彼得·林奇：周期性公司市盈率很低时，这是繁荣期到头的信号
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在《战胜华尔街》一书中写到，林奇在1982年回答电视台主持人的问题“什么是你成功的秘密”时说：“我每年要访问200家以上的公司并阅读700份年度报告。”
不管怎样，这个数量是够惊人的。林奇不仅调研美国的上市公司，而且还到海外去寻找好股票。
他曾坦承：”除了约翰·坦普，我是第一个重仓持有国外股票的国内基金经理”。
在1985年9月中旬的一次国际调研活动中，林奇花了3周时间调研了23家上市公司，收获颇大。
投资之后再进行调整，若调查后觉得好，就加码买进，不行就抛掉。一般来说，林奇”事后诸葛亮”的概率是10%，也就是他考虑10家公司后，会对一家公司真正感兴趣。
他说：“如果你有5种股票，3种下跌75%，一种上涨了10倍，一种上涨了29%，那么这5种股票仍然会令你干得很出色。
因为这么做，你在上涨10倍的这种股票上赚足了钱，远远抵消了你那些下跌50%、75%甚至90%的股票所带来的损失。”
在选股方面，林奇和巴菲特一样，讲究常识，对高科技股一般不碰，碰了也不那么成功。不过，在选择时机上，他并不“常识”，
林奇认为，做股票就等于找对象，容易离婚并不是好理由。如果你一开始就做出了明智的选择，就不要想着放弃。而如果不是这样，无论如何你都会一团糟。
这个世界上所有的流动性都不会将你从痛苦和磨难中拯救出来，反而还很可能因此而失去一大笔财富。
事实上，周期性股票的市盈率并非越低越好，林奇对此深有体会。
当一家周期性公司的市盈率很低时，那常常是一个繁荣期到头的信号。迟钝的投资者仍然抱着他们的周期性股票，以为行业依然景气，公司仍然保持高收益，但这一切转瞬即变。
精明的投资者已经在抛售这些股票，以避免大祸。
当一大群人开始抛售某只股票时，价格只可能往一个方向走。股价一下降，市盈率也随之下降，使这些周期性股票看起来比以前更有吸引力，但这只是一种将让你付出昂贵代价的错觉。
不久，经济就会陷入停滞，周期性公司的收益会出现惊人的下降。在更多的投资者急于脱手股票时，股价将急转直下。
在市盈率很低的时候买入收益已经增长了好几年的周期性股票，是短期内亏损你一半资产的有效办法。
相反，高市盈率对周期性股票未必是坏消息，通常这意味着企业已经度过了最艰难的日子，不久其经营情况就会改善，收益会超过分析人员的预期，基金经理将急切地开始买入这只股票。
这样，股价就会上升。
不同股票有不同的买法。有些股票是因为“没什么其他股票好买了，买点这个”；
有些是“可能这股票有潜力”，也买了；
还有些股票是“现在买入过两天抛出”；
有些股票则是“替丈母娘买点“的，还有人“替丈母娘，叔叔、伯伯和外甥侄女们买的”，有的是“卖了房子买进股票”，甚至“把房子游艇全卖了，就是要买这只股”；
最厉害的是“房子游艇全卖了还不算，要叫丈母娘，叔叔、伯伯、和外甥侄女们也跟着卖，然后拿了钱去买这只股票”。
林奇最强调的是对上市公司进行深入的调查研究：“你自己不对上市公司进行调查研究，进行仔细的基本面分析，那么拥有再多的股票软件和信息服务系统也没有用。”
林奇强调：“在选股上，灵活性是关键。因为股市上总是能找到一些价值被低估的公司股票。”
林奇从早期的重点选择小盘快速成长股，到后期重仓投资大盘蓝筹股，尤其是汽车公司这样的周期股，并进军海外市场、投资外国上市公司股票，林奇不断根据市场情况以及基金规模情况灵活调整自己的选股策略。
同时，林奇从早期的频繁买卖换股，到后期的长期持有，不断灵活调整自己的投资组合管理策略。
选股根本无法简化为一种简单的公式或者诀窍，根本不存在只要比葫芦画瓢照着做一用就灵的选股公式或窍门。
选股既是一门科学，又是一门艺术，但是过于强调其中任何一方面都是非常危险的。
林奇这样总结他的选股方法：“我选股的方法是，艺术、科学加调查研究，20年来始终不变。”
也许有些人会说：一个人的时间精力是有限的如果按照林奇说的那样，进行详细的阅读分析和大量的调查研究，那么选股数量简直太少了！
林奇告诉我们，选股成功并不在于多，而在于精。
作为一个业余选股者，根本没必要非得寻找到50~100个能赚钱的好股票，只要10年里能够找到两三只赚钱的大牛股，所付出的努力就很值得了。
资金规模很小的投资人可以利用“5股原则”，即把自己的投资组合限制在5只股票以内。
只要你的投资组合中有一只股票上涨10倍，那么即使其他4 只都没有涨，你的投资组合总体上也能上涨3倍。
