明天上市的华夏转债操作建议 191106

一，正股基本面

成立日期 2006-04-18 上市日期 2018-03-02

1，公司简介：

华夏航空成立于2006年,是目前中国长期专注于支线的独立航空公司。华夏航空已建立贵阳、重庆、大连、内蒙、西安五个运营基地,开通航线80余条,飞往全国80余个航点, 选用庞巴迪CRJ900NG和空客A320作为主力运营机型, 以干支结合的模式搭建起一个有效衔接骨干航线的全国性支线航空网络。

2，业绩：2019年前三季度, 实现营业总收入40.3亿元,同比增长28.6%; 净利润为3.7亿元,同比增长85%

3，动态PE：14.4，PB：2.9

二，股价走势

华夏航空002928，周线看，2018年3月上市，最高价约30元，经过长期的下跌，最低价10元左右，现在价格11.7元。

日线看，总体感觉跌无可跌了，发行之后的几周，也上涨了大约10%。

三，转债基本信息

华夏转债128077 华夏航空002928 规模7.9亿 2019-10-16申购 2019-11-7上市

转股价 10.52 当前价 11.68 转股价值 111，评级：AA-，到期价值：115元

比较与众不同的下修条款，20日中10日低于转股价的90%(对于转债的长期持有者，可能有好处，对打新来说几乎没影响)

四，转债价格预估

1，当前转股价值111, 到期赎回价 115元

2，转股价值110-112元的转债，价格在116~125元，目前溢价率约5-13%，但没到转股期的，溢价就会低一些，比如南威只有2.5%

3，华夏航空，行业尚可，业绩很好，增速较快，转股价值高，评级偏低

4，股价在低位，没有下跌空间，市值约66亿，在航空类公司中属于比较小的

5，这几天大盘表现较差，市场情绪不好，会压制溢价率

6，假设溢价率是4-8%，预计开盘价115-18，持有一段时间可能收益更高。

五，操作计划及建议

(一)，打新投资者

无论开盘多少钱，直接卖掉。如果开盘价偏低，也可以盘中择机卖出。

(二)，转债投资者(比如我自己，计划采用这个策略)

1，开盘价低于113元，可以先等等

2，如果真被非理性的砸到106元以下，考虑适当加仓，看现在对转债的热情，这种可能性不大

3，大盘表面上不好，但趋势似乎在走好，不缺钱的话，可以先持有几天，但是110多的价格，还是卖掉比较好吧。

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提醒：这只是我个人的操作计划，跟风操作风险自担