美国股市年初迄今累计上涨约百分之十

美国股市年初迄今累计上涨约百分之十

原作：龚蕾

从2019年开始，美国股市上涨似乎超过大多数其它市场，但差距很小。一些投资者开始关注潜在催化剂。今年标准普尔500指数上涨11％。

（一）有几个因素可能是逆风，包括上市公司利润减少，美元疲软，欧洲和亚洲经济改善以及全球贸易达成更多协议。根据美银美林研究报告，美国股市相对于其它发达市场已经接近70年高位。波士顿宏利资产研究，在很大程度上，美国股市的表现非常好，非美国表现优异。

美国股市上市公司企业盈利增长，根据FTSE研究报告，预期今年美国企业盈利增长约5.3%，低于2018年。不包括英国在内的欧洲公司今年利润增长约9.1%。美国股市的估值差距比历史上更大。目前，标准普尔股市平均市盈率约16倍，远高于欧洲市场的13倍和新兴市场的11倍。

投资者是否愿意持续支付美国股市高溢价？美元上涨，美元计价债务更加昂贵。美联储更加温和的态度，今年美元出人意料地保持强劲，但美元汇率的任何削弱都可能对该国境外的股票有利。

中美预期达成协议，推动市场影响将大于美国市场。因为中国才是最大的全球贸易市场。今年迄今，咱们中国上证指数累计上涨约22%，表现优异于美国和其它市场。欧洲市场迄今累计上涨约10%，预期欧元区经济增长仅略高于美国的一半。

（二）推动美国股市的一个因素可能是科技股。根据摩根士丹利研究，美国指数近四分之一是科技公司，金融公司占约15%，摩根士丹利的欧洲科技股全重约6%。

科技股和其他高成长股一直似乎受到青睐，但一些投资者预计会转向金融股和其他价值股，欧洲可能会看到相对提振。当然，并不绝对，也不是所有人同意。

投资者多元化组合，正越来越多地配置其它市场资产。