股灾重新温习下巴菲特的投资理念，很有必要

人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡
巴菲特最与众不同的是什么？我经常讲向巴菲特学习需要闯过三道关：第一道关是知识关，投资方面的知识用巴菲特最通俗的语言讲已经非常简单了，我认为每个人都能够掌握。第二道关：态度关。巴菲特说如果你不想持有一只股票十年，就不要考虑持有它十分钟，这就是巴菲特购买股票的态度。最难做到的是什么？就是第三点，就是第三道关，巴菲特远离股市不看行情，这就是这就是巴菲特最与众不同战胜市场最大的秘诀。因为股票市场是对每个人情绪冲击的一个地方，巴菲特说，巴菲特在56年到58年，曾经在华尔街工作过，在他的老师基金里，当老师基金解散的时候决定由他来管理这个基金，巴菲特谢绝了，回到了家乡奥马哈，开创自己的事业，这时巴菲特说过一句话，巴菲特说，在华尔街工作的时候，那里有太多的刺激，使我终日心神不宁。只要你拥有常规量的肾上腺素，你就会对这些刺激感到不适，过一段时间就可能导致疯狂的行为。想到这一点是很自然的，所以巴菲特回到家乡，从此不看股票行情。
邓庆旭：我受到很多启发，但是市场是有很多变化的，在这个变化过程中您有没有动摇过？还是一直坚信这个东西。当价值股、成长股调整的时候，你自己是怎么战胜这种挣扎的？
　　杨宝忠：如果我每天都看行情我会无数次动摇，但是一年一年来我不看，比如近两年来我看行情的时间有可能不超过8个小时。为什么？我知道看行情对于我的长期盈利没有任何好处，我欣赏巴菲特的一段话，巴菲特说，他也不是一时的风云人物，他所倡导的投资是合理投资。我认为只要你不是过于急于求成，合理投资可以使你非常富有。而且更妙的是，不会使你变得贫穷。我追求一个什么样的回报？我认为每年达到10%以上的回报，我认为对于我来说就是满意的。虽然我的实际情况远远超过这个数字，但是我永远不会把这个横杠上调，这就是我的心态和做法。
芒格和巴菲特的价值投资有两个共同点：第一，并不是以价格大幅低估作为选择投资对象的首要条件，而是首要强调自己有把握的，有较大概率成为伟大企业的公司；第二，并不过于强调对公司实体资产的考量，而是更多考虑自由的现金流情况以及没有计算在内的“商誉”。这里需要注意到一点，芒格认为，后续仍需要对当初判断的因素进行考察，因为所以因素都有可能发生变化。
当我说我了解一个行业，是指我知道它10年以后会怎么样
买下“对的公司”就代表价格自己会涨，不过这种事不常发生，就像我们不常有这样的洞察力一样。真正赚到大钱的投资者通常是在质的方面做了正确的决定。
净资产收益率是净利润与净资产的比值，通俗点说，是指股东每投资一元钱最终能赚到多少净利润，因此净资产收益率被称为反映上市公司赢利能力的核心指标。