投资纪录110902/增持泸州老窖,文交所“胜利”大逃亡
本周 五44.55元增持泸州老窖,1.46/1.47元减持文交所生命百合(打新1.15"不幸"中签64000股),目前收益将近30%。
对泸州老窖担心:面对茅台酱香5年酿制往奢侈品路线靠拢,作为浓香型酿制的老窖和五粮液同样走高端路线,品牌的美誉度和消费者的黏性值得观察。
周三国家大剧院电话通知小泽先生病了,不能参加周末的演出,看来老妈想听次小泽的交响乐还真不容易,希望小泽先生能早日康复。
浅析苏宁:
"如果你拥有一家零售业公司的股票,关键是要确定该公司的扩张期是否即将结束----我把这称作是"最后的机会." 你必须留意公司未来收益增长的来源以及何时它的发展速度会放慢.” 彼得 林奇。
零售的本质是价格;连锁的本质是规模。查理·芒格先生说:“规模优势的本质是,你生产的商品越多,你就能更好地生产这种商品。那是个巨大的优势。如果你打算建造一个油罐,很明显,随着油罐的增大,油罐表面所需的钢铁将以平方的速率增加,而油罐的容量将会以立方的速率增加。“----查理·芒格
秋天的感觉真好,能够在字台细读自己投资公司年报,不时远望对面仍然绿色葱葱的”翠屏山”简直就是一种享受。终于安下心来,细细品味苏宁11年半年报,欣慰和感激之情由然而生。
在自己最为担心苏宁面对国美和京东的恶性竞争下能否保持高利润方面,苏宁上半年做的非常好,
毛利率:17.72%, 综合毛利率/18.90,比上年同期提高1.57%。
三费增长率:10.52%,去年同期9.52%,上升1%。
在苏宁加大自营店和物流基地建设投资方面,资产负债率55.36%,比10年底57.07%还有所下降,管理层把握经营节奏得当,ROE 12.82%,可以店面同比销售增长3.14%。
苏宁电器资产负债表显示,11年中期货币资金199.75亿元,负债总额258.11亿元,净利润24.74亿元,总市值按照周五收盘11.80元计算,不超过830亿。
步步高老总段永平投资股票喜欢毛估估,苏宁电器总市值830亿,货币资金200亿,负债260亿,每年净利润50亿,而且以15-25%速度在增长。也就是说,如果投资者全部买下苏宁电器,实际付出830-200=630亿真金白银,每年50-60亿的净利润以平均20%速度增长。
苏宁电器08-11年净利润:2008/22亿,2009/29亿,2010/40亿,预计2011/50亿。
如果投资人给与苏宁未来三年20%业绩增长率,三年后15% grow rate
2012/60亿,2013/72亿,2014/86亿,前三年20%业绩增长
2015/99亿,2016/114亿,2017/130亿,2018/150亿, 后四年15%业绩增长
60+72+86+99+114+130+150亿=711亿,如果投资者现在按11.80元买下整个苏宁,按照前三年20%,后四年15%业绩增长,负债水平保持现状,投资人在2018年收回全部成本,2019年甚至能还清260亿负债,2020年后每年带来超过150亿净利润。
投资的前提是基于苏宁能够按照预想的业绩增长,根据北京中怡康时代市场研究有限公司CMM数据显示,11年上半年中国家电市场销售规模达到6123亿,比2010年同期增长12.8%。苏宁依靠覆盖全国243个地级市1451家连锁规模,未来60个全国物流基地后台支持,(12个在建,37个完成选址),国内家电连锁寡头(中美苏/京东,国美,苏宁类金融寡头)的局面将长期存在。
未来国内市场家电升级:液晶/LED电视,变频空调/洗衣机,3C产品:智能手机,一体机,数码单反对家电连锁企业创造了机遇,同时国家近年的房地产宏观调控对彩电,冰洗,和厨卫造成一定的压力,二三线市场发展潜力旷阔。
苏宁深知零售业本质:不断提升面对客户服务的能力,在物流和信息流方面做加法。
企业管理的核心:人才团队建设,组织绩效,管理扁平化方面做减法。
《细说往事》 小娟&山谷里的居民
对泸州老窖担心:面对茅台酱香5年酿制往奢侈品路线靠拢,作为浓香型酿制的老窖和五粮液同样走高端路线,品牌的美誉度和消费者的黏性值得观察。
周三国家大剧院电话通知小泽先生病了,不能参加周末的演出,看来老妈想听次小泽的交响乐还真不容易,希望小泽先生能早日康复。
浅析苏宁:
"如果你拥有一家零售业公司的股票,关键是要确定该公司的扩张期是否即将结束----我把这称作是"最后的机会." 你必须留意公司未来收益增长的来源以及何时它的发展速度会放慢.” 彼得 林奇。
零售的本质是价格;连锁的本质是规模。查理·芒格先生说:“规模优势的本质是,你生产的商品越多,你就能更好地生产这种商品。那是个巨大的优势。如果你打算建造一个油罐,很明显,随着油罐的增大,油罐表面所需的钢铁将以平方的速率增加,而油罐的容量将会以立方的速率增加。“----查理·芒格
秋天的感觉真好,能够在字台细读自己投资公司年报,不时远望对面仍然绿色葱葱的”翠屏山”简直就是一种享受。终于安下心来,细细品味苏宁11年半年报,欣慰和感激之情由然而生。
在自己最为担心苏宁面对国美和京东的恶性竞争下能否保持高利润方面,苏宁上半年做的非常好,
毛利率:17.72%, 综合毛利率/18.90,比上年同期提高1.57%。
三费增长率:10.52%,去年同期9.52%,上升1%。
在苏宁加大自营店和物流基地建设投资方面,资产负债率55.36%,比10年底57.07%还有所下降,管理层把握经营节奏得当,ROE 12.82%,可以店面同比销售增长3.14%。
苏宁电器资产负债表显示,11年中期货币资金199.75亿元,负债总额258.11亿元,净利润24.74亿元,总市值按照周五收盘11.80元计算,不超过830亿。
步步高老总段永平投资股票喜欢毛估估,苏宁电器总市值830亿,货币资金200亿,负债260亿,每年净利润50亿,而且以15-25%速度在增长。也就是说,如果投资者全部买下苏宁电器,实际付出830-200=630亿真金白银,每年50-60亿的净利润以平均20%速度增长。
苏宁电器08-11年净利润:2008/22亿,2009/29亿,2010/40亿,预计2011/50亿。
如果投资人给与苏宁未来三年20%业绩增长率,三年后15% grow rate
2012/60亿,2013/72亿,2014/86亿,前三年20%业绩增长
2015/99亿,2016/114亿,2017/130亿,2018/150亿, 后四年15%业绩增长
60+72+86+99+114+130+150亿=711亿,如果投资者现在按11.80元买下整个苏宁,按照前三年20%,后四年15%业绩增长,负债水平保持现状,投资人在2018年收回全部成本,2019年甚至能还清260亿负债,2020年后每年带来超过150亿净利润。
投资的前提是基于苏宁能够按照预想的业绩增长,根据北京中怡康时代市场研究有限公司CMM数据显示,11年上半年中国家电市场销售规模达到6123亿,比2010年同期增长12.8%。苏宁依靠覆盖全国243个地级市1451家连锁规模,未来60个全国物流基地后台支持,(12个在建,37个完成选址),国内家电连锁寡头(中美苏/京东,国美,苏宁类金融寡头)的局面将长期存在。
未来国内市场家电升级:液晶/LED电视,变频空调/洗衣机,3C产品:智能手机,一体机,数码单反对家电连锁企业创造了机遇,同时国家近年的房地产宏观调控对彩电,冰洗,和厨卫造成一定的压力,二三线市场发展潜力旷阔。
苏宁深知零售业本质:不断提升面对客户服务的能力,在物流和信息流方面做加法。
企业管理的核心:人才团队建设,组织绩效,管理扁平化方面做减法。
《细说往事》 小娟&山谷里的居民
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零售的本质是价格;连锁的本质是规模。--这是芒格的话吗?
再次拜读。感谢