想要投资可转债赚钱，一定要懂得这4点

最近在看《可转债投资魔法书》，作者是安道全，书中详细介绍了可转债的基础知识，作者用幽默的句子来讲解可转债，后面的实操内容，目前看起来比较吃力，而对我收获最多的就是可转债的4个指标条款。

转股价

可转债最大的特色 就是可以转换股票，而转股价，决定了我们可以换多少上市公司股票。我们买可转债投资的，希望转股价越低越好，因为我们可以用最低价换公司的股票，比如股价现在是10元，转股价是9元，那么我们相当于花9元钱买了10元的股票，那么我们每股就回赚1元。但是站在上市公司角度想，他们心里不愿意转股价越低越好，因为太低了，融资的资金就很少了，比如转股价5元，7.5，10元。如果一共可以融资1千万股票，那就是5000万，7500万，1亿元的区别了。

那转股价 怎么定的呢，以本可转债募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易均价和前一交易日公司股票交易均价二者之间的较高者。即前20个交易日收盘价除以20，比如平均价格是10元，而发行公告的前一天公司股票交易均价是15，那么转股价就是15元。

那什么时候可以转股呢，需要可转债上市6个月，就可以开始转股，可以持续到退市。也就是可转债的转股期。

转股价格是可转债重要的因素，几乎其他所有的条款和投资行为都以它为基准，当转股价格低于股票价格，等于低价买股票，可转债的价格会上涨，维持在面值100元以上。当转股价格高于股票价格，等于高价买股票，可转债的价格会下跌，向面值靠拢甚至跌破100元。

向下修正转股价条款

下修，就是把转股价降低，也就是转股价下调条款，当上市公司股票连续30个交易日，中间有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%（有的是85%或者90%），公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决，（下修需要没有持有可转债的股东表决同意，如果发现大股东开始清仓可转债，说明他们想要参加下修投票，下修的可能性会大）下修的转股价格，不低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值。

比如某一只可转债的转股价是10元，对应的正股价如果30天内，有15天连续低于10元的80%，也就是股价低于8元，那么上市公司有权力提出向下修正转股价。但是下调转股价是上市公司的权力，不是义务。

强制赎回条款

强制赎回条款也叫有条件赎回，有2种情况，1，在可转债的转股期内，公司股票在30个交易日内，有15个交易日的收盘价不低于当期转股价的130%（含130%），2，没有转股票的可转债面值余额小于3000万元。出现这2种情况，上市公司有权按照债券面值+当期应付利息的价格赎回全部或者未转股的可转债。一般强制赎回的价格未110元左右。比如某个可转债的转股价10元，如果正股价在30天内，有15天超过10*130%，也就是正股价超过13元，公司有权按照110元左右的价格强制赎回未转股的可转债，

所以我们要积极转股，至少可以赚30%的收益，或者不转股的话，可转债的价格也会上到140元左右，直接卖出可转债。这样大家纷纷转股，可转债退市，胜利撤退。

而且我们还要注意，还有1个到期赎回价格，就是可转债的发行期限到期了，到期赎回价格，发行时都是约定好的，一般也在110元左右。

回售条款

还有一个现象，如果上市公司的股票价格一直在跌，已经跌到要触发下修的条件了，但是上市公司呢又不愿意把转股价下修，因为下修了，等于用很少的钱就买到公司的股票，这样上市公司融资的钱就少了。为了保护投资者，证监会就制定了--回售保护条款。

定义是这样的，在可转债的最后2个计息年度，如果公司股票的价格在连续30天内，收盘价低于当期转股价的70%（这个值一般低于向下修正转股价），可转债持有人有权将其持有的可转债按照面值+当期应付利息的价格回售给公司，一般是103元左右。

回售期一般是最后2年，这段时间入股任意30天，股价低于转股价的70%，就会触发回售。但是这30天内，上市公司如果下修转股价，时间就要从新算了。所以有些进入回售期的可转债，在面临回售时候，突然下修转股价，就是为了避免回售还钱。

另外还有附加回售条款，如果募集的资金用在其他地方了，且被证监会认定为改变募集资金的用途，也会触发回售。