美联储耶伦为何希望今年加息
美联储耶伦为何希望今年加息
来源：英国经济数据
作者：Peter_Schiff
时间：2015年6月9日
原文地址：http://www.marketoracle.co.uk/Article51019.html
翻译：龚蕾
耶伦最近表示，她希望今年美国可以启动加息。她为什么这样说呢？
根据欧洲太平洋彼得研究，美国自2008年金融危机后，推出宽松货币，维持低利率，已创建了金融资产泡沫，包括股票、债券、学生贷款、汽车贷款、房地产等，所有这些泡沫已远远超过了格林斯潘时期的股票和房地产泡沫。如果这些泡泡弹出，后果不可想象。
事实上，目前美国金融资产泡泡如此之大，甚至可以说比较脆弱，这也是维持低利率的前提下，然而，虽然泡泡还未达到爆破的程度，但是美联储很担心这一点，如果泡泡爆破，美国金融系统将会面临较大风险。
因而，耶伦不希望泡泡破掉，同时，她表示，希望美国今年可以启动加息，但并不是为别的原因，耶伦担心的是包括股票、债券、学生贷款、汽车贷款、房地产等金融资产泡泡破掉。然而，如果美联储拖着不加息，虽然可以暂缓泡泡爆破的可能性，但这些风险只可能越积累越大，耶伦其实也看起来有些犹豫。
格林斯潘和伯南克推出宽松货币，推高了股票和房地产市场，早在90年代末，一些联储行长就警示了股市泡沫风险，印钞冲高的盈利增长其实不能太乐观。现在，美联储正在创造新的泡沫，没有人愿意面对。
也许正如耶伦说，开始越早，就越早地解决这个问题，但她也强调，美国会非常缓慢地加息。缓慢地、非常小步伐地加息或许是低风险的方式之一。
宽松货币后，美国股市不断创新高，道琼斯工业指数和标准普尔股市指数不断创新高，不断修正，美联储不再简单地用宽松来刺激市场，还会继续给美国股市喘息机会。根据标准普尔上市公司财报数据，一些企业盈利通过虚增账务或其它方式，创造或抵消或鉴于复杂计算，为的就是提高企业账面利润。
美联社发现，美国500强企业中，今年第一季度调整后的利润与纯收入，账面数字与实际收入之间粗线一些差距，并且差距从9.5%扩大到16%。投资者从花里胡哨的数字中看到调整后的利润。
与此类似，一些企业通过股票回购来做出扭曲效应，继续创造每股收益增长。如果按照实际数据，美国经济增长和股市上涨可能在2014年12月就已陷入停滞，美联储量化宽松刺激效果已结束了。
在此时前，美联储每月800亿美元债券购买推高了资产价格，美国经济疲软，接近零的利率，在这样的情况下，即便是温和加息也可能是影响较大的。
2003年至2004年美联储试图提高利率，格林斯潘收回了。格林斯潘无法抑制美国房地产泡沫增长，也不希望资产泡沫破裂会影响到美国整个金融，现在回想起来，格林斯潘当时若果断加息，可能已经做了，小泡泡早已散去。
而今天这一切，美联储面临一个泡泡更大的市场。耶伦加息还是不加息，看起来越来越难了。
（以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）
来源：英国经济数据
作者：Peter_Schiff
时间：2015年6月9日
原文地址：http://www.marketoracle.co.uk/Article51019.html
翻译：龚蕾
耶伦最近表示，她希望今年美国可以启动加息。她为什么这样说呢？
根据欧洲太平洋彼得研究，美国自2008年金融危机后，推出宽松货币，维持低利率，已创建了金融资产泡沫，包括股票、债券、学生贷款、汽车贷款、房地产等，所有这些泡沫已远远超过了格林斯潘时期的股票和房地产泡沫。如果这些泡泡弹出，后果不可想象。
事实上，目前美国金融资产泡泡如此之大，甚至可以说比较脆弱，这也是维持低利率的前提下，然而，虽然泡泡还未达到爆破的程度，但是美联储很担心这一点，如果泡泡爆破，美国金融系统将会面临较大风险。
因而，耶伦不希望泡泡破掉，同时，她表示，希望美国今年可以启动加息，但并不是为别的原因，耶伦担心的是包括股票、债券、学生贷款、汽车贷款、房地产等金融资产泡泡破掉。然而，如果美联储拖着不加息，虽然可以暂缓泡泡爆破的可能性，但这些风险只可能越积累越大，耶伦其实也看起来有些犹豫。
格林斯潘和伯南克推出宽松货币，推高了股票和房地产市场，早在90年代末，一些联储行长就警示了股市泡沫风险，印钞冲高的盈利增长其实不能太乐观。现在，美联储正在创造新的泡沫，没有人愿意面对。
也许正如耶伦说，开始越早，就越早地解决这个问题，但她也强调，美国会非常缓慢地加息。缓慢地、非常小步伐地加息或许是低风险的方式之一。
宽松货币后，美国股市不断创新高，道琼斯工业指数和标准普尔股市指数不断创新高，不断修正，美联储不再简单地用宽松来刺激市场，还会继续给美国股市喘息机会。根据标准普尔上市公司财报数据，一些企业盈利通过虚增账务或其它方式，创造或抵消或鉴于复杂计算，为的就是提高企业账面利润。
美联社发现，美国500强企业中，今年第一季度调整后的利润与纯收入，账面数字与实际收入之间粗线一些差距，并且差距从9.5%扩大到16%。投资者从花里胡哨的数字中看到调整后的利润。
与此类似，一些企业通过股票回购来做出扭曲效应，继续创造每股收益增长。如果按照实际数据，美国经济增长和股市上涨可能在2014年12月就已陷入停滞，美联储量化宽松刺激效果已结束了。
在此时前，美联储每月800亿美元债券购买推高了资产价格，美国经济疲软，接近零的利率，在这样的情况下，即便是温和加息也可能是影响较大的。
2003年至2004年美联储试图提高利率，格林斯潘收回了。格林斯潘无法抑制美国房地产泡沫增长，也不希望资产泡沫破裂会影响到美国整个金融，现在回想起来，格林斯潘当时若果断加息，可能已经做了，小泡泡早已散去。
而今天这一切，美联储面临一个泡泡更大的市场。耶伦加息还是不加息，看起来越来越难了。
（以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）
