新能源汽车和光伏景气持续向上，看好四季度投资机会（附受益股）
行业要闻：
新能源汽车：根据中汽协数据，9 月新能源汽车产销分别达到 13.6 万辆和 13.8 万辆，环比增长 28.9%和 26.2%，同比增长 48.0%和 67.7%。欧洲新能源汽 车销量高增长持续，9 月欧洲 8 国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、 挪威、瑞典、荷兰）新能源汽车注册量为 13.8 万辆，预计全年销量超 120 万辆。国内市场下半年新车型密集推出，其中比亚迪汉、上汽通用五菱宏光 mini 下半年开启交付。未来随着复工顺利进行，叠加碳排放政策落地，国内 外共振将带动电动车产业链景气向上。
2020 年 9 月国内车型销量 TOP10：宏光 MINI EV、Model 3、AION S、欧拉黑猫、奇瑞 eQ、蔚来 ES6、理想 ONE、秦 EV、汉 EV、Aion V；
2020 年 9 月动力电 池企业装机量 TOP5：宁德时代、比亚迪、中航锂电、LG、松下。
光伏：
光伏： 国家能源局下发《关于公布光伏竞价转平价上网项目的通知》，根据文件，8GW 竞价项目直接转为平价上网项 目, 光伏平价项目累计 55.8GW。
光伏：国庆长假后，光伏玻璃价格持续上涨。根据数据，进入 10 月后，3.2mm 光伏玻璃最新价格为 35 元/平方，相对于今年涨价前 23 元/平 方，上涨超 53%。目前光伏玻璃的价格可使供需暂时达到平衡，该价格或将 维持较长时间。从需求来看，国内需求仍然乐观，拥有户用、特高压、平价 等项目支撑，四季度平价与竞价项目共振，需求有望超预期。
投资建议：新能源汽车补贴政策的出台，有望带动市场预期改善。国内新能 源汽车新车型密集推出，海外补贴加码，助力新能源汽车消费回暖。光伏国 内需求仍然乐观，拥有户用、特高压、平价等项目支撑，四季度平价与竞价 项目共振，需求有望超预期。优先推荐具有全球竞争力的龙头标的。
个股分析：
【比亚迪】进化到蜕变的全球电动车龙头 ：
（1）新能源汽车龙头，公司技术引领发展，不断完善人才和产品线布局。 （2）公司 2019 年装机量达 10.8GWh，市占率 17%，国内装机量第二。刀片 电池+CTP 技术引领创新，进一步降低电池包成本。保持高水平竞争力； （2）公司 2019 年国内市场装机量市占率超过 50%，并且正在加速出海，未来 将进一步提升市占率； （3）目前公司产能约 60GWh。按照公司已公布的规划，预计公司在青海西宁、 四川宜宾、江苏溧阳、宁德和德国的全资总产能约 200GWh，与上汽、一汽、东风、 吉利合资产能 70GWh，未来产能扩张快速。
【鹏辉能源】和上通五战略合作，应用场景多看点
（1）公司是上汽通用五菱动力电池战略合作供应商，配套公司宝骏、五菱多 款车型，后续新车型不断申报中； （2）公司产品多应用场景，不断开拓 TWS 耳机客户、积极渗透电动两轮车市 场，同时还中标中国铁塔 5G 备用电源项目等。
【亿纬锂能】消费电池放量带动业绩，动力储能加速抬升估值
（1）公司锂原+锂离子电池为主业，深度参与电子烟，收入净利润十年 复合 增速均超 40%以上； （2）消费类锂电池突破三星供应链，TWS 电池放量在即； （3）动力电池配套戴姆勒、起亚等国际知名整车厂。
【隆基股份】高速成长的单晶硅片组件龙头
（1）公司是单晶硅片，单晶硅片是光伏主产业链竞争壁垒最高和格局最好的 的环节； （2）公司积极向下游电池、组件延伸，预计2020年组件出货20GW（含自用）， 跻身绝对一线组件龙头。
【晶澳科技】一体化光伏组件龙头，回 A 上市进一步加速成长
（1）公司是全球化光伏组件龙头，整体规模处于行业第一梯队； （2）拥有从硅片到电池到组件的完整产业链，垂直一体化带来技术和成本上 的全面优势； （3）A 股上市公司融资优势进一步助推公司未来成长。
【福斯特】光伏胶膜龙头，向平台化新材料公司迈进
（1）公司是光伏胶膜龙头，并开拓电子材料 （2）短期：光伏材料量利齐升，总量受益光伏总需求增长与产能扩张，毛利 率 受益产品结构优化 （3）中期：电子材料业务放量，感光干膜突破，FCCL 开始形成销售 （4）长期：技术积累和研发优势促成公司向新材料平台化公司迈进
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