新业务布局： 百度远比腾讯靠谱
未来资产董事总经理温天立谈腾讯2011年报与中国互联网行业等话题。
以下为访谈内容整理：（来自雪球)
首先先把百度财报拿出来
腾讯靠网民红利，今年利润增速30%，百度是中小企业红利，今年利润增速88%。是为例证
1、谈腾讯业绩状况
提问：各项业务的环比毛利率都出现改善，尤其还是在广告业务毛利受加速摊销影响下降更厉害的情况下，这应该是市场很高兴看到的
温：毛利是因为腾讯在10月初把Q币的返点从89折提高到94。腾讯81%的收入是IVAS，IVAS走渠道点卡的有50%吧？4个点的返点不就是2个点的毛利嘛。从十月中涨到 现在，为什么涨你都不知道啊？
还有收购游戏谷一次性收益2亿5千万对利润率帮助不小哦
提问：如何看腾讯营收增速放缓？
温：增长是一定会放缓的，DNF/CF=40% revenues. 问题是利润放缓会比收入放缓更快，比如这次，收入同比43%，利润15%，这个不是偶然的，是有超级大的原因的，是几乎不可能改变的。腾讯的PEG=1就来自这里
雪球网友提问：昨晚说腾讯利润下降不是偶然、是有极大的原因，请问您观察到的具体是什么原因？
温：今年是视频的投入，电商还没有投入。明年是大游戏的续签，穿越火线目前腾讯分成77%，续签后几乎不可能。关键是自研游戏的失败，造成腾讯需要在自己不熟悉的领域做出增长出来，而能让腾讯的体量有意义的行业，都是有行业老大的，规则制定中对腾讯不利：电商淘宝京东，视频优酷百度，移动互联网苹果
提问：腾讯历来不是自主研发上有优势的公司吧（渠道优势、对用户心理把握以及由此带来的运营能力）？没有自主研发的游戏就一定搞不定？
温：小的时候是可以的，游戏规模这么大的时候就是问题，利润率不好
提问：腾讯去年后初第一季度外其它三个季度利润增速远低于收入增速，是大量投资造成的吗
温：不完全是，2季度全员工资涨20%，还进了很多新人，再加上Riot Game收购开始摊销每个季度1亿5
2、谈腾讯游戏业务
提问：如何看待腾讯网游收入增速放缓的问题？引入更多第三方游戏合作者，是否能解决放缓问题？
温：不行，DNF和CF已经是总收入的40%，对这两个游戏依赖太大，它俩目前还没有出现疲软，但是应该在一年以后。今年一月DNF的大促销就说明生命周期进入尾声，但是尾声常常是最赚钱的哦
提问：RED5 的FIREFALL是否腾讯代理？腾讯是真想替代穿越火线，还是代理后封杀掉？
温：Firefall我不是很看好，在中国没有前途。第三人称射击游戏操作复杂，不符合小白玩家，穿越火线这个在韩国前十都排不上的游戏这么火，和简单有很大关系
提问： 穿越火线这么老的一个游戏，市场不期待一次变革吗。FF的操作应该和WOW一样。大多数人应该已经被WOW扫过盲了。
温：不太了解，只是问了行业里的人都不看好。这个赚钱机会咱就错过把
雪球网友提问：您如何看英雄联盟的货币化前景？有望成为另外一款CF吗
温：不可能。我们详细研究过英雄联盟。这个游戏的英雄模式货币化程度很低，而且英雄是终身的，后期付费意愿急剧下降，这是个需要不断拉新的游戏。基本上我们2010-11年对腾讯游戏的判断都是撑到2012年底没有问题，但是后来鹿鼎记，魔兽和幻想世界的结果让我们改变了看法，知道DNF和CF占腾讯40%的收入以后更加不敢站在多方一边了
提问： 请问腾讯在MMORPG方面的优势有没有可能移植到页游？页游会不会是它填补MMORPG这块放缓的一个点？
温：可以。理论上没有不可能。腾讯已经是页游老大了。
3、谈腾讯广告业务
提问：对腾讯的目标广告系统怎么看？腾讯能挖掘精准广告金矿吗？
温：怀疑。腾讯已经通过直接收费模式货币化了，既然收了电影门票，怎么还能在电影里插播广告? 很多腾讯广告我们听说是降低游戏分成，把钱给开发商再去打广告，否则70%的分成比例，开发商也没钱投广告给腾讯啊
提问：有点没明白温总的意思，直接收费是网络游戏，广告虽然利润没那么高，但对腾讯也是一个新的业务，而且如果真的把精准广告做起来的，应该也是一个不小的规模
温：腾讯目前是先让游戏在朋友上试跑，跑的好签合同，再入股20%，然后大力推广，收入滚滚而来。这个模式比开放广告系统让游戏自己打广告赚钱多啊。广告永远是最差的商业模式，从好的到差的，怎么能有增长？
雪球网友提问：您如何看QQ空间广告营收前景？这能使整个腾讯的广告业务上一个新台阶吗？
温：我需要研究，我认为很难。
4、谈腾讯电商业务
提问：去年腾讯进行了电商布局，您认为效果如何；今年腾讯电商主要的策略将是什么？
温：电商我们认为现在是2+5+N的格局，以后是2+N的格局。2=Taobao+360BUY，5=当当+凡客+亚马逊中国+百度+腾讯，N=无数做品牌的专家电商。
基本上电商或者做平台或者做品牌，没有第三条路，我认为。做平台一定要全。淘宝是海量平台，而且服务很好，与支付宝同体，这个别人学不会的
腾讯是B2B2C模式，腾讯认为B2B2C模式只要管好流量就行乐，其实不是的，后台服务很重要。腾讯不是找了8家投资了的吗？这个是第一个错误。平台一定要全才是平台，选择不全怎么能做平台？因此腾讯走了弯路了，看它怎么改吧
我们的假设是腾讯的电商可以赶上当当，之后不行。腾讯电商有很长的路要走，目前不窥门径，这是我们访谈的结果。
5、谈腾讯视频业务
提问：之前和一家投行分析师聊天，视频领域他只看好两家公司——优酷、腾讯，前者有品牌、后者有渠道。请问腾讯在视频领域是否会有大作为？今年大家也都认为是视频行业的并购年，请问在你看来腾讯是否有可能主动并购？
温：腾讯理论上有，我们去年开始看优酷的时候就把腾讯列为能达到百度奇艺份额的候选，后来确实如此。但是现在我们观察，并不好。团队没有创业动力，视频行业以后会很大，大公司的职业经理人做不好。我们认为腾讯的视频到这里到顶了，这也是我们访谈得出的结论。
雪球网友提问：视频为啥也没希望？ 这东西需要的海量用户和渠道不正是腾讯的强项吗。
温：视频看似简单实际上是电信，广电，内容，互联网和文化五个市场的交汇。我们觉得这样大的市场还是一个独立公司做大的可能比较大一些。以后和电信和广电打交道，和广电总局打交道，需要水准很高的管理层。我们喜欢优酷的管理层。大的机会是不会留给不值得拥有它的人的。这是我的看法，除非小马哥再次创业？
提问：文化产业的重中之重就是版权加内容，而不是传播。所以乐视要远远好过别的公司。您觉得呢？
温：互联网最重要的是渠道性，内容制作其次，最不是互联网模式的是倒卖
6、谈微信、微博、Q+
提问：腾讯微信去年透露数据是5000万用户，到现在预期早已超过1亿。请问您如何看待微信这款产品？微信是否是腾讯称霸移动互联网的必杀器？另外，是否能谈下微信如何货币化问题？
温：微信是无线互联网的一个杀手级应用，但是其作用远不如QQ. 至少短信和私信是很难消灭的竞争对手。无论是微信还是QQ，它的作用都是推荐其他应用。但是在智能手机环境里推荐和下载是不自由的，受到操作系统的干预和控制，在PC是自由的，因此微信的平台作用远远小于QQ在PC上。
我认为微信的真正意义是推广移动QQ浏览器，这个很有趣。我觉得百度如果收购UCWEB，那么格局又会一变，现在言之过早，而且腾讯优势很不稳固。基本和新浪微博差不多，我们一直看空新浪微博
雪球网友提问：推广qq浏览器？按我的了解，微信是广研，qq浏览器是研究院的，我无法想象张小龙是会去做另一个部门的产品推广而先做大微信。
温：不是目的这么做，而是客观上微信的战略重要性，远远不如移动浏览器，你可以关注下Facebook的斯巴达计划，是通过浏览器再造一个应用商店界面绕过苹果Appstore的，这个是唯一可以摆脱苹果魔咒的方法。
提问：您如何看腾讯微博与新浪微博的竞争？以及微博业务的货币化前景
温：微博理论上是有前景的，但是可能会夭折。腾讯微博不值一提，和Qzone合起来看才合适。Qzone的货币化早就有了。微博货币化过程会很长。期望值太高。
提问：成为赢家的微博会具有什么样的特征？ 我个人觉得应该是腾讯qq和新浪微博的结合体。
温：微博可能是一个先驱性的产品。
提问：腾讯2011年年报并未透露腾讯开放平台（Q+）用户量及带来的营收，请问你如何看待Q+的货币化前景？另外，是否能评价下奇虎360安全桌面与Q+这两大“开放平台”？
温：Q+这个东西我不是很看好，浏览器已经提供了广域的共享开发平台，微软和Google都在这个平台上耕耘了十多年，腾讯从头搞起，让我想起TD-SCDMA。奇虎也一样，不过奇虎盘子小，对奇虎有利的东西大多对腾讯不值一提
7、谈腾讯其它相关
提问：您认为能让腾讯继续成长的领域是哪一块？
温：腾讯自己也不知道，所以什么都做。不知道什么时候就搞出个微信出来了，我觉得移动互联网腾讯机会很大，视频如果人得力，也会做的更好。电商最没希望。移动互联网的问题是不确定性很大，而且规则制定者非常活跃，相比之下微软非常仁慈
雪球网友提问：看了下腾讯的联营投资，金山，elong，益盟，两家电商公司，另外若干互联网公司，并购了两家游戏公司，怎么看待腾讯的投资策略以及后续对腾讯估值的影响？
温：故事很美，你见过通过投资延续自己生命的科技公司吗？有，思科和谷歌，那是收购小技术公司然后通过广大销售平台扩大销售，有简单明确的获利途径。腾讯的收购没有
提问：怎么评价腾讯的管理层团队？还有腾讯公司内部管理，是否如某些人所说的“内斗严重”、影响到战略推进？
温：内斗是所有优秀公司的特征，没有可斗的才可悲，聪明人都是要斗的
8、谈百度、360、搜狐及其它
提问：请教温总对百度的看法，百度是否将面临各行业的垂直搜索瓜分市场份额的危险？另外百度也面临体量庞大，增速可能放缓的危险，你觉得这个增速拐点会什么时候出现
温：难说。理论上不是那么悲观，网页也在进步，HTML5尤其是这个进步。垂直4个：地图，视频，旅游，电商比价，3个百度已经搞定，电商比价试了2次全部失败，但是听说百度开始转搞生活类服务，抢58，赶集的生意，因为百度地图上的布局，胜算很大。百度在新业务上的布局远比腾讯靠谱，因为它守住流量入口这个概念，一切都变得容易。腾讯就很复杂了，什么都是白手起家，当然SNS是它的入口。
雪球网友提问： 怎么看待移动互联网时代百度的垄断地位，会有新的player冲击百度的地位吗
温：移动互联网是app的时代，不是浏览器的时代，百度不仅没有垄断地位，连地位都没有。不过app 终究要让位给浏览器的。时间长短而以
提问：请教，HTML5的进步，app 终究要让位给浏览器。那长远来看，百度还是可以的？
温：不知道这个长是多长啊
提问： 在搜索这种高度垄断的行业，做老二的意义是？你看好搜狗、搜搜和要做自己“凤巢”的奇虎吗？
温：中国的搜索其实不垄断，淘宝去年88亿广告收入，也是搜索。但是电商在美国没有中国这样的市场区分，淘宝是个全球现象
提问：请问温总，如果360做搜索，将以怎么样一种形式推出，再造一个百度？
温：360看不大清楚。他们有视频搜索，现在优土合并了。有电商比价，一淘不高兴也做不了了。唯一靠谱的两个，第一是浏览器插件，第二是自己的凤巢，架在极刻搜索上用，这个我们比较看好
奇虎一直是我们首选，优酷第二。腾讯在11月到1月坐过老三的位置。
我们看好奇虎本来是到2012年底，目前看搜索能做多好是关键。不过好的团队总是能够教会我们很多东西，奇虎凤巢这个东西我们听了也是感叹说的怎么都不如做的呀，能让我们服气的团队就是好团队
提问：温总，刚你提到奇虎360有“自己的凤巢”，是指他们自己也开发了竞价排名系统吗？
温：是的
提问：你说的凤巢系统是针对360的搜索引擎还是推荐引擎？我不觉得360会在短期内推出搜索引擎，但是推荐引擎（类似Google Related) 会近期推出。
温：我印象是云云的搜索引擎
提问：请教一下腾讯之外的问题。最近大家都在谈搜狐被严重低估了，请问你是否赞同这一观点？
温：赞同。张朝阳应该把视频卖掉，专注搜狗和畅游。不过视频和门户切割不容易，这个交易不容易做。据我们所知，搜狐和奇艺谈过。
提问：您对斯凯网络和高德软件怎么看？
温：斯凯一直不看好，转型难度很大。高德便宜，转型也有难度，但是现有业务没太大风险
提问：目前来看，移动互联网领域有确定的投资机会吗？二级市场上有好的exposure吗？
温：移动互联网苹果不死，没有投资机会
以下为访谈内容整理：（来自雪球)
首先先把百度财报拿出来
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腾讯靠网民红利，今年利润增速30%，百度是中小企业红利，今年利润增速88%。是为例证
1、谈腾讯业绩状况
提问：各项业务的环比毛利率都出现改善，尤其还是在广告业务毛利受加速摊销影响下降更厉害的情况下，这应该是市场很高兴看到的
温：毛利是因为腾讯在10月初把Q币的返点从89折提高到94。腾讯81%的收入是IVAS，IVAS走渠道点卡的有50%吧？4个点的返点不就是2个点的毛利嘛。从十月中涨到 现在，为什么涨你都不知道啊？
还有收购游戏谷一次性收益2亿5千万对利润率帮助不小哦
提问：如何看腾讯营收增速放缓？
温：增长是一定会放缓的，DNF/CF=40% revenues. 问题是利润放缓会比收入放缓更快，比如这次，收入同比43%，利润15%，这个不是偶然的，是有超级大的原因的，是几乎不可能改变的。腾讯的PEG=1就来自这里
雪球网友提问：昨晚说腾讯利润下降不是偶然、是有极大的原因，请问您观察到的具体是什么原因？
温：今年是视频的投入，电商还没有投入。明年是大游戏的续签，穿越火线目前腾讯分成77%，续签后几乎不可能。关键是自研游戏的失败，造成腾讯需要在自己不熟悉的领域做出增长出来，而能让腾讯的体量有意义的行业，都是有行业老大的，规则制定中对腾讯不利：电商淘宝京东，视频优酷百度，移动互联网苹果
提问：腾讯历来不是自主研发上有优势的公司吧（渠道优势、对用户心理把握以及由此带来的运营能力）？没有自主研发的游戏就一定搞不定？
温：小的时候是可以的，游戏规模这么大的时候就是问题，利润率不好
提问：腾讯去年后初第一季度外其它三个季度利润增速远低于收入增速，是大量投资造成的吗
温：不完全是，2季度全员工资涨20%，还进了很多新人，再加上Riot Game收购开始摊销每个季度1亿5
2、谈腾讯游戏业务
提问：如何看待腾讯网游收入增速放缓的问题？引入更多第三方游戏合作者，是否能解决放缓问题？
温：不行，DNF和CF已经是总收入的40%，对这两个游戏依赖太大，它俩目前还没有出现疲软，但是应该在一年以后。今年一月DNF的大促销就说明生命周期进入尾声，但是尾声常常是最赚钱的哦
提问：RED5 的FIREFALL是否腾讯代理？腾讯是真想替代穿越火线，还是代理后封杀掉？
温：Firefall我不是很看好，在中国没有前途。第三人称射击游戏操作复杂，不符合小白玩家，穿越火线这个在韩国前十都排不上的游戏这么火，和简单有很大关系
提问： 穿越火线这么老的一个游戏，市场不期待一次变革吗。FF的操作应该和WOW一样。大多数人应该已经被WOW扫过盲了。
温：不太了解，只是问了行业里的人都不看好。这个赚钱机会咱就错过把
雪球网友提问：您如何看英雄联盟的货币化前景？有望成为另外一款CF吗
温：不可能。我们详细研究过英雄联盟。这个游戏的英雄模式货币化程度很低，而且英雄是终身的，后期付费意愿急剧下降，这是个需要不断拉新的游戏。基本上我们2010-11年对腾讯游戏的判断都是撑到2012年底没有问题，但是后来鹿鼎记，魔兽和幻想世界的结果让我们改变了看法，知道DNF和CF占腾讯40%的收入以后更加不敢站在多方一边了
提问： 请问腾讯在MMORPG方面的优势有没有可能移植到页游？页游会不会是它填补MMORPG这块放缓的一个点？
温：可以。理论上没有不可能。腾讯已经是页游老大了。
3、谈腾讯广告业务
提问：对腾讯的目标广告系统怎么看？腾讯能挖掘精准广告金矿吗？
温：怀疑。腾讯已经通过直接收费模式货币化了，既然收了电影门票，怎么还能在电影里插播广告? 很多腾讯广告我们听说是降低游戏分成，把钱给开发商再去打广告，否则70%的分成比例，开发商也没钱投广告给腾讯啊
提问：有点没明白温总的意思，直接收费是网络游戏，广告虽然利润没那么高，但对腾讯也是一个新的业务，而且如果真的把精准广告做起来的，应该也是一个不小的规模
温：腾讯目前是先让游戏在朋友上试跑，跑的好签合同，再入股20%，然后大力推广，收入滚滚而来。这个模式比开放广告系统让游戏自己打广告赚钱多啊。广告永远是最差的商业模式，从好的到差的，怎么能有增长？
雪球网友提问：您如何看QQ空间广告营收前景？这能使整个腾讯的广告业务上一个新台阶吗？
温：我需要研究，我认为很难。
4、谈腾讯电商业务
提问：去年腾讯进行了电商布局，您认为效果如何；今年腾讯电商主要的策略将是什么？
温：电商我们认为现在是2+5+N的格局，以后是2+N的格局。2=Taobao+360BUY，5=当当+凡客+亚马逊中国+百度+腾讯，N=无数做品牌的专家电商。
基本上电商或者做平台或者做品牌，没有第三条路，我认为。做平台一定要全。淘宝是海量平台，而且服务很好，与支付宝同体，这个别人学不会的
腾讯是B2B2C模式，腾讯认为B2B2C模式只要管好流量就行乐，其实不是的，后台服务很重要。腾讯不是找了8家投资了的吗？这个是第一个错误。平台一定要全才是平台，选择不全怎么能做平台？因此腾讯走了弯路了，看它怎么改吧
我们的假设是腾讯的电商可以赶上当当，之后不行。腾讯电商有很长的路要走，目前不窥门径，这是我们访谈的结果。
5、谈腾讯视频业务
提问：之前和一家投行分析师聊天，视频领域他只看好两家公司——优酷、腾讯，前者有品牌、后者有渠道。请问腾讯在视频领域是否会有大作为？今年大家也都认为是视频行业的并购年，请问在你看来腾讯是否有可能主动并购？
温：腾讯理论上有，我们去年开始看优酷的时候就把腾讯列为能达到百度奇艺份额的候选，后来确实如此。但是现在我们观察，并不好。团队没有创业动力，视频行业以后会很大，大公司的职业经理人做不好。我们认为腾讯的视频到这里到顶了，这也是我们访谈得出的结论。
雪球网友提问：视频为啥也没希望？ 这东西需要的海量用户和渠道不正是腾讯的强项吗。
温：视频看似简单实际上是电信，广电，内容，互联网和文化五个市场的交汇。我们觉得这样大的市场还是一个独立公司做大的可能比较大一些。以后和电信和广电打交道，和广电总局打交道，需要水准很高的管理层。我们喜欢优酷的管理层。大的机会是不会留给不值得拥有它的人的。这是我的看法，除非小马哥再次创业？
提问：文化产业的重中之重就是版权加内容，而不是传播。所以乐视要远远好过别的公司。您觉得呢？
温：互联网最重要的是渠道性，内容制作其次，最不是互联网模式的是倒卖
6、谈微信、微博、Q+
提问：腾讯微信去年透露数据是5000万用户，到现在预期早已超过1亿。请问您如何看待微信这款产品？微信是否是腾讯称霸移动互联网的必杀器？另外，是否能谈下微信如何货币化问题？
温：微信是无线互联网的一个杀手级应用，但是其作用远不如QQ. 至少短信和私信是很难消灭的竞争对手。无论是微信还是QQ，它的作用都是推荐其他应用。但是在智能手机环境里推荐和下载是不自由的，受到操作系统的干预和控制，在PC是自由的，因此微信的平台作用远远小于QQ在PC上。
我认为微信的真正意义是推广移动QQ浏览器，这个很有趣。我觉得百度如果收购UCWEB，那么格局又会一变，现在言之过早，而且腾讯优势很不稳固。基本和新浪微博差不多，我们一直看空新浪微博
雪球网友提问：推广qq浏览器？按我的了解，微信是广研，qq浏览器是研究院的，我无法想象张小龙是会去做另一个部门的产品推广而先做大微信。
温：不是目的这么做，而是客观上微信的战略重要性，远远不如移动浏览器，你可以关注下Facebook的斯巴达计划，是通过浏览器再造一个应用商店界面绕过苹果Appstore的，这个是唯一可以摆脱苹果魔咒的方法。
提问：您如何看腾讯微博与新浪微博的竞争？以及微博业务的货币化前景
温：微博理论上是有前景的，但是可能会夭折。腾讯微博不值一提，和Qzone合起来看才合适。Qzone的货币化早就有了。微博货币化过程会很长。期望值太高。
提问：成为赢家的微博会具有什么样的特征？ 我个人觉得应该是腾讯qq和新浪微博的结合体。
温：微博可能是一个先驱性的产品。
提问：腾讯2011年年报并未透露腾讯开放平台（Q+）用户量及带来的营收，请问你如何看待Q+的货币化前景？另外，是否能评价下奇虎360安全桌面与Q+这两大“开放平台”？
温：Q+这个东西我不是很看好，浏览器已经提供了广域的共享开发平台，微软和Google都在这个平台上耕耘了十多年，腾讯从头搞起，让我想起TD-SCDMA。奇虎也一样，不过奇虎盘子小，对奇虎有利的东西大多对腾讯不值一提
7、谈腾讯其它相关
提问：您认为能让腾讯继续成长的领域是哪一块？
温：腾讯自己也不知道，所以什么都做。不知道什么时候就搞出个微信出来了，我觉得移动互联网腾讯机会很大，视频如果人得力，也会做的更好。电商最没希望。移动互联网的问题是不确定性很大，而且规则制定者非常活跃，相比之下微软非常仁慈
雪球网友提问：看了下腾讯的联营投资，金山，elong，益盟，两家电商公司，另外若干互联网公司，并购了两家游戏公司，怎么看待腾讯的投资策略以及后续对腾讯估值的影响？
温：故事很美，你见过通过投资延续自己生命的科技公司吗？有，思科和谷歌，那是收购小技术公司然后通过广大销售平台扩大销售，有简单明确的获利途径。腾讯的收购没有
提问：怎么评价腾讯的管理层团队？还有腾讯公司内部管理，是否如某些人所说的“内斗严重”、影响到战略推进？
温：内斗是所有优秀公司的特征，没有可斗的才可悲，聪明人都是要斗的
8、谈百度、360、搜狐及其它
提问：请教温总对百度的看法，百度是否将面临各行业的垂直搜索瓜分市场份额的危险？另外百度也面临体量庞大，增速可能放缓的危险，你觉得这个增速拐点会什么时候出现
温：难说。理论上不是那么悲观，网页也在进步，HTML5尤其是这个进步。垂直4个：地图，视频，旅游，电商比价，3个百度已经搞定，电商比价试了2次全部失败，但是听说百度开始转搞生活类服务，抢58，赶集的生意，因为百度地图上的布局，胜算很大。百度在新业务上的布局远比腾讯靠谱，因为它守住流量入口这个概念，一切都变得容易。腾讯就很复杂了，什么都是白手起家，当然SNS是它的入口。
雪球网友提问： 怎么看待移动互联网时代百度的垄断地位，会有新的player冲击百度的地位吗
温：移动互联网是app的时代，不是浏览器的时代，百度不仅没有垄断地位，连地位都没有。不过app 终究要让位给浏览器的。时间长短而以
提问：请教，HTML5的进步，app 终究要让位给浏览器。那长远来看，百度还是可以的？
温：不知道这个长是多长啊
提问： 在搜索这种高度垄断的行业，做老二的意义是？你看好搜狗、搜搜和要做自己“凤巢”的奇虎吗？
温：中国的搜索其实不垄断，淘宝去年88亿广告收入，也是搜索。但是电商在美国没有中国这样的市场区分，淘宝是个全球现象
提问：请问温总，如果360做搜索，将以怎么样一种形式推出，再造一个百度？
温：360看不大清楚。他们有视频搜索，现在优土合并了。有电商比价，一淘不高兴也做不了了。唯一靠谱的两个，第一是浏览器插件，第二是自己的凤巢，架在极刻搜索上用，这个我们比较看好
奇虎一直是我们首选，优酷第二。腾讯在11月到1月坐过老三的位置。
我们看好奇虎本来是到2012年底，目前看搜索能做多好是关键。不过好的团队总是能够教会我们很多东西，奇虎凤巢这个东西我们听了也是感叹说的怎么都不如做的呀，能让我们服气的团队就是好团队
提问：温总，刚你提到奇虎360有“自己的凤巢”，是指他们自己也开发了竞价排名系统吗？
温：是的
提问：你说的凤巢系统是针对360的搜索引擎还是推荐引擎？我不觉得360会在短期内推出搜索引擎，但是推荐引擎（类似Google Related) 会近期推出。
温：我印象是云云的搜索引擎
提问：请教一下腾讯之外的问题。最近大家都在谈搜狐被严重低估了，请问你是否赞同这一观点？
温：赞同。张朝阳应该把视频卖掉，专注搜狗和畅游。不过视频和门户切割不容易，这个交易不容易做。据我们所知，搜狐和奇艺谈过。
提问：您对斯凯网络和高德软件怎么看？
温：斯凯一直不看好，转型难度很大。高德便宜，转型也有难度，但是现有业务没太大风险
提问：目前来看，移动互联网领域有确定的投资机会吗？二级市场上有好的exposure吗？
温：移动互联网苹果不死，没有投资机会
