除了美元，奥巴马还能带来什么？

2009-11-14 16:27:59 　　来自: 老钱·无路可退 (勇猛精进)
美元的衰落的评论   

　　文/老钱
　　
　　年轻人奥巴马在亚洲之行中一反常态。
　　他将用一半的时间访问中国，同时将另一半时间留给传统盟国日本和韩国，以及相对中立的新家坡。
　　自日本始、以韩国终，是姿态的展示，也兼顾了传统。而在中国逗留时间之长，则是更为务实、更具胆识和更有必要的战略选择。
　　这绝不是中国青年的意淫，而是利益使然。
　　正如任何独立的个体不会把自己宝贵的时间花在没有价值的人身上一样，肩负拯救美国这头舞步笨拙大象健康重任的奥巴马，更没有时间在非核心利益上浪费时间和精力。
　　而之前美籍华裔商务部部长骆家辉来华，集中精力与王歧山就贸易问题进行深入探讨，则可以看作为奥巴马这次来访奠定了基调。
　　因此，可以这么认为，奥巴马这次与中国可能达成的共识，基本上不会超出骆家辉与王歧山会晤的成果。
　　在中美利益冲突日趋严重的今天，如何有效管理和协调双方的利益冲突，进而以妥协和合作解决很有可能对抗与双输的问题，考验这两国领导人的智慧。
　　然而，合作不易，合作非常困难，合作几乎不可能顺利达成。原因就在于，除非将双方的利益都考虑在内，否则就不可能获得双方的认可。
　　
　　在所有障碍中，最根本的障碍在于美元。
　　除非将美元发行量控制在让中美双方都感到不那么难受的限度内，同时让人民币对美元缓慢有序地升值，否则，解决两国的贸易失衡问题，就是一句空话。
　　事实上，中美两国已经互相绑架，短期内无法放开对方的手。这恰如一对天天吵架的情侣，因为有着水乳交融的关系在里边，暂时还做不到分手，但也爱不起来。
　　“现实是，当你拥有诸多债务时，那么从根本上来说，唯一有效的偿债途径就是贬值货币。”这就是美元的现实，也是美国必然要走的路。
　　问题是，对于美国最大的债权人——中国和日本而言，美元贬值意味着双重的损失：债权缩水，出口收缩。
　　尽管人民币升值对中国也有好的一面，比如说促进投资与消费结构趋于合理化，推动产业升级，增强中国人的相对购买力。但中国政府无法面对手中美国债权短期内大幅度缩水的考验，所以，不得不迫于民众的压力而继续冒结构失衡的风险，压制人民币升值。
　　短期来看，压制人民币升值有着巨大的诱惑，一是有利于保护出口行业，二是避免美元债务缩水。
　　但凡事有一利就有一弊，要想压制人民币升值，中国就必须不断买入美元，这就需要按比例发行人民币。也就是说，美联储每发行一美元的货币，中国人民银行就必须按持有比例向市场注入6.8263元的人民币。非如此，不足以对冲美元泛滥带来的升值压力。而亚洲其他国家，也只有跟随中国的步伐，等量发行货币。
　　于是，市场里的水越来越多，面就在比例上越来越少。结果只能是全球通货膨胀，甚至是恶性通货膨胀。请注意，这里的通货膨胀不仅仅是传统意义上的通货膨胀，而是更多地包含了资产价格的上涨。
　　压制人民币升值的另一个后果就是，中国对美国的贸易顺差将继续扩大。这就意味着，中国将继续廉价出口实实在在的商品，换回价值持续缩水的美元。从而进一步增大了中国持有的美国债权，相当于进一步唤起美元贬值的欲望。
　　这种逐渐加强的正反馈，最后的结果只有一个，就是中美在未来的某个时点上携手崩溃。
　　
　　我们要相信，任何事物都有其自身的调节功能。当中美之间这种正向反馈达到一定程度后，一定会有一种破坏性的调节方式出现，将双方的关系推动到一个新的平台上，重新获得阶段性的平衡，从而走向新的失衡。
　　我们的问题是，这种破坏性的被动平衡，将会给双方带来多大的福利损失。相对而言，兼顾双方利益的主动性调整则要成本低得多，尽管必然伴随着短期内的巨大痛苦。
　　要实现这种主动性调整，对美国而言，就是控制货币发行量，适度约束消费，加大生产性投资力度，甚至降低人力成本。这些都很痛苦，但非如此，不足以将自身的经济导入可持续发展的轨道。
　　对中国而言，则需要适度控制自己的投资规模，将自然资源损耗、生态环境破坏和人力成本反映在商品价格中，适度提高人民币汇率，从而将出口降到合理的均衡水平上。同时，进一步激活国内消费，提高依靠内需拉动经济的比例，将经济增长的动力逐步转移到内部来。这样，就能避免被廉价美元绑架，整体上提高人民的福利水平。
　　
　　问题在于，两国的领导人都不可能劝说自己的国民放弃短期利益而追求长期利益，或者说，付出短期痛苦而谋求长期的可持续发展。
　　结果当然是，失衡将继续，直到崩溃，然后重建。
　　
　　基于市场内在的要求，我们将继续看淡美元，看多人民币，并以此为逻辑配置资产，管理财富。
　　
　　说到底，除了美元，奥巴马无法带来任何实质性的东西。即便他有强烈的合作意愿，他也没有合作的资源可资利用，他的选民和选民们选择出来、却代表利益集团意愿的议员们，不支持他做出实质性的改变。
　　如果可以继续赖账，谁愿意老老实实还钱呢？
　　
　　中国也一样，大家对人民币升值怀有复杂的感情，既害怕国家手中的美元资产缩水，又害怕出口下降影响经济高速增长。所以，更愿意以真实的商品，换取更多越来越廉价的美元。
　　暂时还有钱赚，谁还会考虑未来的损失呢？
　　
　　问题是，这种不合理的交换关系，还能维持多久？
　　
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　　奥巴马是个帅小伙
　　
　　文/老钱
　　
　　中午看了胡奥媒体见面会，突然便知道美国人民为什么会选择奥巴马做总统了。
　　次贷危机下的美国，恢复经济的难题前所未有，无论是一个强硬而无脑的吃货，还是一个智慧却软弱的家伙，都不足以帮助美国走出这场危机。
　　奥巴马是独一无二的人选，智慧而又不张扬，强硬却又知进退。最重要的是，他知道美国的问题在哪里，也懂得直接对准问题下狠手。
　　或许美国人和欧洲人觉得奥巴马对中国不够强硬，但对中国人来说，他硬得恰到好处。
　　他不会整那些虚头八脑的面子工程，但他在维护美国利益方面绝非无所作为。他在贸易问题上强硬立场，关于汇率的委婉表达，以及对互联网管制的幽默评价，都足以赢得我们的尊重。
　　可惜，欧美人士中的守旧派更愿意听到直接的批评、看到强硬的施压，却不知道以足够柔和的方式来达成预定的目标。
　　奥巴马完全理解中国文化的要意——彼此给足面子，各自挣够里子。
　　假以时日，他将步步逼近自己的目标，以一种近乎东方的方式。可惜，部分欧美人士更喜欢那种张扬而无用的莽夫。因此，他并不会因为自己的完美表现而提高自己的支持率。
　　但是，他却赢得了我们的尊重，他足够睿智，也足够弘毅。这令他看起来有些中庸。
　　至于说如何评价这次胡奥会，我就只能引用我的朋友南南同学的名言了：“一开始就没意外，全都是常态”。
　　他不会空手而归，他已给中国留下了一些东西。只不过，这需要我们慢慢品味。
　　他和温总理的谈话，或许会更深入细致一些。
　　我得说，我喜欢这个帅小伙，非常喜欢。
　　
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　　后半部分写于2009年11月17日，本来是以日记的形式发表在豆瓣，但由于受到审查而暂时发不出来，所以，就胡乱发在这里，算是留个痕迹，也是对之前这篇文章的某种修正。
　　看来，还是因为再弄个博客，尽量少在豆瓣写东西。