我最喜欢的十大股票之三--中国海油600938

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先回顾下十大最喜欢的股票择股标准：

1. 高护城河，体现在财务上是长期稳定的高毛利率/净利率，高ROE。

2. 有成长性。可展望的十年内业绩可持续增长。

3. 最好高分红，5%股息率以上为佳。十年用分红复投大概率可以回本。如果股票确实优秀，可以适当放宽点要求

今天要登场的是中国海油600938，港股是中国海洋石油00883。

刷雪球，中国海洋石油被提及相当频繁，近期花了点时间研究了下。通过阅读@czy710、@会计误工人员 发布的文章，还有招股说明书，年报，对中国海洋石油有了一个大概的了解。还远远谈不上“懂”了，但起码有了足够的理由让我选择它成为我最喜欢的十大股票之一。

公司主要业务为原油和天然气的勘探、开发、生产及销售，是中国最大的海上原油及天然气生产商，也是全球最大的独立油气勘探及生产集团之一。

下面是我喜欢它的原因。

1. 独家垄断中国海洋石油/天然气勘探、开采。

独家垄断，呵呵，我最喜欢的字眼。

2.公司正处于快速成长中，未来十年一定比现在更好。

一个公司的业绩主要取决于两大方面：销量+价格。油气价格受国际影响相当大，尤其是石油。在价格方面，中国海洋石油没法掌控，幸好在产量上却可以控制稳稳当当地增长。

1998年148.4百万桶，14年432.5百万桶，19年506.5百万桶，23年678百万桶

未来十年是否还有增长空间？答案是：绝对有！大家请看招股说明书上这一段文字就明白了，无需多说。

3. 未来的半个公用事业股？

石油有着强周期性，但天然气却不是（起码在贫油少气的中国不是). 近年公司营收天然气占比逐步提高。计划到2035年，天然气的收入将占营收的一半。这是一个很大的得升，如果能实现，利润将滚滚而来。

4. 几乎完美的财务表现，具体上：

A. 高毛利率/净利率。

毛利/净利远高于海外主要同行如康菲，西方石油，美孚，雪弗龙等，也远高于国内同行中国石油和中国石化。一个主要原因是中国海洋专注于上游勘探与开采，而中国石油和石化上中下游产业都有，拉低了利润率；另一个原因是中国海洋石油成本控制得比同行都要好，这一点难能可贵。

B. 高ROE。

除了2020年特殊情况外，中国海洋石油ROE是逐年提高的，相当出色。

C. 低负债率。

作为重资产行业的公司，只有不到40%的负责率，且近几年是逐步下降的。

瞄了一眼今年三季报，中国海洋石油账上有2322.32亿现金，简直不要太豪! 充足的现金意味着一公司不需要融资二高分红的可能性。

5. 不用担心产品销售不出去。

石油，天然气在国内都是紧缺货，对外依赖度高。中海油开采出来的油气根本不用担心市场。

6. 高分红比例高股息。

懒得说，贴图大家自己看。这是A股，H股分红更高，只因估值更低。

中国海洋石油H自2024年7月3日创出23.16HK$新高后，一路震荡下行，主要原因我认为有两个：一是自2021年底3块出头一路上涨，到今年7月初上涨了近8倍，涨幅惊人，回吐压力大；二是市场担心国际石油价格下行影响到中国海油业绩。短期内中国海洋石油可能还会进一步下探或横盘震荡，但我相信它的总方向是坚定向上，只是前进的方式是螺旋式的。正因为这样，才给广大识货的投资者提供了宝贵的上车机会。

好公司 + 好价格 =好投资

公司是好公司，唯一不可控的是产品价格。至于中国海洋石油现在的股价是不是好价格？取决于你的机会成本，因人而异。

$中国海洋石油(00883)$ $中国石油(SH601857)$ $中国移动(SH600941)$