优质供给与朱格拉周期

一：哪吒2的一百多亿影史纪录票房预测出来之后，确实是引起上层很高的关注，连国务院也罕见地专为这本电影发了贺文。$光线传媒(SZ300251)$ 前面我说过，这个数字最关键的点是，完全打破了从高层至业界对文化消费市场上限的认知，好莱坞迪士尼这么多年也没有打开过中国电影市场的真正容量。 新闻联播有专门撰文尝试解读这个数字：网页链接 主要是从下沉市场的影院基础建设投放角度解读的。“三四线城市的票房成绩受益于下沉市场影院的普及。目前，三四线城市的影院数量分别为2732个、4257个，与2014年相比，分别增加了169.4%、170.5%，这为这些城市的电影消费提供了基础。” 但我觉得这个解读还不是很充分，里面有些比较关键的逻辑没有点到。比如真实供给和真实需求的脱节。去年春节档的票房纪录是创新高的，说明市场需求是在增长的；但下半年电影市场又遇冷，说明有效的优质供给不足。今年春节档一旦有非常优秀的供给出现的时候，一下子把隐藏的真实需求激活了，达到了从未有过的高度。 如果说电影市场的上限才刚刚被打开，其他相关文化消费行业不也是这样吗？电影市场巨大的真实需求也可以映射潮玩市场的真实需求，但潮玩行业比较好的是，泡泡玛特提供了很优质的供给，所以去年出现了很明显的供需两旺，labubu放货再多都能被市场吃下。 $泡泡玛特(09992)$ 这里要注意的是国内潮玩的真实需求很可能也被低估了，因为去年电影行业遇冷的时候大家都在套用经济下行需求不行的框架，所以对国内部分的预期都不高。 其他消费行业也可以重新审视一下，到底是真实需求不行，还是优质供给不行，老的产品供给还能不能适应新的消费需求。也不要简单套用过去外资品牌打下来的中国市场容量，很可能他们和好莱坞迪士尼一样，只打开了一小半。 二：消费企业也在朱格拉周期里面 主要消费在产能出清阶段 优质供给方已经抢先迭代，以低成本淘汰了旧产能，进行了新的资本开支，迭代出爆款，以爆款迅速抢夺了仍在产能出清阶段其他供给方的市场。