康臣药业5：为什么这是一个普通企业？兼谈耐赋康的影响
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2012年，尿毒清75g、90g平均零售价58.2元、69.6元，平均0.776元/克。
2024年，京东零75g售价65元，平均0.87元/克。
2010-2012年，当时因广东特殊政策，尿毒清最高零售价高于中标挂网价，其中前者66元（75g）和79.2元（90g），后者55.7元（75g）和66.8元（90g），平均零售价0.88元/克，平均中标价0.74元/克。
2022年广东集采，康臣药业作为我国肾病中成药领域的领头企业，旗下独家产品尿毒清颗粒（无糖型）（18袋/盒）拟中选价格为3.0654元/袋，与最高有效申报价3.56444元/袋相比，降幅为14%，低于独家中成药平均降幅，好于市场预期。公司年报披露，增量足以弥补降价部分的利润。
申报价0.71元/克，中标价0.61元/克。
12年来，公司产品的零售价升幅11.7%，院内中标价降低18%。
规模化大幅度降低了成本，毛利率仍然维持在75%左右。
同比2012年肾病中药CR5竞对：12年—24年零售价：
尿毒清颗粒：0.776元/克—0.867元/克，涨幅11.7%。
海昆肾喜：18.975元/克—16.92元/克，降幅10.83%。
黄葵胶囊：2.38元/克—2.53元/克，涨幅6.3%。
肾炎康复片：1.25元/克—1.0875元/克，降幅13%。
银花泌必灵片：2.51元/克—2.375元/克，降幅5.4%。
孰强孰弱，一目了然。
普通企业是针对产品的提价能力而言，任何没有价格博弈能力的企业，通通为普通企业，矬子里拔大个，尿毒清是最牛的，但他确实跑不赢通胀。
由此，卷爸去查询了几个知道的产品，包括片仔癀、安宫牛黄丸和速效救心丸，提价不菲。
益肾化湿颗粒：0.669元/克—0.399元/克，降幅40%，公司换了全套的推广思路，重新上阵。12年销售182万，23年销售额9000万。
以前的文章，证明了康臣的一鸟在手，但是卷爸没有看到他的两鸟在林。由于没有外力附加，没有快速兑现途径。
尿毒清2014年突破5亿，2019年突破10亿，2022年突破15亿，分别用了5年和3年。
一般来讲，新产品由于前期存在空白市场、后期存在基数效应，会导致增速前高后低，而在尿毒清上，近9年最高增速14.44%，最低9.71%，非常的均衡。
猜测原因，产品的推广和接受，是一步一个脚印的做出来的，功效性不差，导致了老客户（医生采用）没有弃坑，新客户不断增加。这样的增长模式也符合产品辅助性而非治疗性的特性。
如果猜测准确，尿毒清营收绝对值的增加会比较可观，总营收稳定增加的确定性更强了。
肾病很多非原发性，而是高血压，糖尿病等带给肾脏的压力，这种治疗，没有太好的肾病专用药物，尿毒清从这个点看，具备非常好的产品特性，他可以通过肠道排毒，可以理解为肠道透析（5期的尿毒症无非是血液透析，帮助排毒），减缓了肾脏从3-4-5的时间，要知道透析不仅贵，还极其不方便，这就是尿毒清的价值所在。
也是我认为产品不是安慰剂，也不会消失，甚至是一个优质辅助的原因。
在康臣药业3：抓住事物的主要矛盾中，卷爸认为耐赋康18万的价格，不会对尿毒清构成威胁，这是从有效受众人群的角度来谈。
昨天一个朋友提出耐赋康上市，担心对尿毒清的替代作用，那咱们就来算笔账，看看到底结果是什么。
耐赋康是针对早期IgA肾病，可以延缓进展到终末期的时间，而尿毒清是针对终末期CKD，可以分摊肾脏排毒的压力，也就是说，耐赋康会降低尿毒清人群的基数。
在中国，IgA肾病是最常见的原发性肾小球疾病之一。
IgA肾病在中国的发病率占原发性肾小球疾病的35%-50% 。
根据沙利文报告的数据，全球IgA肾病患者人数在2020年约为930万人，其中中国约占220万人 。预计到2030年，全球IgA肾病患者人数将达到1020万人，中国的患者人数预计将增加到约240万人 。
另一份报告指出，中国IgA肾病患者数量多却容易被忽略，据预估国内IgA肾病患者达到580-823万人，其中已诊患者约为73-103万人 。这些数据表明，中国IgA肾病的患者基数非常庞大，并且随着时间的推移，患者人数还在持续增长。
而根据云顶新耀自己的披露，中国IgA肾病患者500万，对所有IgA人群有效，但目前主要治疗高进展人群。
耐赋康用药成本18万9个月管2年，按进入医保后6万管两年计算。
云顶管理层预计销售峰值50亿/年。
那么50亿/6万=8.3万人，也就是说，在达峰前，最多一年治疗8.3万人，而存量基数无论是用220、500还是580万，这都是一个微不足道的数字。
耐赋康中国专利将于2029年5月7日到期，想要降价快速放量，怎么也要等到这个时间点以后。
同时耐赋康是只是延长了进展时间，不是可以治愈肾病，该来的一样还是要来。
数字不撒谎，由此看，耐赋康在5-10年的维度内，对尿毒清不够成威胁。
同理，其他在研和拟上市的新药，短则1-2年，长则10年，这个时间跨度对于康臣的投资，够了。
理论上讲，独家+中药，集采的杀伤力可控，可惜这个多事之秋，有些局限条件变了，谁知道会发生什么。
2024国谈集采已经开始，看看尿毒清能不能躲过这一关。
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