定投到底赚了谁的钱？
“证券市场，是一个零和游戏（实际上是负和），有人赚了钱，必定是有人亏钱了。那问题来了，坚持定投个几年都会有不错的收益，那这些利润哪里来呢？谁来负责亏钱呢？”
前两天和同事解释定投，同事的这个问题一下子把我问懵了，定投的这些年，从来也没想过这个问题。后来似乎想到了答案，想和朋友们一起探讨一下。
我们做定投，实际是一种利用时间，通过波动来积攒低成本的份额，从而获得利润空间。我认为这里最重要的因素是波动，我们知道做定投的时候，找一些波动幅度比较大的基金，效果才会显著。
两只基金，在一年的净值走势中，基金1比较平缓，而基金2相对的波动幅度会更大一些。假如，同时对这两只基金做定投，获得的收益真的真的差距很大。
这个收益差距简直不能直视啊，净值走势波动幅度可能看上去不怎么明显，但是用来做定投收益相差实在太远了。波动率对定投来说，确实是太重要。以前看过资料说，我们A股市场波动率是道指、纳指那些国外主要指数的两倍，理由是A股散户特别多，所以非理性的交易行为也特别多，市场特别情绪化。
按这个说法，我们做定投的人，实际上是褥了散户的羊毛呀，赚取了那些非理性行为的利润。
其实，股市大道理人人都懂，小情绪控制不了啊！暴脾气一上来，市场情绪传染非常快，跟风追涨杀跌就来了，行情翻脸比翻书还快。所以，我觉得普通的定投有很大的问题：
1. 在上涨的过程中，成本提升速度太快，特别是在定投初期，虽然看上去收益在增加，但对于长远来说，并不是什么好事。普通的定投每期投入固定的金额，实际上是高位加仓啊， 一旦翻脸，之前的收益也就是用来看看的数字而已。
2. 在下跌的过程，通常下跌比上涨要猛，然后很快就进入漫长的横行状态。定投是固定的周期进入，还没来得及收获足够低成本的份额就进入横行状态。在横行的行情，定投就没什么优势了，上下波动的幅度都很低。
上面的两个原因，造成了身边一些朋友在定投的时候，转盈为亏或者整体收益不理想。市场经常有不理想的小情绪时，我们还是要理性一点。
所以，在普通的定投基础上多加一些操作，对于上面第一种情况需要增加一些保护利润的措施，普通的定投在什么时候赎回或者说止盈的规则是空白的。在定投的初期虽然我并不希望一直涨，但是行情由不得我，所以我采取多级止盈的方式：每10%收益，退出20%资金。以这种的方式来保护利润不会因为行情突然反转而出现前面的利润流失，还是落袋为安的好，同时也不会因为全部赎回，终止定投计划。
为了能获取更好的份额结构，我采用不定额的定投方式，目的是为了在快速上涨的时候，减少本金的投入，降低高位加仓的风险，而在快速下跌的时候，加大本金的投入，获取更多的低成本份额。为了达到这个效果有两种比较好的方法。
第一种是使用均线，一般会使用周期较长的均线，比如：180日均线、250日均线等。均线的最大特点就是：慢，当快速涨或者快速跌的时候，都会距离均线很远，所以可以根据净值离均线的距离来调整资金投入量。比如：净值超过均线值10%就降低投入量的20%；反之净值低于均线值的10%就加大投入量的20%。
第二种是设定市值，在定投的过程中，我们的资产总额随着市场就会有上下的波动，我们可以改变一下思路，根据每期投入的金额计算下一期的目标，然后根据目标和实际在资产进行多扣少补。因为这种机制的存在，当市场出现过热时，超过了目标就会提示退出一部分；而在市场快速下滑的时候会填补更多的资金，从而获取更多低成本份额。
目标值是预设好的，但实际的市值会因为市场波动会可能高于也可能低于预设值，这里就有了多扣少补的机制，市场涨得猛自然就会远离预设值上方，那么就退出一部分，避免突然反转损失利润；市场跌得快，就远离预设值下方，这时候就补充资金，获取更多份额。
两种方法对比起来，还是第二种更好用。既然做定投就是在长期地褥羊毛，市场总是那么不理想，那就想办法多收点利润吧。
前两天和同事解释定投，同事的这个问题一下子把我问懵了，定投的这些年，从来也没想过这个问题。后来似乎想到了答案，想和朋友们一起探讨一下。
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我们做定投，实际是一种利用时间，通过波动来积攒低成本的份额，从而获得利润空间。我认为这里最重要的因素是波动，我们知道做定投的时候，找一些波动幅度比较大的基金，效果才会显著。
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两只基金，在一年的净值走势中，基金1比较平缓，而基金2相对的波动幅度会更大一些。假如，同时对这两只基金做定投，获得的收益真的真的差距很大。
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这个收益差距简直不能直视啊，净值走势波动幅度可能看上去不怎么明显，但是用来做定投收益相差实在太远了。波动率对定投来说，确实是太重要。以前看过资料说，我们A股市场波动率是道指、纳指那些国外主要指数的两倍，理由是A股散户特别多，所以非理性的交易行为也特别多，市场特别情绪化。
按这个说法，我们做定投的人，实际上是褥了散户的羊毛呀，赚取了那些非理性行为的利润。
其实，股市大道理人人都懂，小情绪控制不了啊！暴脾气一上来，市场情绪传染非常快，跟风追涨杀跌就来了，行情翻脸比翻书还快。所以，我觉得普通的定投有很大的问题：
1. 在上涨的过程中，成本提升速度太快，特别是在定投初期，虽然看上去收益在增加，但对于长远来说，并不是什么好事。普通的定投每期投入固定的金额，实际上是高位加仓啊， 一旦翻脸，之前的收益也就是用来看看的数字而已。
2. 在下跌的过程，通常下跌比上涨要猛，然后很快就进入漫长的横行状态。定投是固定的周期进入，还没来得及收获足够低成本的份额就进入横行状态。在横行的行情，定投就没什么优势了，上下波动的幅度都很低。
上面的两个原因，造成了身边一些朋友在定投的时候，转盈为亏或者整体收益不理想。市场经常有不理想的小情绪时，我们还是要理性一点。
所以，在普通的定投基础上多加一些操作，对于上面第一种情况需要增加一些保护利润的措施，普通的定投在什么时候赎回或者说止盈的规则是空白的。在定投的初期虽然我并不希望一直涨，但是行情由不得我，所以我采取多级止盈的方式：每10%收益，退出20%资金。以这种的方式来保护利润不会因为行情突然反转而出现前面的利润流失，还是落袋为安的好，同时也不会因为全部赎回，终止定投计划。
为了能获取更好的份额结构，我采用不定额的定投方式，目的是为了在快速上涨的时候，减少本金的投入，降低高位加仓的风险，而在快速下跌的时候，加大本金的投入，获取更多的低成本份额。为了达到这个效果有两种比较好的方法。
第一种是使用均线，一般会使用周期较长的均线，比如：180日均线、250日均线等。均线的最大特点就是：慢，当快速涨或者快速跌的时候，都会距离均线很远，所以可以根据净值离均线的距离来调整资金投入量。比如：净值超过均线值10%就降低投入量的20%；反之净值低于均线值的10%就加大投入量的20%。
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第二种是设定市值，在定投的过程中，我们的资产总额随着市场就会有上下的波动，我们可以改变一下思路，根据每期投入的金额计算下一期的目标，然后根据目标和实际在资产进行多扣少补。因为这种机制的存在，当市场出现过热时，超过了目标就会提示退出一部分；而在市场快速下滑的时候会填补更多的资金，从而获取更多低成本份额。
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目标值是预设好的，但实际的市值会因为市场波动会可能高于也可能低于预设值，这里就有了多扣少补的机制，市场涨得猛自然就会远离预设值上方，那么就退出一部分，避免突然反转损失利润；市场跌得快，就远离预设值下方，这时候就补充资金，获取更多份额。
两种方法对比起来，还是第二种更好用。既然做定投就是在长期地褥羊毛，市场总是那么不理想，那就想办法多收点利润吧。
