2019年北大人大清华金融学考博真题及答案解析
2019年北大人大清华金融学考博真题及答案解析
资料由育明教育石老师整理，更多考研考考博问题：400-6998-626 石老师 加V：153-1122-0200育明教育解析：当前经济学金融学考博一般都要考高级宏微观、高级计量经济学，金融学还要考察金融学方面的知识。但是，各个院校考的相差不大，所以，建议大家备考时多准备几个院校。
一. (共20分)
(1)什么是李嘉图等价定律?完整而又简洁的叙述这一理论.(5分)
(2)根据这一理论,分析政府减税对一个封闭经济中的利率是否有影响? (5分)
(3)在一个实行浮动汇率的开放经济中,政府减税对汇率是否有影响? (5分)
(4)在一个金融业很不发达的国家中,这一理论是否成立,为什么? (5分)
育明教育答案解析：
（1）李嘉图等价定律如下：假设消费者根据持久收入决定当期消费，且消费者是理性的。于是，当政府减税时，消费者预期到政府为保持长期预算平衡会在未来增税，这将使消费者的持久收入不变。于是，减税对消费者的行为没有影响
（2）减少对利率无影响。由于李嘉图等价，消费者消费不变。故减税引起的政府储蓄减少恰好等于个人由于减税产生的个人储蓄增加，从而总储蓄不变。由于投资也不变，故利率不变。
（3）在开放经济中，减税对汇率无影响。由于消费者消费不变，总储蓄不变，另外总投资不变，故净出口等于储蓄减投资，也不变，故汇率不变。
（4）理论不成立。因为当金融业不发达时，即使消费者根据持久收入理论决定他意愿中的消费，他也可能由于当期收入较少以及无法借贷不得不只将当期收入用于消费。此时，减税使消费者的预算集扩大，将使他的当期消费增加，这就使李嘉图等价不再成立。
二. (共15分)
假设在一个由两国(A,B)组成的世界中,两国间资本和货物可以完全自由流动,如果A国政府采用扩张的货币政策及财政政策来刺激本国经济,用Mundell-Fleming模型分析:
(1)在浮动汇率下,哪一种政策相对比较有效?哪一种政策比较无效?汇率将会有什么变化?B国经济(产出和物价)如何受到影响? (7分)
(2)在固定汇率下,哪一种政策相对比较有效? 哪一种政策比较无效?A国的外汇储备将会有什么变化? B国经济(产出和物价)如何受到影响? (8分)
育明教育答案解析：
需要衡量哪一种政策更有效，首先需要假设，在封闭经济情况下，货币政策与财政政策是同样有效的，即某种基本的货币政策与某种基本的财政政策能够对总需求有同样的增加作用，否则浮动汇率下或固定汇率下哪种政策更有效的问题就无意义。另外假设两个国家的总供给曲线都向右上方倾斜。
(1)在浮动汇率下，货币政策相对有效，财政政策相对无效。
原因：
A.两国开放经济情况下，货币政策除了在本国范围内导致利率下降从而促使投资增加，总需求增加之外，还由于本国利率有下降趋势，导致本国汇率贬值，从而使净出口增加，故两国开放经济情况下财政政策比封闭经济情况下有效。
B.两国开放经济情况下，IS曲线右移除了在本国范围内导致支出直接增加之外，还导致了本国利率有上升趋势，本国货币升值，从而挤出了净出口，故两国开放经济情况下财政政策不如封闭经济情况下有效。
综合A，B两点可知，浮动汇率下货币政策比财政政策有效。
在采用货币政策时，本国汇率贬值，世界利率下降。由于B国LM曲线不变，故B国总需求减少，B国物价下降。
在采用财政政策时，本国汇率升值，世界利率上升。由于B国LM曲线不变，故B国总需求增加，B国物价上升。
(2)在固定汇率下，财政政策相对有效，货币政策相对无效。
原因：
A.固定汇率下，财政政策不存在挤出净出口的问题。两国开放经济情况下，财政政策导致的利率上升相比封闭经济下较小，因此对投资的挤出较小，故两国开放经济情况下财政政策比封闭经济情况下有效。
B. 固定汇率下，货币政策不存在增加净出口的问题。两国开放经济情况下，货币政策导致的利率下降相比封闭经济下较小，因此对投资的增加较小，故两国开放经济情况下货币政策没有封闭经济情况下有效。
综合A，B两点可知，固定汇率下财政政策比货币政策有效。
使用财政政策，本国利率首先上升，因此汇率有升值趋势，央行需要发行货币回收外汇，故外汇储备增加。由于世界利率上升，挤出B国投资，故B国总需求减少，物价相应减少。
使用货币政策，本国利率首先下降，因此汇率有贬值趋势，央行需要抛出外汇回收货币，故外汇储备减少。由于世界利率下降，增加B国投资，故B国总需求增加，物价相应增加。
