风格偏移与波动率控制

取值2个量化高收益基，对比6个风格宽基； 1 标准化处理后 (price_data - mean) / std，直接看 .corr。 因为是指数，忽略极值处理

2 先全局处理价格 (price_data - mean) / std，rolling windowsize(60).corr。

大基金因为规模问题，暴露到小盘价值上多一些；小基金可以暴露到纯成长上； 只看风格漂移就好了，不用定位精准个股；

网格，难的是未来波动率预期 ≠ 过去。股票池HS300；本质还是赚上涨的预测；

趋势跟随，所以大盘+趋势+宏观的判断 还是很重要的，泥沙俱下，β很难。股票池HS300；

波动率回归，难的是波动率预期 ≠ 过去。股票池HS300；也是赚正波的钱；

在脱离宏观利润流向的前提下做数据波动率预测 == 基于历史波动率计算，找赔率大的标的罢了。

回归到因子上也是在做预测，核心反而要看策略的赔率；

宏观

股市究竟是什么？是企业盈利预期在股权上的现值折价。

为什么这行情？在中美脱钩的预期下，过去依靠出口+房地产的城镇化的自相关性，将彻底变成超额供给。超额供给在脱钩的预期下 == 去产能。

去产能=倒闭、裁员。2B的企业，最终也是2C的。

在倒闭、裁员连连不断的预期下，居民的可支配收入还被过去的相对高杠杆绑定，则未来2C的预期在哪里？（传统消费指数很惨）

就算你各种刺激释放需求，也是提前释放了未来需求，未来怎么办？（新能车这不就到头了？）还是为了维护现在的所谓的稳定。

资本不是傻子，在 依靠出口+房地产 的经济模式未来不再持续的情况下+可支配收入下滑的情况下，谁还能承受这种高波动的权益资产？

缩美元的预期，就是依靠美元的货币乘数 x 人民币汇率 x 人民币货币乘数 的彻底收缩。没有增量的钱和增长预期和高波承受力，哪里有增量去买权益？搞投资？所以说为啥刚发了1万e表外债？

再来，注册制的前提是强监管，经营与市场融资必须保证最大程度的公平竞争，你看看现在上市的公司，到底是什么狗屁，底层是整个实体市场监管、法规的缺失。落后的农耕行政系统，不配拥有注册制。继续裹小脚吧。

简单地说，在中美脱钩的预期下，在没有开辟依赖美国市场以外的增量利润之前，就是长期的去产能。这个过程少则5年，多则20年。赚美元=增长=GDP是每个当局的困难，因为没人背折价负债。也没有迪马克西和现代法治，人民也不够自强，要当巨婴就得有妈。