国金国联千亿券商合并凉了：有内鬼，终止交易！

9月18日，国联证券和国金证券午后纷纷涨停，莫名其妙。 市场传言，两家公司正合谋合并事宜，但也有说法是谣言。 事实再次证明，谣言就是遥遥领先的预言。 9月20日，国联证券和国金证券联合发布公告，称：国联证券拟受让涌金集团持有的国金证券约7.82%的股份。同时，国联证券正筹划向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券。 按照公告，我们可以看出，两家公司本次合并主要分为两步： 第一，收购国金证券控股股东的部分股权。国联证券在18日与长沙涌金（集团）有限公司签订了《股份转让意向协议》，拟受让长沙涌金持有的国金证券约7.82%的股份。 第二，换股吸收合并。国联证券与国金证券正在筹划由前者向后者全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券。双方于同日签署《吸收合并意向协议》，本次合并预计构成重大资产重组。 但是早在三天前就涨停，这就不免让人质疑，是否有内幕交易？ 因为在公告尚未发出的前三天，双方都出现涨停，是否存在知情人士内幕交易？而且正式公告未发出前，已经有媒体对此进行了报道，那么两家公司是否存在违规披露信息的情况？ 就在9月18日，证监会刚宣告了王府井内幕交易的实锤，而今年上半年，还出现了南京新百前独董的内幕交易案，不过这位发表过120篇学术论文的博导前独董，最终是以倒亏67万收场的。 9月25日晚间，证监会发言人常德鹏就媒体关于“国联证券和国金证券是否存在内幕交易”的询问回复：证监会已关注到了相关情况，已督促公司开展自查，并要求其提供内幕信息知情人名单。此外，证监会也已启动相关核查程序，核查发现违法违规行为的，将依法严肃查处。 从两家公司的半年报数据来看，截至2020年6月30日，国联证券总资产为369.3亿元，而国金证券总资产为653.6亿元，两家公司加一起资产过千亿，但是离奇的是，公告是说国联并购国金，这是典型的“蛇吞象”。 如果两家合并成功，也将会是中信建投和中信证券合并、第一创业和首创证券合并这两个市场传闻之下的第一起真枪实弹的合并，这和当下金控监管的时代背景相关，也与当前国有资本发展的良好势头有关。 目前，中国证券行业发展相较发达市场仍有较大差距。截至2019年末，国内133家证券公司总资产为7.26万亿元，而摩根士丹利总资产折合为6.33万亿元，高盛总资产折合为7.01万亿元。 早在2019年11月，证监会在答复提案时就曾表态，积极推动打造航母级头部证券公司，促进证券行业持续健康发展。多位分析人士也曾表态认为，券商股强强联合是打造航母级券商的重要途径。 从这个角度来看，就很好理解为什么会出现“蛇吞象”的情况了。 国联证券虽然市值低，但是前三大股东均为无锡市国资背景：无锡市国联发展（集团）有限公司、国联信托股份有限公司、无锡市国联地方电力有限公司分别持股22.87%、16.41%、11.22%，无锡市国资委为公司实际控制人。 国金证券虽然市值高，但确实民企，国金证券属“涌金系”旗下，控股股东为长沙涌金（集团）有限公司，实际控制人是陈金霞，即涌金系教父魏东之妻，属于典型的民营券商。 两家公司合并之后，总市值将会与1063亿市值的光大证券接近，跻身第一梯队。 可惜2020年第一场券业大并购，却从开始就深陷信息披露违规和内幕交易的质疑声中，好事没挺过20天，今天晚间，国金和国联双双再次发布公告，这次是终止筹划合并的重大事项，两家公司也将会在10月13日复牌。 至于合并终止的原因，国金证券给出的原因是：交易相关方未能就本次转让及本次合并方案的部分核心条款达成一致意见。由于《股份转让意向协议》《吸收合并意向协议》自动终止，各方均不承担违约责任。 同样，对于终止筹划本次重大资产重组的原因，国联证券也是表示，由于交易相关方未能就本次重大资产重组方案的部分核心条款达成一致意见，经认真研究相关各方意见并与交易相关方协商一致，为切实维护上市公司及广大投资者利益，交易相关方审慎研究，决定终止筹划本次重大资产重组事项。 虽然双方是这么说，其中是否会掺杂着证监会对双方违规信息披露和内幕交易的影响，我们不得而知，但是我觉得，多多少少这才是决定性因素，毕竟两家加起来千亿级的企业都发声明表示要合并了，不至于说还有部分条款未达成一致，这也太小儿科了，不是成熟的公司该有的，因此我判断，大概率是因为违规信息披露和内幕交易引发监管高压。 此外，国联证券表示，公司承诺，公告披露之日起 1 个月内不再筹划重大资产重组。国金证券亦表示，公司承诺，本公告披露之日起 1 个月内不再筹划重大资产重组。 至于说是否会一个月之后再合并，这事不好说，不过开弓没有回头箭，这事都筹划那么久了，肯定还得推进。 而终止筹划本次重大资产重组对双方公司的影响，两家公司在公告中均表示，交易各方对终止本次交易无需承担任何违约责任，终止本次重大资产重组事项不会影响公司的正常经营。 但是股民们不会领情的，前期捧得有多高，明天开盘估计就会摔得有多惨，虽然不至于跌停，但是肯定得大跌为敬了。 两家公司超27万股民在等待20多天后，却未能迎来券商并购重组第一股，让投资者空欢喜一场。关于这场合并交易是否有泄露内幕消息，我们希望证监会最终能给投资者一个答案！