第一章 证券投资技术分析
股票市场技术分析
technical analysis
入门前的告诫
不要想在短时间内取得立即成功的能力
没有把握不要入市
要明白股市是一个1+0.1的游戏
不要以为自己是聪明人
不能太自负
多想对手比我们更聪明
模拟的好成绩有时不能说明问题
不要有侥幸心理
亚当理论的10大戒律
1.不可以加死码;
2.入市的时候应及时定好止损价
3.止损不能随意改动,除非确信改动有利
4.切忌积小错为大错
5.每次损失应该不超过总资金的10%
6.不要试图找出顶部和底部;
7.顺势而为
8.没有不出错的,出错了要认输
9.做得不顺就暂停,不要试图马上捞回来
10.知己知彼百战百胜。
江恩交易格言
1.使用的资金量:将资金分成10等分,决不在同一次交易中用超过一半的资金去冒险
2.总是用止损点。止损点应该是智力的。换句话说,止损的价格位置已经被提前设置,当价格真的达到了这些位置的时候,交易者应该想记这些位置。交易者应该总是用止损对自己的交易进行保护
3.任何情况下都不进行交易过滥。而这是在资本市场中无时无刻被破坏的规则
4.决不让盈利变成亏损。交易者在拥有了3或更多点的盈利之后,提高止损的指令,以保证交易者的获利
5.不要偏离趋势。如果根据技术图形不能确保趋势已经变化,就不要买也不要卖
6.如果有怀疑,就离开,决不在有怀疑的时候进入
7.买卖活跃的股票。远离“死性( slow dead)”的投票
8.决不限制自己的指令,或固定买卖的价格。随市场而动
9.没有好的理由,就不要“终止”交易。用止损保
护自己的利润
10.累计剩余盈利。在你已经得到一系列成功的交易
之后,应该取出一些资金存入帐户。只有在当紧急情况下才取出
11绝不仅仅因为分红而买一只股票
12.绝不平摊损失。这是有可能犯的最坏的错误
13.决不因为没有耐心而离开市场,也不因为不能等待而进入市场
14.在交易的时候,止损一且设立,决不取消止损
15.不因为价格低而买入:不因为价格高而卖出
17.在错误的时候,应该对金字塔买卖方式小心对待。耐心等待,在股票变得活跃并穿过压力之前不大量买入,在股票穿过支撑密集区之前不卖出
18.不套期保值。如果你是股票多头,并且像是要下降不要对另外的股票进行卖空以进行套期保值。离开市场,承认损失,等待下一次机会
19.没有好的理由,不改变头寸。做出一次交易之后,让它继续。如果没有确定的指示说明趋势已经改变,就不要离开市场
20.跟踪趋势
34个交易规则
规则1不要把鸡蛋放在一个篮子里
规则2买入后要设立止损
规则3不要过分交易( overtrade)
规则4随着趋势进行交易
规则5如果不知道会发生什么,就什么也别做
规则6小道消息(Tip)并不能使你挣钱
规则7用正确的指令进入市场
规则8清仓时不要三心二意犹豫不决
规则9买股票不仅是为得到股息( dividend
规则10不要平推亏损,正确的使用金字塔交易法
规则11不因为价格低而买
规则12连续成功后要减少交易次数
规则13不在交易时间系统阐述新观点
规则14不要随大流,大众一般是错的
规则15消息流传时买入,证实时卖出
规则16意外利润出现时要把握住
规则17市场中没有新鲜的事情
规则18不可能每天都从市场里挣钱
规则19市场决不会出错,而观点经常出错
规则20好的交易一开始就是获利的
规则21不要为得到利润而急于冲进市场
规则22决不把投机风险变成投资
规则23不要事先规定你的利润
规则24不因下降很多而买入,不因涨到高价而卖出
规则25成功交易的最大敌人是人自己
规则26在市场中禁止对市场有渴望
规则27把时间花在大的价格变动上
规则28不过分关注价格移动的理由
规则29不能在 Leading Issues上挣钱,就不能在市场上挣钱
规则30今天的“领头羊”可能不是明天的“领头羊
规则31熊市中没有支撑,牛市中没有阻力
规则32出场比入场难
规则33不谈论正在市场中做什么
规则34时间到了,市场一定反转
证券投资分析的主要流派
基本分析流派:以宏观经济形势、行业特征及公司、项目的基本财务数据作为投资分析对与投资决策基础的投资分析流派。
1.基本分析方法是投资决策分析的主流派别
2.主要分析方法:价值分析,包括统计方法与现值计算等为基础的财务分析手段
3.证券基本分析的假定是
价值决定价格
价格围绕价值上下波动
技术分析流派:技术分析流派是指以证券的市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间等市场行为作为投资分析对象与决策基础的投资分析流派。
1.技术分析以价格判断为基础,经历了直觉判断、图形化、指标化、模型化和智能化等决策方法
2.技术分析流派最重要的分析基础是:市场供求平衡
价格的涨跌反映市场供求
技术分析与基本分析在宏观面分析争论表现为:股票价格涨跌的经济面问题还是流动性问题的争论。
学术分析流派:是指选择价值被低估的股票(或者实业投资对象)进行投资,并长期持有从而获得由投资对象风险水平相对应的投资收益率的投资流派。
1.学术分析流派的投资分析基础是“效率市场理论”
如果价格反映当前的投资信息,不可能获得任何超
额收益。
2.收益获得的方式是:价格偏离了信息内容所反映的
格(错杀了!!!或者没有反映发展变化）
3.该流派偏向基本分析
行为分析流派:该流派认为现在金融理论主要建立在资本资产定价模型(CAPM)和有效市场假说(EMH)之上的,但是忽视了对投资者实际决策行为的分析,难以解释资本市场中的“羊群效应”、暴洣暴跌等现象。因此从人类的心理与行为特点分析对证券市场进行分析
1.主要理论基础是博弈论与实验经济学。从个体心理生存欲望、权力欲望、存在价值欲望)和群体理(群体思维理论与逆向思维理论)进行分析
2.该流派新发展的学科为“行为金融学”。
3.该流派偏向技术分析(击鼓传花游戏)。
证券投资分析的主要方法
基本分析法:又称基本面分析,是根据经济学金融学、财务管理学及投资学等基本原理,对决定投资价值的基本要素,如宏观经济指标经济政策、行业发展、公司财务等进行分析,评估投资价,判断合理价位,提出投资建议的一种分析方法
1.基本分析的理论基础:见下页
2.基本分析的主要内容:宏观经济分析、行业分析与区域分析、公司分析
基本分析法理论基础
证券投资分析的理论基础主要来自四个方面是经济学,主要包括宏观经济学和微观经济学两个方面。经济学所揭示的各经济主体、各经济变量之间的关系原理,为探索经济变量与证券价格之间的关系提供了理论基础。二是财政金融学。财政金融学所揭示的财政政策指标、货币政策指标之间的关系原理,为探索财政政策和货币政策与证券价格之间的关系提供了理论基础。三是财务管理学。财务管理学所揭示的企业财务指标之间的关系原理为探索企业财务指标与证券价格之间的关系提供了理论基础。四是投资学。投资学所揭示的投资价值、投资风险、投资回报率等的关系原理为探索这些因素对证券价格的作用提供了理论基础.
基本分析法优缺点
基本分析的优点主要是能够比较全面的把握证券价格的基本走势,应用起来也相对简单.
基本分析的缺点主要是预测的时间跨度相对较长对短线投资者的指导作用比较弱;同时,预测的精确度相对较低,比如对何时是最佳的进货时机很少有现成答案.
基本分析派由于重视股票的投资价值和宏观经济形势,所以在高价区易发出做空的决定,理性虽然可以避免其高价套牢,但也往往在非理性的市场中散失一段好行情,相当大的一部分利润。
基本分析法适用范围
基本分析主要适用于选择长期投资的股票,相对成熟的市场-以业绩为投资取向的市场,以及预测精确度相对不高的领域.
证券投资分析的主要方法
技术分析法:仅从市场行为与证券价格变化趋势进行分析一种方法。
1.技术分析法的基础:价、量、时间、空间
2.技术分析方法的基本假设:市场的行业包含切信息、价格沿趋势移动、历史会重复.
3技术分析的主要内容:K线理论、切线理论形态理论、指标理论、波浪理论和时间周期理论。
技术分析法优缺点
技术分析的优点是同市场接近,考虑问题比较直观。与基本分析相比,利用技术分
析进行证券买卖见效快、获得收益的周期短，技术分析可以定量的告诉最佳买卖点(至于这些信号是否准确则另当别论)。
技术分析的缺点是考虑问题的范围相对较窄,对市场长远的趋势不能进行有益的判断。当股票价格巨幅波动时、股票价格被操纵时,技术指标会失真,短线操作易被大机构利用,进行技术骗线。技术分析无法预突发事件。
技术分析法适用范围
技术分析在我国适用于短期行情预测,要进行周期较长的行情预测必须结合其他分析方法。技术分析的结论仅仅是一种建议的性质,并且是以概率的形式出现。
技术分析适用于行情小幅波动时对走势的判断.
技术分析适用于股市低迷期或股票按自然状态波动的市况判断.
技术分析在判断选择领涨股、人气股、投机股时具有较高的准确度。
技术分析对短线个股买卖时点的选择具有极高的判别力.
投资分析的主要方法
心理分析法按行为金融学的方法
1.行为金融学的主要理论模型有:噪声交易模型,投资者心态模型,泡沫模型,行为资产定价模型,行为组合理论。行为金融学在投资策略上的运用有反向投资策略、惯性交易策略、成本平均策略和时间分散化策略等。
2.在人们的投资过程中,人是最具主观能动性的,具有投资价值的股票必须有大资金的买进,有投资大众的认可才能够上涨。因此,将心理分析与传统的投资学分析相结合,将有助于提高投资收益率。
投资分析的主要方法
证券组合分析法:根据投资者对收益率和风险的共同偏好以及投资者的个人偏好确定投资者的最优证券组合并进行组合管理的方法。
1.理论基础:收益率是期望收益率,风险由收益方差来衡量,收益率服从正态分布,理性投资者的决策思路是收益率既定风险最小,风险既定收益率最高的决策方法.
2.分析内容:资本资产定价模型、套利定价模型等.
3.这一方法广泛地应用于基金等组合资产管理办法看一下基金的名称就知道了,在什么时候投资什么基金,什么人投资什么基金,大家可以去研究下。)
组合投资策略
保守稳健型:主要投资于无风险低收益和低风险低收益的品种:存款、国债等.
稳健成长型:中风险、中收益,主要是基金、分红稳定的蓝筹股.
积极成长型:高风险、高收益、一半股票、期货投机等.
例如,老年人一般比较厌恶风险,大多追求资产保值以及能够有利息收入,因此有固定利息收入的国债投资就比较适合他们。年青人有冒险精神,愿意在承受较大风险的条件下获取较高的收益,因此一些有较高成长预期,价格波动性较大的股票,就可能更为适合他们。而中年人有了一定的财产积累,但是上有老人需
要赡养,下面又有培养小孩的负担,因此他们即想资产增值,又想能够有现金收入,所以倾向于平衡型的资产配置。
投资分析方法的综合运用
从上面我们可以看到几种分析方法各不相同,有时是有冲突的。但是它们都有着自己的优点,因此我们可以通过扬长避短,将它们统一起来。比如我们可以通过基本分析的宏观经济分析与宏观政策分析判断大势,决定大的买卖时机。通过行业分析与公司分析寻找出有投资价值的股票,通过证券的内在价值测算,比较现实股票价格与计算出来的股票内在价值之间的扁差判断这家公司的股票是否有投资值。
但是,有投资价值的股票,如果没有大资金的买进,不能够得到投资大众的认可,那么在短期内也很难有较好的表现过早地买进就会降低资金的使用效率。为了提高资金的使用效率,我们就可以将技术分析与心理分析结合起来,通过技术分析判断备选的证券是否处于底部区域,通过量价分析、筹码分析、信息与心理分析判断所选定的股票是否能够得到投资大众的认可,是否在短期内有启动的迹象,确定最佳的买卖时机。这样,我们就可以提高投资资金的使用效率,将三种分析方法较好地融为一体。
影响证券分析的几个理论
随机漫步理论( Random Walk),认为价格波动是随机的,完全没有规律可循
道氏理论( Dow Theory）
相反理论( Contrary Opinion Theory),要获得大的利益,一定要同大多数人的
行动不一致,值得重点关注
循环周期理论( Cycle),价格波动的局部高点和低点,在时间上存在规律
其他理论还有江恩理论和亚当理论.
课程的目的
技术分析是证券投资的重要分析方法之
进入图表分析的“世界”
了解证券市场上使用的相关的图表分析方法
掌握图表分析的基本“套路”
从图表的观点看证券价格波动的特点和规律
技术分析所要求的客观条件和适用范围
与其它分析方法的比较的特点
开拓证券投资分析的思路和视野
给大家对大局的看法,不犯大错误就是本课程的目的！！！
课程的内容
技术分析概述
技术图表的类型、图表的刻度
K线理论--candlestick
支撑压力--support and resistant
形态理论-- pattern or formation
技术指标-- technical indicator
波浪理论-- wave theory(不上)
时间周期理论 cycle(不上)
第一章技术分析概述
技术分析的定义和历史
技术分析的理论基础
技术分析方法的分类
影响证券市场分析的几个理论
技术分析的特点和应注意的问题
技术分析定义
1.市场行为和要素
证券价格取值的高低、价格变化幅度的大小、价格发生这些变化所伴随的成交
量的大小、价格完成这些变化所经过的时间的长短.
价格、成交量、时间和空间是描述市场行为的4个要素。空间含义是价格波动可
能达到的“界限”
技术分析定义
技术分析是对证券的市场行为所作的分析
通过观察分析证券在市场中过去和现在的表现应用有关逻辑、统计等方法,归纳总结出市场行为的固定“模式”
技术分析“以成败论英雄”的味道很浓
只要带来了盈利,就是成功的方法
不管这个方法是否符合现有的“经济定律”
不管是否符合普遍认为应该遵循的某些规则
。不讲究分析方法的因果关系和严格的科学逻辑
4个要素基本覆盖市场行为全部
价格和成交量是市场行为最基本的表现.
某一时点的价和量反映的是买卖双方在此时共同的市场行为,是双方达成的暂时均衡点.
均衡点会发生变化,就是价和量的关系的变化.
多注意成交量的问题.
时间和空间是市场行为的另外的表现形式.
体现价格变动趋势的深度和广度.
技术分析的发展历史
技术分析图表最早出现在大约200年前的日本,是K线理论的前身，1890年前后,C.H.Dow的道氏理论,技术分析的开山鼻祖.
1932年,江恩W.D.Gann对时间、循环,周期进行了系统说明。江恩正方形、时间隧道等是其代表作.
1938年,艾略特R.N. Elliott提出波浪理论
1948年,爱德华和麦吉爱德华和麦吉(R.DEdward&J.Mage)所著的《 Technical Analysisof Stock rend》中,对形态理论和支撑压力理论的系统总结.
1970年代后,出现了众多技术指标威尔德J.W. Wilder1978年的《NewConcepts in Technical TradingSystems》,对多种技术指标进行了更高层次的提炼
我国,从1994年起,在我国市场上出现了很多股票(证券)分析软件。每种软件都有自己独特的功能。如果说中国人对于技术分析有什么贡献的话,那就应该是在这些软件中所出现的相当数量的技术指标.
技术分析与基本分析的比较
传统分析方法一技术分析、基本分析
技术分析 Technical Analysis
基本分析 Fundamental Analysis
并不是使用基本分析不讲“技术”
“基本”是指证券的基本情况和背景
基本分析的重点是证券的潜在获利的价值,内在价值和未来的成长性
基本分析注重时间相对长期的投资(Long-term)
结论就不受偶然的“小事情”的影响
技术分析注重证券“现场表演”
建模分析方法
定性“资料”定量化,输入数学模型中
模型自动地跟踪市场,如果满足设定的条件,模型将自动发出交易的信号
神经网络等比较“高新”的科学分析技术
计算机还不能代替人脑的思维
用模型要解决问题还需要相当长的时间
技术分析理论基础
理论基础就是3个假设
技术分析对市场的3个假设
(1)市场行为包含一切信息
(2)价格沿着趋势移动,并保持趋势;
(3)历史会重演( Repetition)。
第1个假设是技术分析的基础
影响证券价格变动的所有内外因素都将反映在市场行为中.
并不关心是什么因素引起变化.
如果某一消息公布后价格没有大的变动,就说明这个消息对市场不产生影响.
市场的运动并不总是按照人们认为的“正常的”思维运行.
与市场有效性有联系.
第2假设认为价格的运动有规律
牛顿第一运动定律一段时间内如果价格一直是持续上涨(或
下降),那么,如果不出意外,价格也按这一既定的方向继续上涨(或下降）
证券市场中的“不出意外”就是“平衡力”
如果没有产生转向的内部和外部因素,没有必要逆大势而为
国外市场中,证券价格“保持原来趋势的能力强”
第3假设是进行预测的公共“假设”
包括统计学中的“统计规律”
也包括行为心理博弈
对于统计规律,该假设认为市场中存在某种“重复岀现的规律”
心理因素“推动”投资者认为这些重复规律还会灵验
技术分析方法分类
有不同的分类方法,本教材分为六大类
(1)K线分析法;
(2)支撑压力法
(3)形态理论法
(4)技术指标法
(5)波浪理论法;(略）
(6)循环周期法。(略）
技术分析特点和注意点
技术分析不讲究严格的科学逻辑和因果关系实际上是有的!关键是要联系其他分析.
与其他分析方法相结合提高准确度
技术分析方法之间需要相互验证
技术分析结论是在特定时机和条件下得到的
别人和过去的结论要通过验证后才能使
技术分析的结论伴随一个概率
