量化交易与行为金融(博弈投资心理)

量化交易与行为金融(博弈投资心理)

   

创建于2011-01-17     组长:大师

行为金融学是金融学、心理学、行为学、社会学等学科相交叉的边缘学科,力图揭示金融市场的非理性行为和决策规律。

行为金融理论认为,证券的市场价格并不只由证券内在价值所决定,还在很大程度上受到投资者主体行为的影响,即投资者心理与行为对证券市场的价格决定及其变动具有重大影响。

行为金融学是将行为科学、心理学和认知科学的成果运用到金融市场中,它认为金融市场中的投资者是不具有长期理性行为的,至多拥有“有限理性”。

行为金融学打开了传统金融理论中所忽视的决策黑箱,从人类真实的心理和行为模式入手,对于传统金融理论而言优势是明显的。并且由于它是一门交叉学科,随着心理学、社会学、行为经济学、决策理论等其他学科的进一步发展,其发展前景将是十分广阔的。

巴菲特说,股票估值是个钟摆,价格永远对价值处于高估或者低估状态。没有合理的估值一说。

--------------以下只是大师的自说自话------------
金融学的基础之一经典经济学,有几个很重要的假设作为其基石:理性经济人假设及理性预期理论等。在此之上经过层层推导构筑起了现代金融理论,并引出两大中国证券金融分析流派——技术面分析流和基本面分析流,前者往往热衷中短线操作后者常常号称价值投资。

基本分析和技术分析所依据都是历史,前者是历史财务数据,后者是历史价格数据的差别而已,都有把过去当成未来由果及因的逻辑风险。当然,两者对使用者产生影响的区别比较大,技术分析的人通常都以短线和波段居多,长线较少;而基本分析长线较多,短线应该很少。所以基本面分析的人大多能直面短期的亏损,拥有更好些的心态。

然而,偶窃以为这两者虽然都有一定道理和判断的准确性,但还远没有达到可依赖他们来实施投资的靠谱预期,其原因就在于与事实相差甚远的经典经济学基础假设:一个有效率的市场总能够反映出所有这些“基本面”的已知信息,并且大部分市场参与者都要认识到这一事实,才能算得上理性的。因此在缺乏内部消息的情况下,投资者假设他们的业绩能够超过市场则是不理性的。所以,市场总是处于均衡状态,任何暂时的偏离只是随机漫步性的,从而造成波动曲线,比如价格波动周期及经济周期等。

但是根据我的观察,金融市场的参与者非但是不理性的,而且还是不可避免的在他们的决策中不可避免的引入某种心理因素。供给和需求不仅是未知的,而且是<不可知>的。这就是我设立这个小组的原因之一:希望能经过大家在此的信息汇集,从心理学、博弈论、社会学以及行为学等角度来共同理性探讨金融分析的新路:行为金融分析。

当然,重视基本面和技术面而忽视参与者的心理面是错误的。同时,忽视基本面和技术面而重视参与者的心理面同样是不足的。我在此探讨初衷不是完全否定,而是补充完善,从而增进分析的可靠性。无论什么投资方式都可以赚钱或亏钱,也没有最佳投资模式之说,只要适合你操作系统的就是最好的。

欢迎大家畅所欲言~~~

☞我看好你 ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄ ̄↓
小组标签   金融 投资 博弈 心理 社会
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