〈鉅亨主筆室〉2013-11-26 贊！人民銀行已從「巴黎會議」中脫困！<1> 鉅亨網主筆 邱志昌博士
壹、前言
近十年老問題又來，為改善美國貿易逆差，2003年開發國家財政部長「巴黎會議」，要求人民幣升值；仿若1985年紐約「廣場會議」，要求日元升值。G20總部在法國巴黎，人民幣在2003年「巴黎會議」中成為眾矢之的！
在歐洲主權債務危機時，我們討論過，解決外債問題，最佳方式是：一、變賣資產還債。二、將債權或債務證券化，以出售證券所得資金還債。三、債務國貨幣貶值。昨日主筆文提及，美國在1985年為解決貿易赤字問題，避免入債務危機中，即採用美元貶值方式，以利貿易逆差改善，進而改善財政赤字；日本是當時的「代罪羔羊」。
本文就是針對此議題做深入研究分析後，描述中國人民銀行如何以「太極拳」，擊退人民幣升值所帶來之資產泡沫禍害。本文並將此與1985年日本央行之「急驚風」策略比較；我們認為，中國人民銀行「贊」！
貳、日本是最早為美國逆差找「代罪羔羊」之國家！
目前，美國政府國債也再攀升達16兆美元以上，此額度等同美國每年國民生產毛額(GDP)。本文再三提過，美國最大債權國為中國，其次為日本；中國人民銀行擁有3兆3,000多億美元外匯存底，其中持有價值約1兆5,500多億美元之美國公債。日本央行則有1兆2,700多億美元之外匯存底，但也持有價值約1兆1,000多億美元美國公債。以絕對金額做比較，中國與日本政府多是美國的大債主；以相對比率比較，則日本所持之債額、占外匯存底比率遠高於中國。日本對美國是「堅定支持」，台灣俗諺為：死忠兼換帖！
美國公債上限與財政預算，到2014年1月15日又會有違約與否問題。昨日主筆文中，我們提及1985年時，美國也因為貿易雙赤字問題，因此與西德、法國、日本及英國等在紐約召開「廣場會議」。會議之後，日元在一季間，升值達20%以上。這種影響，先是造就日本資產價格上揚與日經指數大漲，但四年後則因這一些資產與股票只為投機需求，反而造成日本資產與股市泡沫化。而目前，美國雙赤字之窘態又再度出現；這一回問題發展也越來越麻煩。因為，此財政問題自2011年8月已經發生，當時只有治標解決，再將麻煩拖延至2013年10月；未來將再拖到2014年2月7日。如果，2014年2月又解決不了？全球各國央行多會受到傷害，其中對中國人民銀行與日本央行打擊最大！
想像，如果2014年美國財政問題還是無法完全解決？又要再拖延下去？這會發生什麼影響？我們認為，美國還是希望能透過美元貶值與其它國家貨幣升值方式，以利美國對外貿易逆差改善。然後在貿易逆差確定改善後，再以升值「滅掉」一部份債務。因為，如果人民幣兌換美元為1兌7，中國持債1兆5,500億美元，換算人民幣為10兆8,500億人民幣。如果人民幣升值至8兌換1美元，則換算為美元減為1兆3,500億美元。原文網址
近十年老問題又來，為改善美國貿易逆差，2003年開發國家財政部長「巴黎會議」，要求人民幣升值；仿若1985年紐約「廣場會議」，要求日元升值。G20總部在法國巴黎，人民幣在2003年「巴黎會議」中成為眾矢之的！
在歐洲主權債務危機時，我們討論過，解決外債問題，最佳方式是：一、變賣資產還債。二、將債權或債務證券化，以出售證券所得資金還債。三、債務國貨幣貶值。昨日主筆文提及，美國在1985年為解決貿易赤字問題，避免入債務危機中，即採用美元貶值方式，以利貿易逆差改善，進而改善財政赤字；日本是當時的「代罪羔羊」。
本文就是針對此議題做深入研究分析後，描述中國人民銀行如何以「太極拳」，擊退人民幣升值所帶來之資產泡沫禍害。本文並將此與1985年日本央行之「急驚風」策略比較；我們認為，中國人民銀行「贊」！
貳、日本是最早為美國逆差找「代罪羔羊」之國家！
目前，美國政府國債也再攀升達16兆美元以上，此額度等同美國每年國民生產毛額(GDP)。本文再三提過，美國最大債權國為中國，其次為日本；中國人民銀行擁有3兆3,000多億美元外匯存底，其中持有價值約1兆5,500多億美元之美國公債。日本央行則有1兆2,700多億美元之外匯存底，但也持有價值約1兆1,000多億美元美國公債。以絕對金額做比較，中國與日本政府多是美國的大債主；以相對比率比較，則日本所持之債額、占外匯存底比率遠高於中國。日本對美國是「堅定支持」，台灣俗諺為：死忠兼換帖！
美國公債上限與財政預算，到2014年1月15日又會有違約與否問題。昨日主筆文中，我們提及1985年時，美國也因為貿易雙赤字問題，因此與西德、法國、日本及英國等在紐約召開「廣場會議」。會議之後，日元在一季間，升值達20%以上。這種影響，先是造就日本資產價格上揚與日經指數大漲，但四年後則因這一些資產與股票只為投機需求，反而造成日本資產與股市泡沫化。而目前，美國雙赤字之窘態又再度出現；這一回問題發展也越來越麻煩。因為，此財政問題自2011年8月已經發生，當時只有治標解決，再將麻煩拖延至2013年10月；未來將再拖到2014年2月7日。如果，2014年2月又解決不了？全球各國央行多會受到傷害，其中對中國人民銀行與日本央行打擊最大！
想像，如果2014年美國財政問題還是無法完全解決？又要再拖延下去？這會發生什麼影響？我們認為，美國還是希望能透過美元貶值與其它國家貨幣升值方式，以利美國對外貿易逆差改善。然後在貿易逆差確定改善後，再以升值「滅掉」一部份債務。因為，如果人民幣兌換美元為1兌7，中國持債1兆5,500億美元，換算人民幣為10兆8,500億人民幣。如果人民幣升值至8兌換1美元，則換算為美元減為1兆3,500億美元。原文網址
