30天30问：（25）资产证券化的发展现状如何？

    资产证券化（ABS）是指将非标资产打包并以标准化的形式出售。
    目前中国的ABS有信贷资产证券化和企业资产证券化两种，加起来1000多亿规模，发展的不好。规模不大的原因从三个方面来说：国家、银行/企业、投资者。
    首先，国家是希望ABS发展起来的。好处有两个：第一，构建多层次的投资体系，让投资者有更多的机会选择直接融资方式，同时帮助分散银行的风险。第二，增加流动性，提高金融体系运行效率。一个典型例子就是，市场利率下行以后，债券利率很快跟着下，银行贷款利率反应就慢的多。
    其次，银行/企业遭遇的监管太严格。他们做ABS的动机有两个：一是为了资产出表（一方面自己就不承担风险了，另一方面满足存贷比的要求），但是目前试点阶段监管太严，做起来难度大。二是为了企业融资需求（比如阿里小贷），这一方面证监会的监管也比较严，效率比较低下。
    第三，投资者对于ABS还处在观望态度，毕竟次贷危机和这个的关系很大，所以投资者还是有戒备心理。另外，信贷ABS的收益率大概在6%左右，相比债券，对投资者吸引力不大。