大糖粮：白糖期货周报【第51期】
一、行情回顾
本周白糖2005合约收盘价5774元/吨，较上周同期上涨105元/吨。截至2月21日，郑交所白砂糖仓单数量为11009张，较上周同期持平，有效预报数量为2474张。
国际市场方面，2月21日消息，周五外盘洲际交易所(ICE)原糖期货继续收高，受泰国、印度减产影响，糖市短期供应紧张，近月3月原糖期货收高0.19美分，涨幅1.2%，结算价报收每磅15.59美分，主力5月合约收高0.18美分，结算价报收每磅15.12美分。近月3月原糖合约将于下周末到期，临近到期前，3月合约的持仓量一直在大幅下滑。伦敦liffe交易所主力5月白糖期货收高3.7美元，涨幅0.88%，结算价报收每吨423.4美元。
二、宏观和基本面动态
1、外媒称，因中国政府加大力度，出台措施支持经济以及受疫情影响的企业，中国股市17日收高，全数收复日前因新冠肺炎疫情引发的跌幅。
报道称，中国人民银行货币政策充当了急先锋。继春节后首个交易日即下调逆回购操作利率后，17日中国央行新做中期借贷便利并同步下调操作利率10个基点，以引导本周贷款市场报价利率下行，进而降低实体经济融资成本。本周贷款市场报价利率下调几成定局。
2、月泰国出口糖约75.55万吨，同比大增60%。其中出口原糖46.21万吨，同比增加54.24%，主要出口至印尼（28.56万吨）和韩国（12.45万吨）；出口低质量白糖约4.43万吨，同比下降5.7%；出口精制糖24.9万吨，同比增加98.62%，主要出口至柬埔寨（4.74万吨）、苏丹（2.5万吨）、越南（2.16万吨）和圭亚那（2.2万吨）。
泰国19年10月-20年1月累计出口糖353.63万吨，同比增加12.4%。
3、据有关专家表示，19-20榨季接下来的三个月将是印度糖出口的黄金机遇， 因下榨季印度可能在全球市场上面临来自巴西的激烈竞争。近期国际糖价上涨之后，巴西糖厂产糖收益超过乙醇，巴西可能会更多地关注糖生产。
目前，印度坐拥大量过剩糖库存，受供应短缺及全球需求增加推动，今年糖价已出现大幅上涨，使得印度糖厂更容易出口糖。按照该国最大允许出口量，政府为当前19-20榨季（10月至次年9月）设定了600万吨的糖出口配额，并为出口提供每吨10,448卢比补贴。
4、印度糖厂协会（ISMA）周二表示，19/20榨季截至2月15日，印度累计产糖量为1698.5万吨，同比下降22.7%。19/20榨季共有449家糖厂开榨，同比减少72家。由于甘蔗供应短缺，目前印度已有23家糖厂收榨，同比增加4家。
根据市场报告显示，19/20榨季截至2月15日，印度已签订约320万吨食糖出口合同，且已出口约160万吨食糖。根据国际贸易商的预估，19/20榨季全球食糖供应缺口预计为800- 900万吨。由于甘蔗产量减少，泰国19/20榨季食糖出口量或将同比下降300-400万吨。同时受国际糖价飙升影响，印度食糖出口可能将在未来几个月加速，该国19/20榨季食糖出口量预计为500万吨以上。
三、现货方面
2月21日，主产区现货报价持稳，总体成交一般，具体情况如下：
广西：
南宁中间商站台暂无报价，仓库报价5760-5930元/吨，报价不变，成交一般。
南宁集团糖厂仓库一级糖报价5730-5830元/吨，报价不变，成交一般。
柳州中间商站台、仓库报价5820-5850元/吨，报价不变，成交一般。
柳州集团站台报价5830-5850元/吨，报价不变，成交一般。
来宾中间商仓库报价5780-5840元/吨，报价不变，成交一般。
钦州/防城仓库暂无报价。
贵港仓库报价5920元/吨，报价不变，成交一般。
云南：
昆明报价5750-5760元/吨；大理报价5680-5730元/吨；祥云报价5720-5740元/吨，报价不变，成交一般。
广东：
湛江中间商报价5730-5780元/吨，报价不变，成交一般。
新疆：
乌鲁木齐中间商报价5800元/吨，报价不变，成交一般。
四、技术分析
图1：郑糖主力合约K线图
白糖主力日K线在经过一波急剧的下跌之后目前处于反弹后的整理阶段。
图2：11号糖k线图
当前K线处于冲高回落阶段。
五、后期展望及交易策略
展望：
据相关消息，广西产糖率虽然有所上升但是单产出现下降，目前已经进入收榨阶段，截止20日广西已经有10家糖厂完成收榨，同比增加8家。今年白糖总体产量下降，但是被疫情影响有所对冲。郑糖冲高回落震荡整理，上方5800压力犹在。
策略：
外强内弱，在原糖强势的背景下，郑糖跟随原糖走势偏强的概率偏大，但短期以震荡思维对待。
（本周报观点仅供参考，不构成任何投资买卖建议，据此入市风险自负。）