《公司财务管理》案例分析第二章市场竞争优势策略与企业价值创造效率的权衡

1. 经济增加值=a净利润+b税后利息—c资本成本+d会计调整事项

a+b=经营利润-c=剩余收益

核心思想：只有的当企业经营取得的税后净利润nopat 补偿了全部投入成本后，余下的收益才能使股东的财富增加，这个余额即是经济增加值。投入资本的成本等于其总额乘以企业加权平均资本成本。

经济增加值eva=税后净经营利润nopat-投入成本ce*加权平均资本成本wacc

加权平均资本成本是指考虑企业用各种融资方式取得的单项资本成本（债务资本成本、权益资本成本），以各种单项资本占总资本的比例为权重，计算出的反映企业综合资本成本的指标。

阐述：营业收入排名靠前的公司，其经济增加值不一定高于排名靠后的。

原理：判断企业价值增值的标准是，其经营活动取得的收益是否超过了所用的成本。若资本收益大于资本成本，经济增加值为证，表明投入成本所创造的价值，扣除了所用费用和成本项目后仍有剩余，企业价值增加；反之，资本收益小于资本成本，经济增加值为负，企业价值减少。以经济增加值排名与以营业收入排名结果不同的原因即是经济增加值考虑了企业进行生产经营所占用资金的资本成本。是基于剩余收益基础上进行改进的业绩评价指标，它不仅考虑了企业进行生产经营的全部资本成本，并且对依据权责发生制记录的会计项目进行了调整。

2.经济增加值的管理导向

税后净经营利润： 可优化业务结构、提高盈利水平—做强核心业务、降低成本费用

投入成本：优化资产结构、提高周转效率—加强运营管理、减少低效投资

加权平均资本成本：优化融资机构、降低资本成本—确保投资收益大于风险、确保投资回报高于成本