20160203分级基金触发下折时几种处理亏损对比

本文以创业B（150244）为例。2016-1-12为下折基准日T。假设前一天，即2016-1-11进行买入，等量买入数量为10000股，所有价格都使用收盘价，所有交易都不计费用。相关数据如下：

------------------------------方案一------------------------------------ 方案一：T，即1月12日下折基准日，卖出创业B。 A.正常情况下折基准日直接是跌停，如果能侥幸卖出，那么亏损就是10%。

B.如果基准日卖不出去，由于T+1停牌那么只能是T+2日卖出，同时份额进行折算，亏损就是40%。相关数据如下：

------------------------------方案二------------------------------------ 方案二：T-1日，买入A，同时做配对合并，复牌当日赎回。 由于赎回经过了下折基准日，母基金和分级基金的份额都做了调整。下折前合并得到的20000股的母基金数量缩减为12420股（折算基准日母基金实际净值为0.621，调整后净值变为1），其收益率为-6%。

------------------------------方案三------------------------------------ 方案三：T-1日，只是买入A，不做配对合并。 A.下折基准日T，卖出分级A和分级B，收益率为-2%；

B.下折基准日T，由于分级B跌停无法卖出，只卖出A，T+2日卖出分级B，由于进行了折算，B的份额变为2130份，收益率为-10%；

C.T+2日卖出分级A和B，折算后数量由10000股缩为2130股，同时分级A的投资者获得7920份母基金。 1)将获得的母基金进行分拆，也就是拆成3960份A和3960份B。由于拆分后不能当日卖出，至少要有一个交易日，这里由于时间造成的价格波动暂时忽略不计。为了计算方便我们假设拆分后当日能卖，则收益率为-9%

2)将获得的母基金不进行拆分，而是进行赎回，则收益率为：

------------------------------总结------------------------------------ 综上所述： 1、如果碰到下折，不买入分级A，任由分级B折算，这样的亏损是最大的，为-40%； 2、碰到下折，最大幅度减少损失的方法是在下折基准日前一日买入等量A，同时确保下折基准日能在跌停的条件下卖出B，这样的损失是最小的，为-2%，不过这个情况有很大运气成分。其次采取合并赎回的方式是比较有效能降低亏损，为-6%。其他几种方案，比如下折基准日买出分级B、下折后卖出、下折后拆分或赎回，差别不是很大。