邱国鹭谈行业投资

1、理念
（1）高门槛行业，新进入者难存活。因而行业供给受限，竞争有序，有利于企业盈利增长。低门槛行业，行业供给增长快，无序竞争，谁也挣不到钱。高门槛行业的表现即行业集中度高。
（2）门槛即护城河，没三四年就得冲挖一次的护城河其实不能算是护城河，因此不看好技术变化太快的行业。
（3）新兴行业看需求，传统行业看供给。新兴行业讲的是需求快速成长的事，不必纠结于供给，传统行业只有控制供给，企业利润才能快速增长。
（4）销售半径
有销售半径的行业（如水泥、地产、啤酒），重要的不是全国市场，而是区域市场集中度。在军阀混战阶段，企业为抢地盘大打价格战，两败俱伤，到了军阀割据阶段，彼此的势力范围华清，各自在优势区域掌握定价权，共同繁荣。
（5）对政府扶植的新兴行业要谨慎。
2、具体行业
（1）手机游戏行业
差行业。手游算是内容行业，一是门槛低，竞争激烈，二是可持续性差，三是没有定价权，钱都被平台赚走了。
（2）电影行业
差行业。电影行业也是内容行业，可持续性差，且前期投入大，现金流很差，而且吸引消费者的是明星是导演而不是电影公司。美国的电影行业发展了上百年，居然没有一家独立的电影公司，全都只是大型的综合传媒集团的一部分，这也体现了电影作为一个独立的商业模式的内在缺陷。迪士尼是个例外，因为米老鼠和唐老鸭不会要求涨片酬，也不会跳到其他电影公司。
（3）房地产
还可以的行业。至少现金流好，有政策风险。
（4）互联网金融
没那么容易颠覆金融行业，更多地是一种补充和帮助。互联网的本质是人多，得散户者得天下（80%的人），而金融则是得大户者得天下（人数占20%的大户，手握80%的钱）。
（5）制造业
要选择寡头垄断的行业，即市场集中度高的行业。比如：工程机械、核心汽配和白色家电。
（6）不是每个行业都适合做逆向投资。
有色、煤炭之类的最好是跟着趋势走。计算机、通讯、电子等技术变化快的行业同样不适合越跌越买。相较而言，食品饮料是个适合逆向投资的领域。