打新快报丨华润万象生活上市开盘大涨38.12%报价30.8港元/股
华润万象生活上市首日，股价大涨
12月9日，华润万象生活于香港联交所主板上市，股票代码为1209。华润万象生活股份以每手200股华润万象生活股份进行买卖，最终发售价为22.3港元，其市值将达到490.6亿港元，入场费为4460港元。据市场消息，昨日截至暗盘收盘，华通显示其暗盘报价29.35港元，较招股价22.3港元涨31.61%。每手200股，不计手续费，每手赚1410港元。
据华润万象生活此前公告披露，公司公开发售获29.78倍认购。公开发售的发售股份最终数目增至4125万股，相当于发售股份总数（任何超额配股权获行使前）约7.5%。
华润万象生活投资分析
华润万象生活有限公司（01209.HK）成立于2017年，是一家中国领先的物业管理及商业运营服务供应商，前身为华润集团旗下的物业管理公司，提供包括住宅物业管理服务，以及商业运营及物业管理服务。按2019年中国所有物业管理公司的物业管理公司服务收入计算，公司排名第五。公司的收入主要源自三项业务：(i)住宅及其他非商业物业；(ii)购物中心；及(iii)写字楼。2017年-2020年上半年，华润万象生活分别实现收入31.29亿元、44.31亿元、58.68亿元、31.34亿元。同期，毛利分别为4.07亿元、6.65亿元、9.42亿元、7.55亿元；毛利率分别为13.0%、15.0%、16.1%、24.1%。
据分析，2019年，以住宅物业的物业管理服务收入计，华润万象于所有中国物业管理公司中分别排名第五，以购物中心物业管理服务收入计，华润万象于所有中国购物中心运营服务供应商中排名第二，以写字楼物业管理服务收入计，华润万象于所有中国物业管理公司中排名第四。
此前，灯塔研报对华润万象新股IPO给出建议申购的结论。将华润万象的IPO估值，横向对比宝龙商业（06049.HK），其当前合理的估值应该在400亿左右。由于华润万象的作为一个整体的市值比宝龙商业大很多，给与5%-10%的流动性溢价，则二级市场比较能接受的价格估计在420-440亿。如今来看，上市当天，华润万象涨幅已经最高达50%，报32港元/股，市值突破670亿港元。
虽然保荐人和稳价人一般，但是其基石背景很强，认购的比例也很高，发行架构比较显示发行商的信心，同时暗示了机构认购很可能比较火，同时也减少了散户手里的货。从投资亮点来看：
1.公司背靠华润集团，收入增长有保障。华润置地的多元化业务（例如电影院、溜冰场及书店）是公司主要潜在租户，为公司的在管购物中心吸引人流，为消费者提供更好的零售及娱乐体验。
2.有比较明确的派息计划。公司打算于截至2020年12月31日止年度开始的各财政年度采用不低于可供分派年度核心利润35%的年度派息率。22亿股的总股本，2020年年度净利润估计在7亿港元，派息估计在2亿左右，一股派息0.09元；2021年净利润预计在8~10亿港元，派息估计在3亿左右，一股派息约0.14元。
3.明星战略投资人，基石认购比例高。基石投资人中有淡马锡、高瓴、国调、平安等明星投资人，按发行中位数计，认购44.8%的发售股份。
第四、公开配售不回拨的情况下，比例很低，显示了发行商对于发行成功的信心。公配不回拨的情况下，仅占此次发行的5%（金科9%，融创10%，世茂10%），而且最多回拨20%（金科36%，融创28%，世茂25%）。我们估计1）发行商华润很有信心 2）机构认购情况的比较热。
港股打新优势分析：
今年以来，港股IPO市场打新认购极其踊跃，近期港股打新收益也相当可观，如下表可见：
相对而言，港股打新的优势主要有以下几点：
1. 相对A股中签率更高，值得参与
相比A股万分之几的概率，港股打新的一手中签率明显更高，值得参与。
2. 多账户优势
港股打新红利制度对于一手党非常友好，10万资金放在一个账户的中签率不如每个账户放2万，分5个账户分别申请，后者中签率更高。
3. 高倍杠杆助力，且大部分支持暗盘交易
很多券商平台都提供一手高倍融资交易，如富途支持10倍融资大新，华通证券支持10倍和20倍融资打新。如果打新未中签，还能在上市前一天在暗盘再次“补票上车”。
4. 通过选择合适券商，可降低参与门槛
虽然大家都知道参与港股打新有一定门槛，但是通过券商协助办理就相对容易很多。部分券商提供代办港卡服务，但是数量有限。也有券商无需开通港卡就可参与打新，比如华通证券。
如何选择券商：
港股打新通常手续费比较多，比如大多数券商现金申购是50元，融资是100元，即使不中签也不退，这样的话赚不到多少钱。
所以，最好优先选择那些现金申购比较低的券商以降低成本。同时，选择有暗盘，融资额度高的券商。
目前市面上可供选择的券商有老虎、富途、艾德、华通等，其中老虎证券、富途牛牛规模较大，如果比较倾向大机构保障的投资者可以放心选择。
如富途等大型券商仍然需要开通港卡才能参与打新，出入金的时候办理银行卡也会产生多重手续及费用，而华通证券虽然规模不及老虎、富途，但查过资料后发现也是受香港证监会监管的持牌合规券商，同时可做到无需开通境外账户就能开户入金，参与打新，手续费和佣金也相对较低。笔者使用后认为其注册开户等系列交易流程比较简单，开户后会有客服添加进港美股交流群，社群活跃度相对而言也较高，可以跟着群内经验丰富的投资者学习经验，并参考群你信息作出决策。
推荐小白和追求交易过程简单安全的投资者们则可以选择华通证券。
