利率上升对公司债券盈利有何影响
利率上升对公司债券盈利有何影响
来源：英国每日邮报
作者：CHRIS IGGO
时间：2014年11月21日
原文地址：http://www.dailymail.co.uk/money/investing/article-2841231/CHRIS-IGGO-goes-comes-rates-eventually-rise.html
翻译：龚蕾
过去六年里，央行维持低利率，2008年金融危机对全球经济影响很大，英国曾陷入了经济衰退。
美联储、英国央行、欧洲央行都大幅降低利率到历史低点，为的就是刺激经济增长，这种极端的措施也许是正确的吧，但是，英国央行迟早面临加息，即便现在可能会推迟，也有可能晚于预期。
在英国，持续十八个月的经济强劲复苏，第二季度经济年增长达到了3.2%，制造业强劲增长，失业率下降，房地产市场蓬勃发展。所有这一切，都标志着英国利率接近开始上升了。也表明，英国利率离首次上升又迈近了一步。、
第一，利率上升债券价格或下降。
最明显的影响体现在固定收益市场，尤其是政府债券，英国债券被认为是无风险，利率开始上升后，债券收益率将需要调整提高，价格或下降。
从收益曲线上看，长期债券或受到长期因素影响，比如通胀或经济增长，而不是短期利率。
第二，利率上升公司债券收益下降。
公司债券，债券持有人所持有公司发行的债券，一般来说高于政府债券受益，主要用于补偿投资者信贷风险，也就是信用风险溢价。
因此，企业债券价格可能会有一定负面影响。例如，如果利率很快上升，投资者会认为有消极影响，影响到信用环境。
利率上升，也或表明了经济强劲增长，最近几年，固定收益资产收益一直表现较好，债券收益高出了平均水平。所以，利率上升，债券回报显著下降。
企业债券面临的问题是，投资者最近几年堆积了大量债券，推动价格走高，利率相差收紧，某种程度上，上行空间减少。
第三，利率对股市影响难以量化或继续上涨。
利率上升，对股市影响难以量化。当然，最近几年公司融资成本超低。股市主要驱动力是经济实力和公司盈利，这两者都是积极的趋势，因此，股市可能继续上涨。
第四，利率上升借贷成本或更加昂贵。
公司持有大量现金可能会用来发展业务，借贷成本更加昂贵，从而可能影响到公司盈利。利率上升，货币短线投资者更有吸引力，利率下调，往往会导致货币贬值。
第五，利率上升大宗商品需求减弱。
利率上升，如果全球范围内不断上升，那么有可能经济增长继续放缓，连锁反应是的大宗商品需求减弱。
在今天宽松环境下，大多数资产价格已经受到宽松货币影响而上升，长期影响可能会取决于后续加息的程度和速度。
（以上仅代表笔者阅读文章译文，有适当节选，译文水平有限欢迎评阅欢迎交流。）
来源：英国每日邮报
作者：CHRIS IGGO
时间：2014年11月21日
原文地址：http://www.dailymail.co.uk/money/investing/article-2841231/CHRIS-IGGO-goes-comes-rates-eventually-rise.html
翻译：龚蕾
 |
过去六年里，央行维持低利率，2008年金融危机对全球经济影响很大，英国曾陷入了经济衰退。
美联储、英国央行、欧洲央行都大幅降低利率到历史低点，为的就是刺激经济增长，这种极端的措施也许是正确的吧，但是，英国央行迟早面临加息，即便现在可能会推迟，也有可能晚于预期。
在英国，持续十八个月的经济强劲复苏，第二季度经济年增长达到了3.2%，制造业强劲增长，失业率下降，房地产市场蓬勃发展。所有这一切，都标志着英国利率接近开始上升了。也表明，英国利率离首次上升又迈近了一步。、
第一，利率上升债券价格或下降。
最明显的影响体现在固定收益市场，尤其是政府债券，英国债券被认为是无风险，利率开始上升后，债券收益率将需要调整提高，价格或下降。
从收益曲线上看，长期债券或受到长期因素影响，比如通胀或经济增长，而不是短期利率。
第二，利率上升公司债券收益下降。
公司债券，债券持有人所持有公司发行的债券，一般来说高于政府债券受益，主要用于补偿投资者信贷风险，也就是信用风险溢价。
因此，企业债券价格可能会有一定负面影响。例如，如果利率很快上升，投资者会认为有消极影响，影响到信用环境。
利率上升，也或表明了经济强劲增长，最近几年，固定收益资产收益一直表现较好，债券收益高出了平均水平。所以，利率上升，债券回报显著下降。
企业债券面临的问题是，投资者最近几年堆积了大量债券，推动价格走高，利率相差收紧，某种程度上，上行空间减少。
第三，利率对股市影响难以量化或继续上涨。
利率上升，对股市影响难以量化。当然，最近几年公司融资成本超低。股市主要驱动力是经济实力和公司盈利，这两者都是积极的趋势，因此，股市可能继续上涨。
第四，利率上升借贷成本或更加昂贵。
公司持有大量现金可能会用来发展业务，借贷成本更加昂贵，从而可能影响到公司盈利。利率上升，货币短线投资者更有吸引力，利率下调，往往会导致货币贬值。
第五，利率上升大宗商品需求减弱。
利率上升，如果全球范围内不断上升，那么有可能经济增长继续放缓，连锁反应是的大宗商品需求减弱。
在今天宽松环境下，大多数资产价格已经受到宽松货币影响而上升，长期影响可能会取决于后续加息的程度和速度。
 |
（以上仅代表笔者阅读文章译文，有适当节选，译文水平有限欢迎评阅欢迎交流。）
 |
还没人赞这篇日记
