房屋贷款人(贷款)→投行(购买按揭贷款)→具有特殊目的的公司(债券)
Cha27债务抵押贷款证券(COD)
抵押贷款的衍生证券，与次贷危机视频可联系，优先级，中间级，垃圾级
Cha28债务抵押证券1
贷款人→银行（酬金）→投行
Cha29债务抵押证券2
房屋贷款人→银行(酬金)→投行→特定的实体公司(出售证券，即按揭证券)； 每个人都将在从中得利
Cha30债务抵押证券3&抵押债务证券
联系“十分钟看懂次贷危机”
Cha32收益率曲线
国债：短期，中期，长期（被看做无风险的）
年收益率曲线
人们对国债的需求决定收益率的高低（供求关系）
Cha32复利与e介绍1&2&3&4
复利的公式：＝P(1+100%÷n)∧n＝P(e∧r)（随着n
越大，P之后的式子其导数值也愈趋近e）
Cha37紧急救助1：流行性与偿还能力
资不抵债与流动性不足的区别
过桥贷款
流动性越强，偿还能力也越强
Cha38紧急救助2：账面价值
银行资产负债表
债务抵押证券（COD）来源于抵押贷款证券
资产-负债＝所有者权益
股票账面价值＝所有者权益÷股票数
Q:为什么叫账面价值？
A:因为资产负债表是账簿
股票价值≠股票账面价值
Cha39紧急救助3：账面价值VS市场价值
市场上股票价格的波动反应了市场对该公司资产负债表的看法
高估或低估
Cha40紧急救助4：偿还债务
杠杆化：资产/净资产
资产减记
Cha41紧急救助5：按模型计价VS按市场计价
评估资产的方法：①成本；②模型（盯模）；③市场
Cha42紧急救助6：资金注入
营运资本：为可用来偿还支付义务的流动资产减去支付义务的流动负债的差额，可以用来衡量公司或企业的短期偿债能力，其金额越大，代表该公司或企业对于支付义务的准备越充足，短期偿债能力越好。
濒临破产的2种解决方法：
①抵押贷款；
②资产重组。
主权财富基金：SWF，通称主权基金，指由一些主权国家政府所建立并拥有，用于长期投资的金融资产或基金，主要来源于国家财政盈余、外汇储备、自然资源出口盈余等，一般由专门的政府投资机构管理。
Cha43紧急救助7：银行破产
去杠杆化：就是一个公司或个人减少使用金融杠杆的过程。把原先通过各种方式（或工具）“借”到的钱退还出去的潮流。
破产程序：破产管理人→贷款（重组或解散）→若是解散，则为一个新的实体，实质上所有者权益即股权持有人的股票价值为0
Cha44紧急救助8：系统性风险
区分流动性问题与偿债问题
系统性风险
连锁反应（冻结状态）
Cha45紧急救助9：鲍尔森的计划
实体街： 以现实中的城市街道为中心，按街道门牌把实体店铺、商城百货、商务楼、厂家、生活小区和中介服务商等合法经营主体有机结合到一起，产生真实的、强大的、便利的网购本地化平台。
Cha46紧急救助10：道德风险
道德风险的定义：由于机会主义行为而带来更大风险的情形称为道德风险，是从事经济活动的人在最大限度的增进自身效用的同时作出不利于他人的行动，或者当签约一方不完全承担风险后果时所采取的使自身效用最大化的自私行为，一般是由信息不对称所引起的。
道德风险的2种形式
反向拍卖： 反向拍卖也叫拍买，常用于政府采购等，由采购方提供希望得到的产品的信息、需要服务的要求和可以承受的价格定位，由卖家之间以竞争方式决定最终产品提供商和服务供应商，从而使采购方以最优的性能价格比实现购买。
政府救助的2种方法：①注入资金（购买CODs）；②主权财富资金（购买股权）
可汗第3种方法：直接设计基金以救助实体经济
Cha47信用违约互换1&2
举例：养老基金→AA级金融机构作担保（评级机构，比如穆迪等等）→BB级金融机构
信用违约互换的坏处（尤其是连锁反应）
Cha49投资VS消费1,2
投资与消费的区别：是否为集体经济做出贡献，即是否增加了社会财富
消费不是投资，是可能的投机
Q1:既然钱都是社会的，那为什么说增加了社会财富？
Q2：投资与投机的区别；
Cha51紧急救助11：为什么债务抵押证券一文不值？
风险与房价
Cha52紧急救助12：与龙星的交易
通过实例分析，从报告中获取信息；
利用一个新的公司来转移有毒资产；
Cha53紧急救助13：救助方案真的可行吗？
美国政府的救助方案，应专注于真正的目的，直接贷款给实体经济，而不是将钱投入眼下这个已经崩溃的银行系统的无底洞中。
Cha54财富的摧毁1，2
联系次贷危机，投机和消费而不是投资
Cha56可行方案的提出以及进一步解释
可汗提出的设想：用政府投入市场的资金重新设立一个银行，然后再借由这个银行直接向实体经济等贷款，成为美国真正的国民银行，甚至可以采取政府投保；同时由于该银行为新成立的，资产负债表良好，加之政府担保，因而会有很多人向只贷款，而不是将钱投入已然崩溃的银行体系，使得财富消失。
Cha58银行业务1
银行的产生，存款，利息，与贷款业务
Cha59银行收入2
损益表（表示一段时间内的财务水平），收益率（收益/本金）
Cha60银行：存款准备金&乘数效应与货币供应量
乘数效应：
M0（狭义的货币供应量）：
M1（广义的货币供应量）：
Cha62个人破产
2种方式：①直接破产（美国破产法第七章以及直接破产的范围）；②资产重组（美国破产法第十三章）
个人信誉记录
Cha63复利&72法则
复利见Cha2
72法则：使钱翻倍的时间，用72除以利率（固定时间的利率）
连续复利与年复利的区别：
连续复利指利息是连续支付的，利息支付的频率比每秒1次还要频繁，用公式表示就是
F=P*e^rt，F是终值，P是现值，e是自然对数，r是连续复利率，t是期数（年）
年复利：
F=P*(1+r)^t
那为什么会有这两种不同计算方法？
年利率R，F是一年后的终值，P是现值，e是自然对数，假设一年以内n次复利，则每次复利时的利率是R/n，
第一次复利F1=P*(1+R/n)，F1是第一次复利之后的终值，
第二次复利F2=F1*（1+R/n）=P*(1+R/n)^2
…………
n次复利之后Fn=F=P*(1+R/n)^n=P*[1+1/（n/R)]^(n/R*R)，当n无穷大时，F=P*e^R
期数不是一年，而是t年，则F=P*e^R
年复利，是指以年利率计息之后，上年的本息和做为下年的本金，继续以年利率计息，以此往复
F=P*(1+R)^t
Cha65年利率与有效年利率
两者之间的区别
APR:
当心复利！
Cha66债券&利率与债券的关系
债券的定义
利率与债券价格成反比
Cha68抵押贷款的介绍
重点，有时间再看一遍，相关实例的计算，还钱并不是减少负债增加所有权而是增加本金减少利息
Cha69退休金的介绍
IRA：个人退休账户，种类有多种，比如传统，罗斯等，这里讲的是传统IRA
资本收益（税）
有IRA与没有IRA的区别
Cha70罗斯IRA
与传统IRA的区别：税额不能递延，可以提前支取
Cha71401（K）
与传统IRA的区别：税额更大
Cha72发薪日贷款
变相的高利贷，不到万不得已，最好不用～
Cha73信用卡相关
开卡行→网络运营平台→收票方
Cha74庞氏骗局
不要相信你的知觉价值！
Cha75货币兑换介绍
供求关系
Cha76币值对贸易的影响
还是供求关系
自由浮动利率有利于贸易平衡
Cha77币值对贸易的影响的复习
需求影响价格，价格影响需求，在自由市场条件下，最终使贸易达到平衡
Cha78固定人民币汇率
中国央行对之采取的措施，加印人民币←_←
Cha79中国政府购买美国国债
因为为了固定汇率，中国央行收集美元，但现钞在任何人的手里都不是安全的，所以需要进行投资，通过种种考虑，因而购买美国国债。
Cha80中美债务循环
中国央行购买美国国债→美国政府融资更容易，利率也更低，借债成本下降→美国人民花费更多，税率下降，利率也下降（美国借债成本降低，从而基准利率也降低，导致全美利率降低）→美国人民拥有更多的钱→购买更多中国产品→美元流入中国央行
Cha1.利息介绍，钱的租金
Cha2.利息2，单利P(1+nr)，复利P(1+r)ⁿ
Cha3现值PV，净值，贴现率，PV=FV/(1+收益率/贴现率)ⁿ
Cha4现值2，经验系数
Cha5现值3，Ex:怎样比较现值？
Cha6现值4，年利率，FV，贴现现金流 Cha7资产负债表，资产(A)=负债(L)+所有者权益(E)，画图
Cha8资产和权益，抵押，资本缓冲，股东权益逐日盯市，杠杆风险，权益承担了所有风险？
Cha9房屋净值贷款
Cha10租房或买房？偿还本金，是否有投资效应
Cha11租房或买房2，定息按揭 Cha12贷款，税款，家庭贷款模型 Cha13房价上涨谜团，供求关系
Cha14房价上涨谜团2，房地产市场和信贷市场，放贷标准的下降，mv十分钟看懂次贷危机
Cha15房价上涨谜团3，抵押贷款市场的证券化，房地美
Cha16房价上涨谜团4，天下没有免费的午餐
Cha17股票，与债权的区别，流动负债与长期负债
Cha18债券和股票，息票
Cha19卖空，做空与做多(作图)
Cha20卖空2，平仓
Cha21卖空是坏事吗？
批判性思维，管理者(银行等机构)与做空者，注意动机，观察本质
Cha22破产清算
公司融资的3种方式:①债权融资;②股权融资;③银行借钱。
公司破产的2种方式:①清算;②改组或重组;
清算:公司变卖后的资产首先偿还给债权人，其次才是股权人。(由前往后，风险越高，偿还或利息也越高)
债权人又分为:高级担保优先债务，无担保优先债务(优先债)，次级债，后偿债。 PS:股权持有类似于赌博，公司赚得多，则持有人也赚得多，反之亦然。
Cha23破产重组
DIP融资(债务人持有资产融资)，破产重组，资产评估，债权人与股权人，债权人:尽可能低的评估资产，股权人反之，受到冲击的由大到小依次为:原来的股权人，无担保债权人，次级债权人
Cha24资本收益率(Return Of Captail)
资本收益率=每年获得的收入/总投入;
资本成本(Cost Of Captail)，多方面考虑，比如贷款成本，政府支持等;
资本收益率>资本成本，则是可投资的√
Cha25信用违约互换(CDS)
退休金必须投资于信用等级为AA的机构(信用评级机构)
AIG: 美国国际集团（英语：American International Group，AIG）是一家以美国为基地的国际性跨国保险及金融服务机构集团，总部设于纽约市的美国国际大厦。(保险公司)
手段:对换n%的利息即可承保(如1%的利息也成为100个基准点)存在风险
Cha26按揭债券概况
按揭债券(MBS):房屋贷款人(贷款)→投行(购买按揭贷款)→具有特殊目的的公司(债券)
Cha27债务抵押贷款证券(COD)
抵押贷款的衍生证券，与次贷危机视频可联系，优先级，中间级，垃圾级
Cha28债务抵押证券1
贷款人→银行（酬金）→投行
Cha29债务抵押证券2
房屋贷款人→银行(酬金)→投行→特定的实体公司(出售证券，即按揭证券)； 每个人都将在从中得利
Cha30债务抵押证券3&抵押债务证券
联系“十分钟看懂次贷危机”
Cha32收益率曲线
国债：短期，中期，长期（被看做无风险的）
年收益率曲线
人们对国债的需求决定收益率的高低（供求关系）
Cha32复利与e介绍1&2&3&4
复利的公式：＝P(1+100%÷n)∧n＝P(e∧r)（随着n
越大，P之后的式子其导数值也愈趋近e）
Cha37紧急救助1：流行性与偿还能力
资不抵债与流动性不足的区别
过桥贷款
流动性越强，偿还能力也越强
Cha38紧急救助2：账面价值
银行资产负债表
债务抵押证券（COD）来源于抵押贷款证券
资产-负债＝所有者权益
股票账面价值＝所有者权益÷股票数
Q:为什么叫账面价值？
A:因为资产负债表是账簿
股票价值≠股票账面价值
Cha39紧急救助3：账面价值VS市场价值
市场上股票价格的波动反应了市场对该公司资产负债表的看法
高估或低估
Cha40紧急救助4：偿还债务
杠杆化：资产/净资产
资产减记
Cha41紧急救助5：按模型计价VS按市场计价
评估资产的方法：①成本；②模型（盯模）；③市场
Cha42紧急救助6：资金注入
营运资本：为可用来偿还支付义务的流动资产减去支付义务的流动负债的差额，可以用来衡量公司或企业的短期偿债能力，其金额越大，代表该公司或企业对于支付义务的准备越充足，短期偿债能力越好。
濒临破产的2种解决方法：
①抵押贷款；
②资产重组。
主权财富基金：SWF，通称主权基金，指由一些主权国家政府所建立并拥有，用于长期投资的金融资产或基金，主要来源于国家财政盈余、外汇储备、自然资源出口盈余等，一般由专门的政府投资机构管理。
Cha43紧急救助7：银行破产
去杠杆化：就是一个公司或个人减少使用金融杠杆的过程。把原先通过各种方式（或工具）“借”到的钱退还出去的潮流。
破产程序：破产管理人→贷款（重组或解散）→若是解散，则为一个新的实体，实质上所有者权益即股权持有人的股票价值为0
Cha44紧急救助8：系统性风险
区分流动性问题与偿债问题
系统性风险
连锁反应（冻结状态）
Cha45紧急救助9：鲍尔森的计划
实体街： 以现实中的城市街道为中心，按街道门牌把实体店铺、商城百货、商务楼、厂家、生活小区和中介服务商等合法经营主体有机结合到一起，产生真实的、强大的、便利的网购本地化平台。
Cha46紧急救助10：道德风险
道德风险的定义：由于机会主义行为而带来更大风险的情形称为道德风险，是从事经济活动的人在最大限度的增进自身效用的同时作出不利于他人的行动，或者当签约一方不完全承担风险后果时所采取的使自身效用最大化的自私行为，一般是由信息不对称所引起的。
道德风险的2种形式
反向拍卖： 反向拍卖也叫拍买，常用于政府采购等，由采购方提供希望得到的产品的信息、需要服务的要求和可以承受的价格定位，由卖家之间以竞争方式决定最终产品提供商和服务供应商，从而使采购方以最优的性能价格比实现购买。
政府救助的2种方法：①注入资金（购买CODs）；②主权财富资金（购买股权）
可汗第3种方法：直接设计基金以救助实体经济
Cha47信用违约互换1&2
举例：养老基金→AA级金融机构作担保（评级机构，比如穆迪等等）→BB级金融机构
信用违约互换的坏处（尤其是连锁反应）
Cha49投资VS消费1,2
投资与消费的区别：是否为集体经济做出贡献，即是否增加了社会财富
消费不是投资，是可能的投机
Q1:既然钱都是社会的，那为什么说增加了社会财富？
Q2：投资与投机的区别；
Cha51紧急救助11：为什么债务抵押证券一文不值？
风险与房价
Cha52紧急救助12：与龙星的交易
通过实例分析，从报告中获取信息；
利用一个新的公司来转移有毒资产；
Cha53紧急救助13：救助方案真的可行吗？
美国政府的救助方案，应专注于真正的目的，直接贷款给实体经济，而不是将钱投入眼下这个已经崩溃的银行系统的无底洞中。
Cha54财富的摧毁1，2
联系次贷危机，投机和消费而不是投资
Cha56可行方案的提出以及进一步解释
可汗提出的设想：用政府投入市场的资金重新设立一个银行，然后再借由这个银行直接向实体经济等贷款，成为美国真正的国民银行，甚至可以采取政府投保；同时由于该银行为新成立的，资产负债表良好，加之政府担保，因而会有很多人向只贷款，而不是将钱投入已然崩溃的银行体系，使得财富消失。
Cha58银行业务1
银行的产生，存款，利息，与贷款业务
Cha59银行收入2
损益表（表示一段时间内的财务水平），收益率（收益/本金）
Cha60银行：存款准备金&乘数效应与货币供应量
乘数效应：
M0（狭义的货币供应量）：
M1（广义的货币供应量）：
Cha62个人破产
2种方式：①直接破产（美国破产法第七章以及直接破产的范围）；②资产重组（美国破产法第十三章）
个人信誉记录
Cha63复利&72法则
复利见Cha2
72法则：使钱翻倍的时间，用72除以利率（固定时间的利率）
连续复利与年复利的区别：
连续复利指利息是连续支付的，利息支付的频率比每秒1次还要频繁，用公式表示就是
F=P*e^rt，F是终值，P是现值，e是自然对数，r是连续复利率，t是期数（年）
年复利：
F=P*(1+r)^t
那为什么会有这两种不同计算方法？
年利率R，F是一年后的终值，P是现值，e是自然对数，假设一年以内n次复利，则每次复利时的利率是R/n，
第一次复利F1=P*(1+R/n)，F1是第一次复利之后的终值，
第二次复利F2=F1*（1+R/n）=P*(1+R/n)^2
…………
n次复利之后Fn=F=P*(1+R/n)^n=P*[1+1/（n/R)]^(n/R*R)，当n无穷大时，F=P*e^R
期数不是一年，而是t年，则F=P*e^R
年复利，是指以年利率计息之后，上年的本息和做为下年的本金，继续以年利率计息，以此往复
F=P*(1+R)^t
Cha65年利率与有效年利率
两者之间的区别
APR:
当心复利！
Cha66债券&利率与债券的关系
债券的定义
利率与债券价格成反比
Cha68抵押贷款的介绍
重点，有时间再看一遍，相关实例的计算，还钱并不是减少负债增加所有权而是增加本金减少利息
Cha69退休金的介绍
IRA：个人退休账户，种类有多种，比如传统，罗斯等，这里讲的是传统IRA
资本收益（税）
有IRA与没有IRA的区别
Cha70罗斯IRA
与传统IRA的区别：税额不能递延，可以提前支取
Cha71401（K）
与传统IRA的区别：税额更大
Cha72发薪日贷款
变相的高利贷，不到万不得已，最好不用～
Cha73信用卡相关
开卡行→网络运营平台→收票方
Cha74庞氏骗局
不要相信你的知觉价值！
Cha75货币兑换介绍
供求关系
Cha76币值对贸易的影响
还是供求关系
自由浮动利率有利于贸易平衡
Cha77币值对贸易的影响的复习
需求影响价格，价格影响需求，在自由市场条件下，最终使贸易达到平衡
Cha78固定人民币汇率
中国央行对之采取的措施，加印人民币←_←
Cha79中国政府购买美国国债
因为为了固定汇率，中国央行收集美元，但现钞在任何人的手里都不是安全的，所以需要进行投资，通过种种考虑，因而购买美国国债。
Cha80中美债务循环
中国央行购买美国国债→美国政府融资更容易，利率也更低，借债成本下降→美国人民花费更多，税率下降，利率也下降（美国借债成本降低，从而基准利率也降低，导致全美利率降低）→美国人民拥有更多的钱→购买更多中国产品→美元流入中国央行
还没人赞这篇日记
