谈谈基金估值指标（PE，PB，PEG，ROE，股息率）

投资基金和股票主要有两个流派，一个是基本面派，主要就是判断股票的合理价值，相信价值总会回归，低买高卖；另一个是技术派，主要判断趋势，相信价格内有一切信息，通过价格信息判断趋势，顺势而为。估值的方法就属于基本面派的方法。指数基金估值的指标其实有很多，这次就来全面讲解一下这些指标。

P/E（市盈率）：市盈率是大家最常用的指标，也很好理解，就是股价/每股收益，也可用市值/净利润来计算。看起来是个很好的指标，因为假设一个公司PE是6，那么我投资这个公司6年就能回本，十分好理解。

但是这里有几个很大的问题，PE计算的是最近4的季度的数据，这只能代表当下不能代表未来。但投资股票和基金很大一部分是看的未来收益。如果一个行业日薄西山，逐渐衰弱，那么现在市盈率低又有什么用呢？但如果一个行业蒸蒸日上，市盈率高也是很正常的。例如现在比较火的消费，科技，医疗板块，市盈率都很高。这也是为什么一般采用历史百分位而不是绝对值来判断高低估的原因。

第二个问题，宽基指数指数的成分股的行业比例是会变的，但不同行业的PE明显差别很大，所以如果宽基指数的成份股变化过快的话，历史百分位也就不会那么有效了。例如美股，其PE变的越来越高的原因之一就是因为其信息技术行业与医疗保健行业的比例逐渐变高。

P/B（市净率）：市净率等于股价/每股净资产，也可用市值/净资产来计算。一般来说适合利润和资产关系比较大的公司，例如银行，制造业，资源类企业。经常能听到一个词叫破净，指得就是市净率小于1。理论上来说股价都低于每股净资产了，如果把这家公司卖了，光卖的钱分给每个股东，每个股东都能赚钱。

但理想很美好，现实很残酷。国内银行的市净率就小于1，但你显然不能把银行卖了。银行市净率很小的原因还因为他极高的杠杆率。因为高杠杆的商业模式存在巨大风险，所以对于银行的估值都偏低。

ROE（净资产收益率）：净资产收益率等于净利润/净资产。前面两个指标都和股价有关，但这个没有关系。该指标是用于计算公司用自己的钱赚取的利润率，更能反应公司的经营情况。有一种著名的分析方法叫杜邦分析法，就是将ROE拆分为净利润率、资产周转率、权益乘数的乘积来分析企业的情况。不过鉴于这更针对于个股，就不展开讲了。

股息率：股息率等于每股分红/股价。从根本上来讲，你去投资一家公司，除了期待他的成长，就是为了拿他的分红。例如一家公司每年股息率为5%，你投入1万元，那你就能每年拿到500元的分红，这就像定存一样，只不过利率是股息率。很多人推荐的策略指数基金红利指数就是选择股息率高的股票组成的基金。这对于有稳定收益的公司确实是个不错的指标。

PEG：PEG等于股价/公司盈利增长率。上述几个指标最大的问题就是你只能看到现在的情况，并不能看到预期和未来。但股票的价值就在于他的未来收益和现在收益，只有现在的收益肯定是不够的。对于成长型的公司，能预测未来的指标自然是一个更好的指标。

这个指标是著名的美国投资大师彼得·林奇十分推崇的一个指标，他对此一个著名的论断：任何一家公司的股票如果定价合理的话，市盈率就会与收益增长率相等，这就是PEG估值法的来源。所以按照此方法计算，如果一家公司的PEG<1，就可以被认为相对低估。

但是公司盈利增长率是预估出来的，准确度是有待考证的。在使用的时候，一般会选择各商券公司报出来的数值进行计算。

估值方法多种多样，但单独使用一个估值肯定没有那么准确，了解了更多估值的具体含义之后可以有助于大家更准确地判断一个指数是真的低估了还是高估了。希望大家看完这篇文章能有所收获呀～