《魔鬼投资学》读书笔记

2008-10-24 20:02:26 　　来自: Antares
魔鬼投资学的评论   
提示: 有关键情节透露

　　《魔鬼投资学》读书笔记
　　
　　1. 在任何一个存在不确定性的领域中，最优秀的长期成功者都会更重视过程，而不是结果
　　2. 从期望值角度来看，有些大概率事件未必有什么吸引力，相反有些小概率事件反而更有吸引力。出现在正确方向上的频率不重要，最重要的应该是出现在正确方向上的幅度有多大。因此当时机有利于投资者时，最理想的策略就是增加投资。
　　3. 过多的信息量往往会让我们的决策过程变得更加混乱不清。随着信息量的增加，预测的准确性并没有得到什么改进，但人们对预测能力的自信心却出现了明显的上升（因为人们总是习惯于寻找支持自己观点的证据）
　　4. 人们对损失存在着严重的厌恶感，而不管损失有多么微小（平均计算得出，损失对人造成的影响程度是等幅收益影响的2.5倍）
　　5. 前景理论认为，投资者总是急于出售那些本可带来收益的股票（风险规避），同时又总是不愿意尽早抛弃那些即将带来损失的股票（风险喜好）
　　6. 理论构建的过程
　　在存在不确定性的领域中，很难找到一个完全真理的理论，因此人们经常看到一些与理论相违背的反常现象或结果。这些反常现象迫使研究者进一步对理论进行迭代研究，使得理论模型日趋完善。
　　7. 理论与概念
　　在经济学中，大量的核心命题应该被称做“概念”，而不是“理论”
　　理论：具有可证伪性。应该以环境做为理论的分类基础。
　　概念：本身基于假设，无法证伪
　　8. 小数法则：人类天生有这样一种倾向，就是去寻找事情的某种固定的运作模式（它真的存在吗？）
　　篮球比赛中连续多次投篮命中的选手往往认为自己状态来了，自己在下一次投篮投中的概率要超过正常的命中率
　　从理论上说，任何人都能连续抛出12个7点
　　9. 要避免出现损失厌恶的倾向，就要求投资持有期限至少应该接近一年（低周转率）
　　10. 投资心理：互惠性、投入与趋同、社会认同、偏好、权威、稀缺性
　　11. 不完整的情感和不完善的决策总是相伴而行（情感、潜意识、预感）
　　当一个机会的预期结果不具有强烈的情感意义时，人们倾向于高估出现该结果的概率
　　当结果具有较强的情感意义时，人们倾向于高估结果
　　
　　当回报本身缺少情感意义，投资者无从对回报的吸引力加以判断，进而他们更多依赖与概率
　　当回报本身具有足够的情感意义，投资者就会减少对概率的依赖，而增加对结果的重视和强调
　　12. 行为金融学认为人是非理性的，因此由人组成的市场也是非理性的，因此市场是无效的。但本书认为人是多样化的，市场也因为多样化而有效（正反馈与负反馈的存在）
　　
　　在一个根据照片猜测年龄的游戏中，虽然每个人对年龄的猜测正确性不高，但综合足够多人的猜测平均值，是非常接近真实年龄的
　　13. 投资的关键不在于自己的观点如何，而在于你认为其他人的想法是什么
　　如果所有人都相信大多数人会去酒吧，他们就会全部选择不去酒吧
　　如果所有人都认为没有人会去酒吧，所有人都会选择去酒吧
　　14. 大赢家是这样做决策的
　　a) 眼光不要看的太远
　　b) 制定可选方案，并依据不断变化的现实条件加以调整
　　c) 认识自己的竞争环境
　　d) 寻求不为人所关注的优势
　　15. 在瞬息万变的市场中，企业不应为自己制定过分复杂的战略。相反，应该采取并始终坚持少数几个清晰直白，严格而不可动摇的规则
　　16. 有时候，创造性的解决方案需要系统中存在一些噪音和随机性
　　17. 人们常混淆相关性与因果关系。虽然某些事情可能与市场动向相关，但未必存在因果关系。
　　
　　
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　　2008-10-24