FM社区：黄金交易所交易基金与黄金期货分别是什么？

很多人说所有闪闪发光的都是黄金，所以当市场波动动摇投资者信心时，为什么黄金是首选投资，这也就不足为奇了。在一些最大的市场崩盘期间，黄金价格通常会上涨，使其成为某种避风港。那是因为贵金属与股市成反比。

黄金如此受欢迎的另一个原因是与需求相比，金属的实物供应量超过了世界储备。根据世界黄金协会的说法，黄金勘探者需要很长时间才能将新矿山投入生产并寻找新的金矿床。但是，如果您不想或负担不起投资实物商品本身呢？就便利性和费用而言，投资者有多种选择。其中包括黄金交易所交易基金 (ETF)和黄金期货。

黄金交易所交易基金与黄金期货概述

黄金交易所交易基金是像股票一样交易的商品基金，已成为一种非常受欢迎的投资形式。尽管它们由黄金支持的资产组成，但投资者实际上并不拥有实物商品。相反，他们拥有少量与黄金相关的资产，从而使他们的投资组合更加多样化。一般来说，这些工具允许投资者通过比实物投资和期货合约更小的投资头寸来获得黄金敞口。然而，许多投资者没有意识到的是，追踪黄金的黄金交易所交易基金的交易价格可能会超过其便利性。

另一方面，黄金期货是在交易所交易的合约。双方同意买方将在未来的某个特定日期以预定价格购买该商品。投资者可以将资金投入商品，而无需预先全额付款，因此在交易执行的时间和方式方面具有一定的灵活性。

黄金交易所交易基金

第一个专门用于跟踪黄金价格的交易所交易基金 （ETF）于2004年在美国推出。SPDR黄金交易所交易基金被吹捧为拥有实物黄金或购买黄金期货的廉价替代品。不过，第一只黄金交易所交易基金于 2003 年在澳大利亚推出。自推出以来，黄金交易所交易基金已成为一种被广泛接受的替代品。黄金交易所交易基金股票可以像任何其他股票一样通过经纪公司或基金经理购买。

通过投资黄金交易所交易基金，投资者可以将资金投入黄金市场，而无需投资实物商品。对于资金不多的投资者，黄金交易所交易基金 提供了一种灵活的方式来获得资产类别的敞口并有效提高其投资组合的多元化程度。也就是说，黄金交易所交易基金会使投资者面临与流动性相关的风险。例如，SPDR 黄金交易所交易基金的招股说明书规定，当信托中的余额低于某个水平、资产净值 (NAV) 低于某个水平或持有至少 66.6% 股权的股东同意时，该信托可以清算的所有流通股。无论金价是强还是弱，都可以采取这些行动。

由于投资者不能对任何黄金股票提出索赔，因此黄金交易所交易基金的所有权代表美国国税局规定的收藏品的所有权。那是因为黄金交易所交易基金经理不会因为黄金的钱币价值而对其进行投资，也不会寻找可收藏的硬币。这使得对黄金交易所交易基金的长期投资（一年或更长时间）需要缴纳相对较高的资本利得税。商品长期投资的最高税率为 28%，而不是适用于大多数其他长期资本收益的 20%。4在一年前退出头寸以避免税收不仅会削弱投资者从黄金的多年收益中获利的能力，而且还会使他们缴纳更高的短期资本利得税。

最后要考虑的一件事是与黄金交易所交易基金相关的费用。由于黄金本身不产生收入，而且仍有必须支付的费用，因此黄金交易所交易基金的管理层被允许出售黄金以支付这些费用。信托每次出售黄金都是对股东的应税事件。这意味着基金的管理费以及任何赞助或营销费用必须通过清算资产来支付。这会减少每股的整体基础资产，反过来，随着时间的推移，投资者的代表性股票价值可能不到一盎司黄金的十分之一。这可能导致标的黄金资产的实际价值与黄金交易所交易基金的上市价值存在差异。尽管存在差异，但黄金交易所交易基金和黄金期货都为投资者提供了分散其在金属资产类别中的头寸的选择。

黄金期货

如上所述，黄金期货是在交易所交易的合约，买方同意在未来某个日期以预定价格购买特定数量的商品。许多对冲者使用期货合约来管理和最小化与商品相关的价格风险。投机者也可以使用期货合约在没有任何实物支持的情况下参与市场。投资者可以持有期货合约的多头或空头头寸。在多头头寸中，投资者买入黄金，预期价格会上涨。投资者有义务接收金属的交割。在空头头寸中，投资者出售商品，但打算稍后以较低的价格回补。

由于它们在交易所交易，期货合约为投资者提供了比交易实际实物商品更多的财务杠杆、灵活性和财务完整性。与相应的黄金交易所交易基金相比，黄金期货简单明了。投资者可以自行决定买卖黄金。没有管理费；税收分为短期和长期资本收益；没有第三方代表投资者做出决定；投资者可以随时持有标的黄金。最后，由于保证金，在黄金期货中投入的每1美元可以代表20美元或更多的实物黄