资产投资配置的3个层次

1.基于情绪、价值、事件冲击（新闻事件、突然的货币政策调整等），针对单一品种的投资配置和单品种套利；
2.基于行业、季节、不可抗因素（天气、人口结构、农作物产季）以及中长期政策法规下的，多因子成分中立的组合投资配置；
3.基于宏观经济周期性或者结构性这样的宏观主题风格配置，一般考虑贸易结构及贸易条件、汇率、利率、通货 膨胀率,国民生产总值的增长率,一国外汇储备,财政赤字,贸易逆差,消费价格指数等等；
核心工具：趋势+套利
其中趋势策略很简单了，但是怎么用并与套利结合起来就是门道了。
比如，我可以用趋势策略分别交易2个品种，同时这2个品种又是跨品种对冲套利。这样就降低了趋势策略的后果不可测的高波动，从而以较低的风险水平获得较大的收益。
套利这块，主要看设计整个套利的假设检验以及组合结构了，最高明的宏观套利组合结构的设计，一定要依赖于一些人为难以改变的假设才是最上层的对冲套利。否则，无论是LTCM还是97年冲击香港，都会遭遇政治上的不可控因素，而影响整体的组合表现。
举个例子：引用（www.sinoss.net/qikan/uploadfile/2010/1130/9638.pdf）中的一段话来说明：
2000 以来, 全球宏观对冲基金界流行一种更有效的对冲投资方法,叫做差异交易(Spread Trade)。如果用 这种方法用于套利一国货币升值,做法如下:
买入升值国市场的、进口依赖性高同时出口依赖性低的公司股票或债券;
卖空贬值国市场的、进口依赖性高同时出口依赖性低的公司股票或债券。
在上述对冲结构中,如果市场朝着预期演进,对冲基金就可能获得最大的投资收益率。但是具有加上可靠的基本面研究，对组合标的进行优化，那么假设即使不成立，因为基本面的因素也可以将损失降低为最小甚至为负。
如果将1、2、3与资金管理、对冲套利组合的工具综合运用的话，那么恭喜你，你终于可以进入工业化时代的交易员行列了。
所有的投资组合里面，思想永远是第一位，量化工具也好，传统的分析工具也要，如何把工具用好，并不能代表投资能力。
大多数散户还停留在学习和使用一些不可靠的工具上，感觉就像现代信息社会的人看原始人一样。