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《聪明的投资者》读后心得 (2012-09-26 16:51:29)转载▼
标签： 格雷厄姆 华文 安全边际 聪明的投资者 股票 分类： 投资大师/国外股市
——自滚雪球人生
【格雷厄姆大师《聪明的投资者》一书的读后心得】
投资策略
1、如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。对于理性投资，精神态度比技巧更重要。
心得：
（1）投资需要独立思考，杜绝盲目从众心理。独立思考是投资的一项必要素质，也是巴菲特确立自己接班人的三项投资者必备素质之一。
（2）独立思考与兼收并蓄、广泛学习的态度并不矛盾。
（3）投资需要一定的反向操作。
巴菲特说过：“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。”
反向操作是需要非常深入地分析和极为准确的把握的，不是简单地与大众对着干；
2、风险不可能避免，但如果清楚地将其牢记在心，我们可以成功地减少风险。
理解：
（1）风险无法避免，但是可以人为地减少风险、控制风险或者规避主要风险（或毁灭性风险）；
（2）在投资的过程中，要始终将“风险”二字牢记于心，要始终想到将风险降到最低、降到零风险。事实上，低风险、高收益的情况是能够存在的，是能够通过认真科学地分析把握的。
3、主要与证券类型相联系的准则没用了，而那些与人性和人的行为相联系的准则生存了下来。后者类似于陈腐格言，但是相当有用。以其中的三个为例：
①如果投机，最终你将（可能）失去钱。
②当大多数人（包括专家）悲观时，买；而当他们相当乐观时，卖。
③调查，然后投资。
理解：
（1）投资中亘久不变的是关于人性的规律。在投资前，要洞悉人性和社会心理。在投资中反复出现的人性规律有：
①人有投机的惯性和冲动
格雷厄姆此书中的另外一句名言：“在投资者的潜意识里和性格里，多半存在着一种冲动，它经常是在特别的心境和不同于常规的欲望驱使下，未意识到地去投机、去迅速且够刺激地暴富。”
②人有快速获取财富（暴富）的贪欲（贪婪）
③人有在投资损失或者股价暴跌时的恐惧心理，损失所带来的压力是盈利带来的感受的两倍。（损失的痛苦倍强于盈利喜悦）；
④人有旅鼠的本性，喜欢从众，缺乏独立思考的精神。
⑤大多数人投资股票非常轻率，缺乏严谨和风险意识。
⑥人在投资中容易过分情绪化而失去冷静和理性。
（2）要投资而不要投机。投机有可能短期获益，但是由于其发生亏损的概率很大，不属于大概率事件，类似于赌博，所以其获利模式不可能持久。事实证明，随着操作次数的增加，投机者最终不免亏损甚至巨亏。
短期套利不是投机，因为它经过严密地分析，能确保本金安全和收获满意的回报，形式上像投机，实质上是投资的一种。
（3）任何投资，都要经过全面地分析和认真的调查，否则就是投机、就是凭感觉的赌博行为。
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